## الحمامة السوداء وسوق الاستثمار 2566: لماذا يجب على الأذكياء الاستعداد من الآن

إذا كنت قد سمعت عبارة "الحمامة السوداء" في عالم الاستثمار وشعرت بالإحباط، فهناك سبب حقيقي لذلك لأنها حدث غير متوقع لا يمكن لأحد التنبؤ به، ولكن عند حدوثه يسبب أضرارًا كبيرة. أزمة COVID-19، وتقلبات سعر البيتكوين، وحرب روسيا-أوكرانيا كلها أمثلة على هذه الظاهرة، وประเทศไทย ليست استثناءً. ستساعدك هذه المقالة على فهم الأمر والاستعداد لمحفظتك بشكل جيد.

### ما هو الحمامة السوداء؟ ولماذا هو خطير؟

**أصل عبارة "الحمامة السوداء"**

في العصور الرومانية القديمة، كان الناس يعتقدون أن جميع الحمامات في العالم بيضاء اللون، ولا يوجد لون آخر. حتى عام 1697، عندما اكتشف القبطان الهولندي Willem de Vlamingh أثناء استكشاف أستراليا لأول مرة حمامة سوداء، غيرت هذه الاكتشافات نظرة العالم: ما كان يُعتقد أنه مستحيل قد يحدث بالفعل.

**عام 2550 قبل الأزمة الاقتصادية العالمية**، نشر المستثمر والكاتب Nassim Nicholas Taleb كتابه "الحمامة السوداء: تأثير غير المتوقع تمامًا" وشرح أن للحمامة السوداء ثلاث خصائص رئيسية:

1. غير موجودة في البيانات السابقة وتتجاوز توقعات الغالبية
2. لها تأثير هائل، مما يسبب انهيار الأسواق حول العالم
3. بعد وقوعها، يحاول الناس تفسيرها بشكل منطقي لشرح سبب حدوثها

### ما الذي يجب أن يقلق المستثمرون التايلانديون بشأنه في عام 2566؟

**1. الاقتصاد العالمي يدخل مرحلة التباطؤ**

تقييمات معظم المنظمات الدولية تشير إلى أن اقتصاد عام 2566 سيتباطأ أو يتراجع في بعض الدول، بسبب آثار حرب روسيا-أوكرانيا ومشكلة التضخم المستمرة. العديد من الدول تضطر لرفع أسعار الفائدة لمواجهة التضخم، مما يؤدي إلى انكماش اقتصادي.

الأرقام التايلاندية تؤكد ذلك: في الربع الرابع من عام 2565، نما الاقتصاد التايلاندي بنسبة 1.4% (YoY)، منخفضًا من 4.6% في الربع الثالث. رغم التوقعات بأن ينمو الاقتصاد بنسبة 2.7-3.7% في عام 2566، إلا أن ذلك لا يزال أدنى من المعدل الطبيعي.

المشكلة الحقيقية تكمن في ارتفاع أسعار النفط → ارتفاع تكاليف المعيشة → زيادة أسعار الأسمدة → ضعف القطاع الزراعي → انخفاض الطلب على الشراء، وزيادة معدل البطالة ( بنسبة 1.23%).

**2. سوق الأسهم التايلاندي له وجهان**

الجانب الإيجابي: انتعاش السياحة، وزيادة الاستهلاك المحلي، وقطاعات السياحة والتجزئة ستكون محركات النمو.

الجانب السلبي: إذا لم يتراجع التضخم، قد تضطر البنوك المركزية لرفع أسعار الفائدة أكثر، وهو سلاح ذو حدين - جيد لحاملي السندات، وسيء للمستثمرين في الأسهم.

**3. العملات الرقمية لا تزال غير آمنة**

قبل سنة واحدة، في (19 مايو 2564)، هبط سعر البيتكوين إلى 30,000 دولار، وهو انخفاض حاد جدًا. سوق العملات الرقمية يتسم بنوعين من الظواهر: ظهور الحمامة السوداء، وسرعة البيع الجماعي.

المخاطر تشمل: نفاد السيولة فجأة، وإطلاق عمليات بيع جماعي (Sell-off)، وظهور حمامة سوداء جديدة في أي وقت.

**4. هل سيرتفع الذهب أم سينخفض؟**

شهد الذهب تراجعًا بسبب عوامل سلبية متتالية، لكن عام 2566 يحمل إشارات إيجابية، لأنها تعتمد على:

- الصين والهند (الدول التي تشتري 50% من الذهب في العالم)، ستتحسن اقتصاداتهما
- تخفيف الصين لسياسة Zero-COVID، سيدعم قطاع السياحة
- زيادة الطلب على الذهب للمجوهرات والاستثمار

الهدف المبدئي: حوالي 1,900 دولار للأونصة، وإذا تمكن السعر من الثبات، قد يصل إلى 2,000 دولار للأونصة، لكن لا توجد ضمانات بسبب العوامل الاقتصادية والسياسية.

**5. الدولار الأمريكي قد يضعف**

توقعات بانتهاء دورة التضخم في الولايات المتحدة، مما قد يؤدي إلى ضعف الدولار، وهو أمر جيد للأصول الأخرى وللدول التي تصدر سلعًا.

### ما هي المخاطر الكبرى على تايلاند؟

احتياطيات النقد الأجنبي التايلاندية تتناقص بشكل مقلق: من حوالي 10 تريليون بات تايلاندي إلى 8.8 تريليون، بانخفاض قدره 1.2 تريليون بات، أي ما يعادل 32,000 مليون دولار، لأسباب منها:

1. انخفاض عوائد الاستثمارات
2. انخفاض تقييم الأصول المقومة بالدولار
3. سياسات رفع أسعار الفائدة للبنك المركزي

وهذا يثير قلق الكثيرين من تكرار أزمة 2540 (1997).

( ماذا يجب أن يفعل المستثمرون؟ 5 استراتيجيات للحماية من الحمامة السوداء

**1. تقبل أن الحمامة السوداء التالية ستأتي**

ليس مسألة "متى" بل "متى ستحدث". الأحداث غير المتوقعة تحدث باستمرار، فلا تحاول التنبؤ، فقط استعد.

**2. تنويع الاستثمارات عبر أصول متنوعة**

- الأسهم )60-70%###
- السندات (15-20%)
- الذهب أو المعادن الثمينة (5-10%)
- العقارات (5-10%)
- العملات الرقمية أو الاستثمارات عالية المخاطر (حسب مستوى تحملك للمخاطر)

هذا التنويع يضمن أنه عندما تأتي الحمامة السوداء، لن تتعرض للخسارة الكاملة.

**3. استغل الأزمة للشراء عند انخفاض الأسعار**

عندما يحدث حدث غير متوقع، تنخفض أسعار الأسهم بسرعة. من يملك نقدًا جاهزًا أو لديه خطة شراء منظمة (DCA)، يمكنه شراء أسهم ذات جودة بأسعار منخفضة، فالسوق عادةً يتعافى وترتفع الأسعار مجددًا.

**4. امتلك "فترة استثمار" طويلة**

الحمامة السوداء قد تتسبب في انخفاض مؤقت في الأسعار (أسبوع أو شهر)، لكن السوق عادةً يتعافى بعد مرور عدة أشهر أو سنوات. إذا كنت بحاجة إلى أموالك خلال 3 أشهر، لا تستثمر بمخاطرة عالية.

**5. استخدم أدوات الحماية من المخاطر**

- خيارات (Options) للمحترفين
- العقود الآجلة (Futures) لتقليل المخاطر
- السندات الحكومية لضمان الاستقرار

هذه الأدوات ليست أدوات "تدمير"، بل أدوات "حماية".

( الحمامة السوداء تساعدنا على أن نكون أذكى، وليس أن نكون خائفين

الرسالة الأساسية: نظرية الحمامة السوداء ليست حزينة، بل تذكير لنا بالاستعداد. في عام 2566 غير المؤكد، يمكنك القيام بثلاثة أشياء:

1. **القبول**: أن لا يوجد عام آمن تمامًا، دائمًا هناك حمامة سوداء
2. **وضع خطة**: تنويع الأصول، الاحتفاظ بالنقد، وجود خطة بديلة
3. **التفكير دائمًا**: أن الأسوأ ممكن أن يحدث، وأنك مستعد

عندما تصل الحمامة السوداء التالية - وهي ستصل - ستكون مستعدًا، وليس في حالة ذعر. لا تدع السوق يوجهك، دع خطتك هي التي توجه السوق بدلاً منك.