Informe del Banco Central de Taiwán sobre la primera "moneda estable": ¿romperá tres grandes mitos y redefinirá el mapa financiero del nuevo dólar taiwanés?

Las monedas estables, un papel clave en el mundo de las Activos Cripto, están entrando gradualmente en la mirada de la regulación financiera en Taiwán. El Banco Central de Taiwán, en la conferencia de prensa posterior a la reunión del consejo de supervisores del 18 de septiembre, publicó un informe importante: "Explicación sobre los temas relacionados con las monedas estables en dólares y las monedas estables en nuevos dólares taiwaneses". Este informe no solo respondió de manera clara sobre el impacto de las monedas estables en la oferta monetaria y el sistema financiero, sino que también desmontó directamente el mito de TradFi, aclarando la confusión de que "las monedas estables son como una tarjeta EasyCard". El análisis profundo del Banco Central sobre las monedas estables proporciona una dirección política clara para el mercado de activos virtuales en Taiwán.

El Banco Central señala los desafíos centrales de la moneda estable: la estabilidad de precios y la eficiencia de capital son difíciles de conciliar

El informe del Banco Central señala primero que el desafío fundamental que enfrenta el diseño de la moneda estable es la dificultad de equilibrar la estabilidad de precios con la eficiencia en el uso de fondos. Por ejemplo, las monedas estables con reservas de activos respaldadas como USDT y USDC, aunque tienen precios relativamente estables, no son muy eficientes en el uso de fondos; mientras que las monedas estables algorítmicas como TerraUSD tienen dificultades para mantener la estabilidad, lo que finalmente lleva a un colapso.

Otro problema central es el nivel de confianza del mercado. El informe destaca que las monedas estables han experimentado varias desvinculaciones e incluso quiebras de emisores en solo unos pocos años. El colapso de Terra, así como la quiebra del Banco de Silicon Valley (SVB), llevaron a una caída en el valor de USDC, que llegó a caer hasta 0.85-0.87 dólares, lo que demuestra la fragilidad del mercado de monedas estables.

Dificultades para la emisión de monedas estables en dólares en Taiwán: la ley de talentos establece altos umbrales

Con el lanzamiento oficial de la "Ley de Genios" en Estados Unidos, el marco regulatorio para las monedas estables de pago se ha vuelto cada vez más claro. El informe del Banco Central menciona específicamente las estrictas regulaciones de la Ley de Genios dirigidas a los emisores en el extranjero:

· El régimen de regulación del país de residencia del emisor debe ser reconocido por el Departamento del Tesoro de EE. UU. como equivalente a la ley GENIUS.

· Registrarse en la Oficina de Control de la Moneda (OCC) del Departamento del Tesoro de los Estados Unidos

· En las instituciones financieras de Estados Unidos, mantener activos de reserva suficientes

· El lugar de emisión no debe estar sujeto a sanciones generales de Estados Unidos.

El Banco Central analiza que, en términos de consideración del mercado, el público en general podría preferir las monedas estables en dólares emitidas por instituciones estadounidenses, por lo que los operadores de Taiwán no tienen ventaja en la emisión de monedas estables en dólares.

Desmontando el mito de los «tres dólares»: el Banco Central aclara que las monedas estables no aumentarán la oferta monetaria

(Fuente: Banco Central de Taiwán)

El informe del Banco Central niega directamente el argumento presentado por el influencer Qu Bo de que "la emisión de monedas estables convierte un dólar en tres". Qu Bo dio como ejemplo que el emisor emite cuatro billones de dólares en monedas estables y compra reservas de bonos del tesoro, lo que lleva a que en el mundo real, las monedas estables en la cadena y las criptomonedas en la cadena circulen un total de cuatro billones de dólares, formando el fenómeno de "un dólar se convierte en tres".

Sin embargo, el informe del Banco Central señala claramente que los fondos aún circulan en el sistema monetario, y el total de la masa monetaria amplia (M3) permanece sin cambios. En realidad:

El usuario recibe la deuda de tokens del emisor (moneda estable)

Los emisores poseen un derecho de crédito sobre el Departamento del Tesoro de los Estados Unidos (T-Bills)

La sociedad en su conjunto es solo un activo correspondiente a un pasivo, cambiando de forma y de titular, sin una nueva oferta de moneda amplia. Además, el Banco Central citó estudios que indican que no hay una correlación estadísticamente significativa entre el uso de moneda estable y la salida de depósitos bancarios, disipando así las preocupaciones de algunos operadores bancarios sobre la fuga de depósitos a la vista.

moneda estable y la tarjeta de transporte son muy diferentes: puede servir como medio de transacción en el mercado virtual

El Banco Central señaló que Taiwán adoptará un enfoque similar al de la Unión Europea, incorporando las regulaciones relacionadas con las monedas estables en la ley de activos virtuales, en lugar de establecer una ley específica para monedas estables como en Estados Unidos. La emisión de monedas estables implica la captación de fondos de un público no específico, similar a los saldos de los pagos electrónicos actuales, y ambos se utilizan para fines de pago.

Pero la mayor diferencia con los métodos de pago electrónicos como la tarjeta EasyCard es que la moneda estable puede actuar como un medio de transacción en el mercado virtual. Además, aunque la moneda estable y los fondos de mercado monetario (MMF) tienen carteras similares, ambas se centran en activos financieros de alta calidad y alta liquidez, la moneda estable es una herramienta de pago, mientras que el MMF es una herramienta de gestión de fondos a corto plazo, esta es la mayor diferencia.

moneda estable de nuevo taiwán: Banco Central establece requisitos claros para los activos de reserva

Para la moneda estable del nuevo dólar taiwanés, el Banco Central establece claramente que los activos de reserva deben cumplir con la protección de confianza del 100% como en los pagos electrónicos actuales. Una parte de los activos de reserva debe ser depósitos en el Banco Central, mientras que el resto puede referirse a prácticas en el extranjero, utilizados para depósitos o para comprar activos financieros de alta calidad y alta liquidez (como bonos a corto plazo o pagarés).

El Banco Central considera que, actualmente, hay pocos activos virtuales valorados en nuevos dólares taiwaneses en el mercado virtual, por lo que la demanda de monedas estables en TWD no es grande. Además, el sistema de pagos en Taiwán es bastante completo, ya que ya existen herramientas de pago diversificadas como tarjetas de crédito, tarjetas bancarias, depósitos bancarios y pagos electrónicos, por lo que el impacto de las monedas estables en TWD como herramienta de pago en el sistema de pagos de Taiwán debería ser limitado.

En cuanto al impacto de la oferta monetaria y la política monetaria de Taiwán, el Banco Central señaló que la emisión de moneda estable en nuevos dólares taiwaneses debería causar únicamente una redistribución de los fondos en el mercado, sin un gran impacto en el total de la oferta monetaria amplia de Taiwán (M2) ni en la creación de crédito bancario. Después de que el público compre la moneda estable en nuevos dólares taiwaneses, el emisor utilizará los fondos recaudados para adquirir activos de reserva, y los fondos seguirán circulando dentro del sistema monetario, manteniendo M2 aproximadamente sin cambios.

El informe de investigación sobre la moneda estable del Banco Central de Taiwán proporciona una dirección política clara para el mercado de activos virtuales de Taiwán. El informe no solo aclara la naturaleza y los riesgos potenciales de las monedas estables, sino que también refuta los mitos sobre el impacto de las monedas estables en la oferta monetaria. En el futuro, con la formulación e implementación de leyes específicas, el desarrollo de las monedas estables en Taiwán será más seguro y traerá nuevas transformaciones al mercado financiero de Taiwán.