ما هي صناديق الاستثمار المتداولة في العملات الرقمية (Crypto ETFs)؟ وكيف تعمل؟

برزت صناديق الاستثمار المتداولة في العملات الرقمية (Cryptocurrency Exchange-Traded Funds - ETFs) كحلقة وصل رئيسية بين القطاع المالي التقليدي وسوق الأصول الرقمية. تمنح هذه الأدوات الاستثمارية المستثمرين والمتداولين فرصة التعرض للعملات الرقمية عبر أدوات مالية منظمة، دون الحاجة لامتلاك الأصول الرقمية مباشرة. يمثل فهم مفهوم ETF في عالم العملات الرقمية وآلية عمل صناديق الاستثمار المتداولة في العملات الرقمية خطوة أساسية للراغبين بالمشاركة في سوق العملات الرقمية من خلال قنوات الاستثمار التقليدية.

ما هي صناديق الاستثمار المتداولة (ETFs)؟

تُعد صناديق الاستثمار المتداولة، أو ما يعرف اختصاراً بـ ETFs، من الابتكارات الجوهرية في القطاع المالي الحديث. تجمع هذه الأدوات المالية الاستثمارات عبر مجموعة واسعة من الأصول، منها السلع والأسهم والعملات الرقمية، وتوفر للمتداولين فرصة التعرض المتنوع دون الحاجة لامتلاك الأصول الأساسية مباشرة.

تدار صناديق الاستثمار المتداولة عبر مديري صناديق محترفين يشرفون على اختيار وإدارة محافظ الأصول بالنيابة عن المستثمرين. يصدر هؤلاء المديرون أسهماً يجري تداولها في البورصات العامة مثل بورصة نيويورك (NYSE)، ما يتيح للمستثمرين شراء وبيع أسهم الصندوق طوال ساعات التداول. فعلى سبيل المثال، يحصل المستثمر الذي يشتري أسهماً في صندوق ذهب متداول على التعرض لسعر الذهب دون الحاجة لتخزين الذهب الفعلي.

يتطلب النظام التنظيمي لصناديق الاستثمار المتداولة الامتثال لقوانين الأوراق المالية التي تطبقها جهات مثل هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC)، ما يضمن حماية المستثمرين والشفافية. وبخلاف صناديق الاستثمار المشتركة التي تتداول مرة واحدة يومياً عند إغلاق السوق، توفر صناديق الاستثمار المتداولة تداولاً مستمراً خلال ساعات السوق، مما يعزز السيولة. وقد تجاوزت القيمة السوقية لصناديق الاستثمار المتداولة في الولايات المتحدة 8 تريليون دولار، ما يعكس نمو هذا القطاع بشكل كبير.

ما هي صناديق الاستثمار المتداولة في العملات الرقمية (Crypto ETFs)؟

تتميز صناديق الاستثمار المتداولة في العملات الرقمية عن الصناديق التقليدية بتركيزها الحصري على الاستثمارات المرتبطة بالعملات الرقمية. ويُعد فهم مفهوم ETF في العملات الرقمية أمراً محورياً، حيث تتيح هذه الصناديق التعرض لمنظومة الأصول الرقمية عبر وسائل متعددة، مثل الحيازة المباشرة للعملات الرقمية، أو عقود المشتقات كالعقود الآجلة، أو الاستثمار في شركات ذات علاقة بالعملات الرقمية.

على سبيل المثال، قد تحتفظ صناديق Bitcoin المتداولة فعلياً بعملة بيتكوين أو بعقود بيتكوين الآجلة، حسب متطلبات الجهات التنظيمية. وتستثمر صناديق أخرى في شركات تعمل ضمن قطاع العملات الرقمية، مثل شركات التعدين بنظام إثبات العمل التي تدعم شبكات البلوكشين. السمة الأساسية تكمن في ارتباط جميع الأصول المدارة مباشرة باقتصاد العملات الرقمية.

يختلف الإطار التنظيمي لصناديق الاستثمار المتداولة في العملات الرقمية من بلد لآخر. فقد وافقت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) على عدة صناديق بيتكوين متداولة في السوق الأمريكي. بعض المنتجات المدعومة بالعقود الآجلة تحتفظ بعقود بيتكوين الآجلة بدلاً من البيتكوين الفعلي. أما صناديق الاستثمار الفورية، التي تمتلك العملات الرقمية الفعلية، فتخضع لأنظمة تنظيمية مختلفة. على سبيل المثال، تحتفظ بعض صناديق بيتكوين الفورية بأرصدة بيتكوين فعلية في حسابات حفظ لدى منصات العملات الرقمية الكبرى، مشكّلة بذلك هيكل صندوق بيتكوين فوري.

كيف تعمل صناديق الاستثمار المتداولة في العملات الرقمية؟

تشبه آلية الاستثمار في صناديق الاستثمار المتداولة في العملات الرقمية آلية الاستثمار في الأسهم التقليدية، ما يجعلها خياراً متاحاً للمستثمرين المعتادين على تداول الأوراق المالية. ويتطلب فهم مفهوم ETF في العملات الرقمية عملياً عدة خطوات بسيطة تضمن الامتثال التنظيمي وسهولة الوصول.

في البداية، يجب على المستثمرين فتح حساب لدى منصة وساطة توفر صندوق الاستثمار المتداول في العملات الرقمية الذي يرغبون به. بعد إتمام إجراءات الموافقة على الحساب، يقوم المستثمرون بتمويل حساباتهم بطرق تقليدية مثل التحويلات البنكية أو بطاقات الدفع. ثم يبحثون عن رمز السهم الخاص بالصندوق ويشترون الأسهم وفقاً لاستراتيجية الاستثمار الخاصة بهم.

عند امتلاك المستثمرين لأسهم صندوق الاستثمار المتداول في العملات الرقمية، تترتب عليهم رسوم إدارة يتقاضاها مديرو الصندوق مقابل خدماتهم، وغالباً ما تمثل هذه الرسوم نسبة سنوية بسيطة من قيمة الاستثمار. ويحتفظ المستثمرون بحرية بيع أسهمهم خلال ساعات التداول المعتادة، ما يوفر السيولة واكتشاف الأسعار كما في أسواق الأسهم التقليدية.

مزايا وعيوب صناديق الاستثمار المتداولة في العملات الرقمية

تقدم صناديق الاستثمار المتداولة في العملات الرقمية مزايا وعيوباً على المستثمرين دراستها بعناية عند المقارنة بينها وبين شراء العملات الرقمية مباشرة.

مزايا صناديق الاستثمار المتداولة في العملات الرقمية

تعد سهولة الوصول والراحة من أبرز مزايا صناديق الاستثمار المتداولة في العملات الرقمية. فهي تلغي الحاجة لتعلم آليات محافظ العملات الرقمية والمفاتيح الخاصة ومعاملات البلوكشين، حيث يتولى مديرو الصناديق المحترفون إدارة جميع الجوانب التقنية للأصول الرقمية.

تبسيط الضرائب يُعتبر ميزة رئيسية أخرى. فالضرائب على العملات الرقمية معقدة وتختلف بين الدول، في حين تعمل صناديق الاستثمار المتداولة ضمن أنظمة ضريبية راسخة، ما يسهّل على المستثمرين حساب الأرباح والخسائر والالتزامات الضريبية بدقة.

توفر صناديق الاستثمار المتداولة في العملات الرقمية فرصاً لتنوع المحفظة الاستثمارية؛ إذ يمكن للمستثمرين الراغبين في التعرض للأصول الرقمية دون إدارة محافظ خاصة إضافة العملات الرقمية إلى محافظهم التقليدية. وتلبي وفرة هذه الصناديق احتياجات المستثمرين الأفراد والمؤسسات الباحثين عن تنويع استثماراتهم.

عيوب صناديق الاستثمار المتداولة في العملات الرقمية

غياب الحيازة المباشرة للعملات الرقمية يُعد من أبرز العيوب. فلا يمكن لحملة أسهم صناديق الاستثمار المتداولة استخدام العملات الرقمية الأساسية في تطبيقات Web3 أو بروتوكولات التمويل اللامركزي أو شبكات الدفع من نظير إلى نظير، إذ يقتصر الاستثمار على التعرض السعري فقط.

يزداد خطر الطرف المقابل في صناديق الاستثمار المتداولة مقارنة بالحفظ الذاتي للأصول الرقمية، حيث يعتمد المستثمرون على مديري الصناديق في حفظ وإدارة العملات الرقمية. وتشمل المخاطر سوء الإدارة، أو اختراق محافظ العملات الرقمية، أو أعطال تقنية تمنع الوصول إلى الأصول.

قد تظهر اختلالات سعرية نتيجة لطبيعة المشتقات في أسهم صناديق الاستثمار المتداولة، إذ يُشتق سعر السهم من ممتلكات الصندوق وليس مباشرة من أسعار العملات الرقمية، ما يؤدي إلى فروقات بين القيمة السوقية الفعلية للعملات الرقمية وسعر تداول أسهم الصندوق، وقد ينتج عن ذلك علاوات أو خصومات مقارنة بالقيمة الصافية للأصول.

ما هي أبرز صناديق الاستثمار المتداولة في العملات الرقمية؟

تتعدد الخيارات في سوق صناديق الاستثمار المتداولة في العملات الرقمية بما يتوافق مع استراتيجيات الاستثمار المختلفة ومستويات المخاطر. وقد حققت بعض الصناديق البارزة انتشاراً واسعاً، مشكّلة صورة عملية لصناديق الاستثمار في هذا القطاع.

يُعد صندوق ProShares Bitcoin ETF (BITO) أول صندوق بيتكوين متداول حصل على اعتماد الأسواق الأمريكية، ويمنح تعرضاً لسعر بيتكوين عبر العقود الآجلة بدلاً من الحيازة الفعلية، ملتزماً بضوابط هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC).

يتبع صندوق Amplify Transformational Data Sharing ETF (BLOK) استراتيجية مختلفة، حيث يستثمر في أسهم شركات تعمل في تقنيات البلوكشين والتمويل الرقمي، ويعتمد إدارة نشطة تتكيف مع ظروف السوق، وتشمل مراكزه شركات تدير منصات العملات الرقمية الكبرى وشركة Marathon Digital Holdings.

يركز صندوق VanEck Vectors Digital Transformation ETF (DAPP) أيضاً على شركات متداولة علناً تشكل صناعة العملات الرقمية، حيث تشمل ممتلكاته شركات تعدين العملات الرقمية ومنصات الدفع الرقمية مثل البورصات المركزية، Riot Platforms، وBlock.

يتخصص صندوق Valkyrie Bitcoin Miners ETF (WGMI) في الشركات العاملة في قطاع تعدين البيتكوين والبنية التحتية المرتبطة به، وتضم ممتلكاته شركات مثل Hut 8 وRiot Platforms، إضافة إلى شركات تصنيع أشباه الموصلات المنتجة لأجهزة التعدين مثل Advanced Micro Devices وTaiwan Semiconductor.

الخلاصة

تمثل صناديق الاستثمار المتداولة في العملات الرقمية خطوة متقدمة في مجال الاستثمار بالأصول الرقمية، إذ تتيح للمستثمرين التعرض المنظم للأصول الرقمية عبر قنوات التمويل التقليدية. يُمكّن فهم مفهوم ETF في العملات الرقمية المستثمرين من اتخاذ قرارات واعية بشأن هذه الأدوات. وتوفر هذه الصناديق سهولة الوصول، وتبسيط الضرائب، وفرص التنويع، دون الحاجة للحيازة المباشرة للأصول الرقمية. ومع ذلك، ينبغي للمستثمرين موازنة هذه المزايا أمام القيود مثل غياب الاستخدام العملي للأصول، ومخاطر الطرف المقابل، واحتمال حدوث اختلالات سعرية. ومع تطور قطاع العملات الرقمية والأطر التنظيمية، تتسع خيارات صناديق الاستثمار المتداولة، لتلبي احتياجات المستثمرين الأفراد والمؤسسات الباحثين عن التعرض لمنظومة الأصول الرقمية. إن فهم آلية عمل هذه الصناديق ومزاياها ومخاطرها يتيح اتخاذ قرارات استثمارية مدروسة تتوافق مع الأهداف المالية ومستوى تحمل المخاطر.

الأسئلة الشائعة

هل الاستثمار في صناديق الاستثمار المتداولة في العملات الرقمية أفضل؟

توفر صناديق الاستثمار المتداولة في العملات الرقمية تنويعاً وسهولة الدخول إلى السوق دون الحاجة للملكية المباشرة. وهي مناسبة للراغبين في التعرض لسوق العملات الرقمية مع تقليل التعقيدات. عليك مراعاة مستوى تحملك للمخاطر واتجاهات السوق.

ما هو صندوق الاستثمار المتداول (ETF) وكيف يعمل؟

صندوق الاستثمار المتداول (ETF) هو صندوق يُتداول في البورصات وتتحرك أسعاره خلال اليوم. يحتفظ الصندوق بأصول ويقتفي أثر مؤشر، ويتيح للمستثمرين شراء الأسهم كما هو الحال في الأسهم التقليدية.

ماذا يحدث عند إطلاق صندوق استثمار متداول (ETF) لعملة رقمية؟

عادةً ما يؤدي إطلاق صندوق استثمار متداول (ETF) لعملة رقمية إلى زيادة الطلب عليها، وقد يسهم ذلك في رفع سعرها. كما يتيح لها وصولاً أوسع إلى السوق ويعزز سمعتها، مما يجذب المزيد من المستثمرين.

ما هو أفضل صندوق استثمار متداول في العملات الرقمية؟

يُعد صندوق ARK Cryptocurrency Blockchain ETF خياراً مميزاً، إذ يتتبع سوق العملات الرقمية ويستثمر في شركات البلوكشين، ويجري تداوله في البورصات الأمريكية.