Las organizaciones de emisión de stablecoin se acercan más a la licencia bancaria

Ripple ha solicitado la creación del Ripple National Trust Bank, un banco fiduciario federal que puede custodiar activos y tiene el potencial de acceder al sistema de pagos de la Reserva Federal (Fed). Mientras tanto, Tether planea emitir una stablecoin denominada en EE. UU. llamada USAT, y DBS, Franklin Templeton y Ripple están colaborando para llevar los certificados de fondos del mercado monetario en forma de token al comercio, acortando la distancia entre el efectivo bancario y los pagos on-chain.

En el Reino Unido, el Banco de Inglaterra ha propuesto limitar la tenencia de stablecoins en el sistema a entre 10.000 y 20.000 libras por cada billetera personal y 10 millones de libras para las empresas. Esta medida tiene como objetivo asegurar el propósito de pago y la seguridad financiera, en lugar de fomentar la acumulación a gran escala.

En EE. UU., el modelo de banca fiduciaria ofrece una supervisión estricta por parte de la OCC y un mecanismo de gestión de reservas transparente. Sin embargo, el acceso directo a las cuentas de la Fed aún depende de la decisión del banco central. Si tienen éxito, las instituciones emisoras pueden depositar reservas directamente en la Fed, obteniendo una tasa de interés del 4,4% y minimizando el riesgo de liquidez. Si fracasan, aún tendrán que depender de los T-bills y de los fondos del mercado monetario con un rendimiento de aproximadamente el 4%.

La implementación de Tether de USAT en EE. UU., junto con USDT en el mercado internacional, ayuda a diversificar el riesgo legal y desafiar la ventaja de distribución de los competidores anteriores. Se espera que la participación de mercado en EE. UU. pueda alcanzar del 5 al 10 % para finales de 2026 en el escenario base, y del 10 al 20 % en un escenario más favorable.

El modelo de custodia en el Reino Unido puede limitar la liquidez DeFi local, pero impulsa la solución de tokenización de depósitos bancarios y fondos del mercado monetario. Mientras tanto, en EE. UU., la ventaja pertenecerá a las instituciones que cumplan con los estándares bancarios y puedan obtener acceso a la Fed, redefiniendo la carrera global de stablecoin.