Cripto Analista Advierte sobre el Riesgo del Aumento del Apalancamiento en Altcoins

El analista de Cripto Maartunn (@JA_Maartun) sonó la alarma el 14 de septiembre, señalando un patrón familiar y históricamente bajista en el mercado. Mientras que el apalancamiento especulativo está fluyendo hacia altcoins, la actividad de derivados de Bitcoin ha permanecido subdued. "La historia no se repite, pero a menudo rima, y en este momento una señal de advertencia importante está parpadeando", dijo, enfatizando que su intención no era provocar pánico, sino resaltar un cambio que "cualquier inversor inteligente" no debería ignorar.

El papel del interés abierto

El análisis de Maartunn se centra en el interés abierto—el valor nocional total de posiciones de futuros y perpetuas activas en los intercambios. "Cuando el interés abierto aumenta, significa que está entrando dinero nuevo, a menudo dinero especulativo," explicó. Según él, el interés abierto de altcoin está "por las nubes," mientras que Bitcoin, el ancla del mercado, está plano. Esta divergencia refleja la configuración que precedió a la caída de finales de 2024.

En ese entonces, la especulación de altcoins aumentó mientras Bitcoin se estancaba, lo que llevó a una caída brusca del 30% en el precio de BTC y meses de tediosa consolidación. “La especulación de altcoins se está intensificando — la brecha entre BTC y el Interés Abierto de Altcoins acaba de alcanzar un nuevo máximo,” señaló Maartunn, sugiriendo que la historia podría estar a punto de repetirse.

Un mercado que juega a las sillas musicales

Para ilustrar los riesgos del apalancamiento excesivo, Maartunn comparó el entorno actual con un juego de sillas musicales. Mientras los flujos se mantengan positivos, “la fiesta está en pleno apogeo, y todos se sienten como genios.” Pero el riesgo estructural llega cuando la música se detiene—ya sea debido a un shock macroeconómico, un titular negativo, o simplemente el agotamiento de la demanda. En tales momentos, los traders corren en busca de seguridad, y la liquidez escasa amplifica las liquidaciones y las pérdidas en cascada.

Esto, advirtió, es lo que hace peligrosas las fases con alto apalancamiento. "Simplemente no hay suficientes sillas para todos, y siempre hay alguien que se queda con el paquete", dijo.

No es una llamada de colapso, sino una advertencia

Es importante destacar que Maartunn aclaró que su evaluación no es una predicción de un colapso inminente. En cambio, es una advertencia situacional de que la "creciente división en el mercado" entre el apalancamiento exuberante de las altcoins y una base de Bitcoin contenida es insostenible. "La música sigue sonando", concluyó, "pero probablemente es un buen momento para saber dónde están las salidas de emergencia."

A la hora de la prensa, la capitalización total del mercado de criptomonedas se situaba en $4.0 billones.