بعد أسابيع من شلل الحكومة، بدأ العاملون الفيدراليون أخيرًا في معالجة كميات هائلة من التقارير الاقتصادية المتأخرة. المشاركون في السوق يركزون بشكل حاد على أرقام التوظيف القادمة - بيانات قد تميل الكفة نحو تخفيضات أسعار الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي. ولكن إليك المفاجأة: يحذر المسؤولون من أن بعض مجموعات البيانات قد تختفي إلى الأبد، مما يخلق نقاط ضعف محتملة في التنبؤ الاقتصادي. ستكشف الأيام القادمة عما إذا كان صانعو السياسات لديهم معلومات كافية لاتخاذ الخطوة التالية، أو إذا كانوا يعملون جزئيًا في الظلام.

أظهر وول ستريت مرونة يوم الجمعة، حيث تعافى بعد انخفاض حاد سابق. تعرضت أسهم التكنولوجيا - تلك التقييمات المرتفعة التي يتحدث عنها الجميع همسًا - للاهتزاز جنبًا إلى جنب مع القلق المتجدد بشأن الاتجاه الفعلي لأسعار الفائدة. التعافي؟ متردد، لكنه ملحوظ.

QT أوشك على الانتهاء، والخطوة التالية ستكون على الأرجح QE.
لا تستخف بهذا الأمر - الأموال لا تأتي أبداً مع الضجيج. بدايةً تتسلل بهدوء، ثم تبدأ التيارات الخفية في التدفق، وأخيراً تتدفق بشكل هائل.
المفتاح هو أن سوق التشفير الحالي لم يعد مجرد فوضى يديرها الأفراد. دخول المؤسسات، فتح قنوات الامتثال، إطلاق صناديق الاستثمار المتداولة... بعد بناء هذه البنية التحتية، فإن ردود الفعل المتسلسلة الناتجة عن دخول السيولة ستكون أقوى بكثير من الجولة التي شهدناها في عام 2021. تضخيم الرافعة المالية، وزيادة كفاءة الأموال، قد يؤدي تأثير المضاعف إلى مفاجأة الكثيرين.
السؤال هو، هل قمت بتوزيع مراكزك بشكل جيد؟ أم أنك ل

رأيت هذه الإشارة المألوفة مرة أخرى.
انخفضت معدلات الفائدة من 5.5٪ إلى حوالي 4٪، ومن المحتمل أن تستمر في الانخفاض الشهر المقبل. من خلال مراجعة التاريخ، يمكن أن نلاحظ أنه في عام 2012 و2019 و2020، في كل مرة يحدث فيها تحول في السياسة، يتدفق المال إلى الأصول ذات المخاطر كما لو كان قد تم فتح السد.
في الدورة السابقة، تضاعف سعر البيتكوين ثلاث مرات مباشرة خلال خمسة أشهر. الآن بدأت السياسات في التخفيف، والمشاعر السوقية تبدأ في التبلور.
هل ستكون هذه المرة نفس القصة مرة أخرى؟ هل استعدت لمركزك؟

أحدث اسقاط للبيانات: دخل الأسر الحقيقي في دول منظمة التعاون والتنمية الاقتصادية تسارع في الربع الثاني من عام 2025.
من بين 19 دولة تم تتبعها، شهدت 12 منها زيادة في معدلات نموها مقارنة بالربع السابق. أما الـ 7 الأخرى؟ فقد أوقفت نموها قليلاً.

مئات المليارات من الدولارات أخيرًا تحركت.
انتهى أطول إغلاق حكومي في التاريخ، وبدأت السيولة المجمدة في الذوبان والعودة. لقد قال البعض هذه العبارة من قبل - في اللحظة التي تعود فيها السيولة، تحقق ذلك اليوم أخيرًا.
تخفيف القيود من الجانب المالي، وتعاون من الجانب النقدي، وتشغيل المحركين. السؤال هو: إلى أين ستتدفق هذه الأموال؟

تظهر الديناميات الأخيرة في قاعة التداول ميلًا طفيفًا بنسبة 1% نحو جانب الشراء، مدفوعًا من قبل صناديق الاستثمار الطويلة التي تتخلص من المراكز لصالح صناديق التحوط.
صناديق التحوط؟ إنهم يميلون بشدة نحو الشراء - بزيادة قدرها 10% صافي. تشهد أسهم أشباه الموصلات، وأسماء البرمجيات، وأسهم التجزئة أكبر طلب من هذه الفئة.
في الوقت نفسه، فإن الأموال المؤسسية التي تستثمر فقط في الصفقات الطويلة أيضًا إيجابية صافيًا بنسبة 1% على المشتريات. الرعاية الصحية هي مجالهم الحالي - خاصة الأدوية والمعدات الطبية. ومن المثير للاهتمام أنهم لا يزالون يقومون بتقليص التعرض في البرمجيات والدوائر الكهربائية، تمامًا حيث تتزايد ا

لقد وصل سوق الإسكان في الولايات المتحدة إلى حالة غريبة من الانسداد. إليك المفارقة: فمعدلات الفائدة موجودة عند مستويات تخيف المشترين المحتملين، ومع ذلك فهي لا تزال جذابة بما يكفي لدرجة أن الملاك الحاليين يرفضون التخلي عن الصفقات الجيدة التي حصلوا عليها منذ بضع سنوات.
فماذا يحدث؟ المخزون ينفد. لا أحد يبيع لأن الابتعاد عن رهن عقاري بنسبة 3% لشراء عقار بسعر 7% يبدو كأنه انتحار مالي. وفي الوقت نفسه، يعلق المشترون لأول مرة على الهامش، وقد تم استبعادهم بسبب مجموعة سامة من الأسعار المرتفعة وقيم المنازل المتضخمة. القدرة على تحمل التكاليف؟ انسَ الأمر - لقد تم تمديدها أكثر من أي وقت مضى.
وتلك التخفيضات ف

في استثمار العملات المشفرة، فإن قناعتك بالسرد الأساسي تتفوق على مطاردة الرسوم البيانية المتزايدة في كل مرة. ستصمد فكرة الاستثمار القوية الم anchored في الأساسيات أمام أي لعبة زخم مؤقتة. معدلات النمو تتقلب، لكن القصة الأساسية؟ هذا هو ما يميز الفائزين المستدامين عن الضخ السعر المؤقت.

البيت الأبيض يستعد لإصدار أمر تنفيذي يستهدف خفض التعريفات الجمركية على مجموعة مختارة من السلع الاستهلاكية. من المتوقع أن تشمل تخفيضات اللحوم والقهوة، كجزء من جهود أوسع لتخفيف الضغط على ميزانيات الأسر. تهدف هذه الخطوة إلى خفض أسعار المتاجر التي تؤثر سلباً على الأمريكيين في حياتهم اليومية. يراقب مراقبو السوق كيف يمكن أن تؤثر هذه التغييرات في سياسة التجارة على سلاسل الإمداد وأنماط إنفاق المستهلكين في الأشهر المقبلة.

تشير شمد من بنك الاحتياطي الفيدرالي في مدينة كانساس إلى إشارات مختلطة بشأن خفض أسعار الفائدة. دعم الرجل خفض سبتمبر لكنه فجأة ضخ السعر في أكتوبر. ما هو تفسيره؟ الأمر لا يتعلق فقط بالتعريفات التي يركز عليها الجميع.
إليك القصة—إنه يشير إلى قضية أوسع. المزيد من السلع والخدمات تواجه ضغوط أسعار تتجاوز بكثير تكاليف الاستيراد. فكر في أسواق العمل التي لا تزال نشطة، التضخم المستمر في الخدمات، الطلب الذي لا يتوقف.
عندما يتحول مسؤول في الاحتياطي الفيدرالي الذي كان متساهلاً في سبتمبر إلى متشدد بعد شهر، تحتاج الأسواق إلى الانتباه. هذه ليست تقلبات نموذجية — إنها إشارة على أن مخاطر التضخم قد تكون أكثر رسوخًا

انتظر—هل نتحدث عن PPI هنا، أم CPI؟ لأن مزج تقلبات نفقات الأعمال في حسابات الضمان الاجتماعي لا يتماشى حقًا. يقيس مؤشر أسعار المنتجين التغيرات في تكلفة الجملة التي تواجهها الشركات، بينما يعكس مؤشر أسعار المستهلكين ما يدفعه الناس العاديون فعليًا. لماذا يجب أن تؤثر تكاليف المنتجين مباشرة على الفوائد المرتبطة بقدرة المستهلك الشرائية؟ يبدو أن هذا المنطق غير صحيح.

تتوقع إحدى البنوك الكبرى في وول ستريت أن ثورة الذكاء الاصطناعي يمكن أن تفتح موجة ضخمة من الإصدار الجديد للسندات بقيمة 1.8 تريليون دولار العام المقبل. يرى محللوهم أن تمويل البنية التحتية وتوسع التكنولوجيا يدفعان هذه الطفرة حيث تتسابق الشركات لبناء قدرات الذكاء الاصطناعي. هذه أموال جدية تتدفق إلى الأسواق.

إليك وجهة نظر تستحق التفكير فيها: بدلاً من الصراع على الموارد المحدودة، لماذا لا نقوم بتوسيع ساحة اللعب بأكملها؟ النمو الاقتصادي الحقيقي لا يتعلق بالتوزيع—بل يتعلق بالخلق. فكر في أسواق أكبر، مزيد من الابتكار، فرص جديدة.
هذا العقل يتناسب تمامًا مع العملات المشفرة وويب 3. بدلاً من القتال من أجل حصة السوق في القطاعات المشبعة، فإن الفائزين الحقيقيين هم من يبنون بروتوكولات جديدة، ويحررون السيولة في الأسواق غير المستغلة، وينشئون قيمة حيث لم يكن هناك أي شيء من قبل. لم تسرق التمويل اللامركزي من التمويل التقليدي - بل ابتكرت سكة مالية جديدة. هذه هي الطريقة التي تنمو بها الكعكة، وليس فقط تقطيعها بشكل مخت

تستمر الصناعة في الحصول على إنقاذات بينما لا يرى الناس العاديون أي عوائد من كل هذا ما يسمى بالنمو. في هذه الأثناء، تستمر المخاطر النظامية في التزايد في الخلفية.

أصدرت إحدى البنوك الكبرى في وول ستريت توقعًا مثيرًا: قد يؤدي سباق بنية الذكاء الاصطناعي إلى إسقاط 1.8 تريليون دولار من الإصدارات الجديدة من السندات في العام المقبل فقط.
الأرقام مذهلة. اللاعبون الأكبر في مجال التكنولوجيا - ما يسمى بالمجموعة الرائعة 7 - يحرقون الآن رأس المال بمعدل سنوي يبلغ $600 مليار. نحن لا نتحدث عن ترقيات متواضعة هنا. هذا إنفاق كامل السرعة، على أقصى حد على مراكز البيانات، والرقائق، والهيكل الحسابي الذي سيقود العقد المقبل.
ما الذي يجعل هذه اللحظة مختلفة؟ الحجم. يصف المحللون ذلك بأنه أكبر موجة استثمار منسقة في تاريخ الاقتصاد الأمريكي. عندما ترى نشر رأس المال بهذا الحجم، لم يعد

يواجه الأشخاص في سن العمل الأساسي (25-54) مكاسبهم الحقيقية في الدخل تسير بأبطأ وتيرة منذ آثار انهيار 2008—إذا استبعدت تلك التقلبات الشديدة في عصر الجائحة. نتحدث عن نمو في الدخل بالكاد يتحرك، مما يذكرنا بتلك الطفرة الوحشية في البطالة قبل أكثر من عقد. يُظهر سوق العمل بعض الشقوق الجادة تحت الأرقام السطحية.

قطاع الذكاء الاصطناعي يتعرض لضغوط شديدة مؤخرًا. بعض مراقبي السوق المخضرمين يوجهون انتباههم بعيدًا عن الشركات التكنولوجية المحبوبة، باحثين عن الفرص في الزوايا المهملة من السوق بدلاً من ذلك. عندما تتعثر الأسهم النمو، غالبًا ما تجذب فرص القيمة في الصناعات والرعاية الصحية أو الطاقة. خطة دوران كلاسيكية—تخلص من الصفقات المزدحمة، وابحث عن الأسماء التي تعرضت للضغوط ولديها أساسيات قوية. قد تكون التنويع بعيدًا عن الشركات الكبرى في التكنولوجيا هو الخيار المناسب مع زيادة التقلبات. ليست كل موجة صعود تتعلق بالرقائق والحوسبة السحابية إلى الأبد.

أصدرت إحدى البنوك الدولية الكبرى توقعًا مثيرًا للاهتمام: إذا تم خفض صادرات النفط الروسية بشكل كبير، فقد نرى خام برنت يرتفع بشكل كبير فوق $85 لكل برميل. هذه قفزة ضخمة من توقعاتهم الأساسية لعام 2026 والتي تبلغ 66 دولارًا للبرميل. هل ستبقى أسواق الطاقة بهذا التقلب؟ إنه نوع من الضغوط الكلية التي تميل إلى الانتشار عبر كل فئة أصول محفوفة بالمخاطر. عندما ترتفع أسعار النفط، تتقلص السيولة، وهذا تاريخيًا لم يكن خبرًا جيدًا للأسواق الحساسة للنمو. شيء يستحق المتابعة.

تذكر عندما ذكرت أن هذا كان يشبه تمامًا عام 1929؟ نعم، أعلم - لم يرغب أحد في سماع ذلك في ذلك الوقت. لكن انظر أين نحن الآن. التاريخ لا يتكرر، لكنه بالتأكيد يتناغم بصوت أعلى مما يتوقعه معظم الناس. أولئك الذين يتجاهلون دورات السوق دائمًا ما يتعلمون بالطريقة الصعبة.