Competencia diferenciada en DEX perpetuos, ¿puede Aster convertirse en el retador de Hyperliquid?

Escrito por: Shenchao TechFlow

El 17 de septiembre, Aster completó su TGE, y el rendimiento del token $ASTER en su primer día superó las expectativas del mercado.

Los datos muestran que el token superó un volumen total de transacciones de 310 millones de dólares en menos de 24 horas desde su lanzamiento, con más de 330,000 nuevas direcciones de billetera independientes. El precio de apertura fue de 0.03015 dólares, alcanzando un máximo intradía de 0.528 dólares, con un aumento diario aproximado del 1650%. El TVL de la plataforma también se disparó de 350 millones de dólares a 1,000 millones de dólares.

Este comienzo es realmente llamativo.

La utilidad del producto y su uso por parte de los usuarios son la base fundamental para los DEX después del airdrop, y también determinan si un proyecto tiene ingresos para realizar recompras, lo que a su vez aumenta el valor del token.

Una pregunta más fundamental merece ser discutida: cuando Hyperliquid ya ha ocupado la mitad del mercado de DEX perpetuos con la ruta de "la performance es justicia", y el volumen de transacciones mensual ha superado los 330 mil millones de dólares, ¿hay otros caminos que los productos similares en este sector puedan seguir?

Algunos detalles de los productos de Aster están respondiendo a esta pregunta.

En junio de este año, el fundador de Binance, CZ, planteó una pregunta intrigante en las redes sociales: "Si vas a comprar tokens por valor de mil millones de dólares, no querrías que otros lo vean antes de que se complete la orden." Él afirmó que los DEX perpetuos necesitan la funcionalidad de "piscina oscura".

Aster ha elegido precisamente esta ruta de "prioridad en la privacidad". Como un DEX perpetuo que surge de la fusión de Astherus y APX Finance, respaldado por YZi Labs (anteriormente Binance Labs), Aster no ha seguido la carrera de rendimiento de Hyperliquid, sino que se ha centrado en resolver otro punto crítico:

En el mundo transparente de la blockchain, ¿cómo hacer que los grandes comerciantes ya no paguen el precio de "ser vistos"?

Cuando un líder en una pista ya es tan fuerte, ¿deberían los que vienen detrás intentar alcanzar en el mismo camino o abrir un camino completamente nuevo?

La elección de Aster podría ofrecer algunas inspiraciones.

La contraseña del producto de Aster: encuentra tu lugar en el DEX perpetuo

Funcionalidad del producto panorámica: diseñado para diferentes traders

Para comprender el diseño del producto de Aster, es necesario comenzar con su arquitectura de doble modo. La plataforma sirve de manera precisa a dos grupos de usuarios completamente diferentes.

El Modo Simple está dirigido a traders que buscan velocidad y estrategias más orientadas al degen.

Un solo clic para realizar un pedido, protección automática contra MEV, y ese apalancamiento de 1001 veces que es difícil de pasar por alto. Mientras Hyperliquid ofrece 50 veces y la mayoría de los CEX ofrecen un apalancamiento de 100-125 veces, Aster lleva los números directamente a cuatro dígitos. Esto parece radical, pero realmente apunta a un grupo de usuarios específico.

Por otro lado, el Modo Pro es el territorio de los traders profesionales.

Aquí hay una profundidad de libro de órdenes completa, herramientas de gráficos profesionales, trading de cuadrícula, y por supuesto, las Órdenes Ocultas mencionadas anteriormente. Al mismo tiempo, la estructura de tarifas de la plataforma también es bastante competitiva:

Según información pública, la tarifa Maker de Aster es del 0.010% y la tarifa Taker es del 0.035%, mientras que Hyperliquid tiene un 0.015%/0.045%. Aunque la diferencia parece pequeña, para los traders de alta frecuencia, estas diferencias de puntos básicos pueden generar una diferencia de costos considerable después de un gran número de transacciones.

La capacidad de interoperabilidad entre cadenas es otra característica que merece atención. Aster soporta más de 7 cadenas, incluyendo BNB Chain, Ethereum, Solana y Arbitrum, permitiendo a los usuarios cambiar sin necesidad de puentes entre cadenas. Hasta septiembre, el TVL de la plataforma también alcanzó los 360 millones de dólares, lo que muestra un cierto grado de reconocimiento en el mercado.

Es especialmente digno de mención la funcionalidad de contratos perpetuos de acciones estadounidenses. Aster ofrece trading 24/7 de varias acciones blue chip estadounidenses como Apple, Microsoft y Nvidia, completamente liquidado en criptomonedas.

USDF: Permite que el margen ocioso genere intereses

Además de la innovación en las funciones de trading, la innovación de Aster en la eficiencia de capital también merece atención. En el trading perpetuo tradicional, los USDT o USDC utilizados como margen simplemente permanecen inactivos en la cuenta, sin generar ningún rendimiento. Pero en Aster, los usuarios pueden optar por usar USDF como margen.

¿Qué es USDF? En pocas palabras, es una stablecoin de rendimiento neutral a Delta, emitida por Lista DAO, que genera ingresos mediante la inversión de activos subyacentes en protocolos DeFi de bajo riesgo.

Como una parte importante del ecosistema de BNB Chain, USDF no solo proporciona rendimientos estables a los usuarios, sino que también refuerza aún más la estabilidad del TVL en la cadena.

Según los últimos datos de la plataforma, la APY actual para depositar USDF ha alcanzado el 4.5 %, mientras que la APY al usar USDF ha llegado a alrededor del 12.2 %. Esta tasa de rendimiento es bastante considerable en el actual entorno del mercado.

Es importante destacar que, para fomentar el uso de USDF, Aster otorga a los titulares de USDF un aumento de 20 veces en los puntos dentro de su sistema de puntos de airdrop. Al mismo tiempo, el programa Trade & Earn establece que cada cuenta puede tener un máximo de 100,000 USDF participando en el cálculo de recompensas de trading, lo que no solo fomenta la adopción, sino que también previene que los grandes poseedores monopolizan el fondo de recompensas.

Órdenes ocultas: una opción de privacidad para grandes comerciantes

Después de comprender la disposición general de productos de Aster y la innovación en eficiencia de capital, veamos otra función diferenciadora, Órdenes Ocultas.

En noviembre del año pasado, el conocido trader James Wynn estableció una posición larga de más de 100 millones de dólares en la plataforma Hyperliquid, esta enorme posición estaba completamente expuesta en el libro de órdenes público.

Otros traders rápidamente notaron a este "gran pez" y comenzaron a apuntar a su posición. A través de la manipulación colaborativa de precios, lograron desencadenar una serie de liquidaciones, y Wynn finalmente perdió más de 20 millones de dólares en ganancias no realizadas.

Para las instituciones y ballenas que necesitan realizar transacciones de gran volumen, "ser vistos" a menudo significa costos adicionales.

La función de Órdenes Ocultas de Aster se basa en la tecnología de pruebas de conocimiento cero, ofreciendo una solución. Cuando los traders seleccionan órdenes ocultas en el modo Aster Pro, la información de la orden se cifra a través de circuitos ZK, y solo el motor de emparejamiento puede verificar la validez de la orden sin necesidad de conocer el contenido específico. Las órdenes mantienen la prioridad de precio-tiempo, pero son completamente invisibles antes de ser ejecutadas.

Esto significa que pueden ejecutar estrategias de negociación de gran volumen en el DEX sin preocuparse por ser objeto de operaciones de front-running o ataques maliciosos. Los traders que valoran la privacidad también tienen una nueva opción.

El mercado DEX tiene un líder y muchos fuertes, las características son muy importantes

Si 2024 es el año de explosión de los DEX perpetuos, entonces 2025 será el momento clave en el que se establezca el patrón.

Según el informe anual publicado anteriormente por dYdX, el volumen de operaciones de derivados en DEX crecerá un 132% en 2024, alcanzando 1.5 billones de dólares, y se espera que en 2025 alcance los 3.48 billones de dólares en total durante el año. Esta tasa de crecimiento supera con creces a la de DEX de spot, lo que también ha llevado a CEX a enfrentar esta nueva fuerza emergente.

En un mercado de rápido crecimiento, diferentes plataformas han elegido diferentes caminos de desarrollo.

Pero Hyperliquid es sin duda la estrella más brillante. Aster eligió un camino completamente diferente, enfocándose en resolver otro problema: la privacidad en las transacciones.

Detrás de esta elección hay una clara percepción del mercado. Los usuarios de DEX perpetuos se pueden dividir groseramente en tres categorías: los especuladores minoristas se centran en el apalancamiento y las tarifas, los comerciantes profesionales valoran la calidad de ejecución y las herramientas, mientras que las instituciones y las ballenas se preocupan más por la privacidad y la profundidad del mercado. Hyperliquid atiende bien a las dos primeras categorías de usuarios, pero las necesidades de la tercera categoría, a primera vista, parecen no estar completamente satisfechas.

Según los datos de DefiLlama, en los últimos 30 días, el volumen de transacciones de Aster ha sido de aproximadamente 16.7 mil millones de dólares, y lo más importante, la tendencia de crecimiento.

Aster estableció un récord de volumen de transacciones mensuales de 34 mil millones de dólares en junio de 2025, con un volumen total de transacciones que supera los 517 mil millones de dólares. Este volumen de transacciones ya ha llevado a Aster a posicionarse en la primera fila de los DEX perpetuos. Teniendo en cuenta que su renovación de marca se completó en marzo de este año, este crecimiento es bastante notable.

Desde esta perspectiva, la ruta de privacidad de Aster no busca reemplazar a Hyperliquid, sino abrir un nuevo mercado de nicho. Cuando el mercado sea lo suficientemente grande, las plataformas con diferentes enfoques podrán encontrar su lugar según sus funciones. Al igual que en el mercado de CEX de hoy, Binance, Coinbase y OKX tienen sus propias fortalezas y sirven a diferentes grupos de usuarios.

Colaboración ecológica de BNB Chain, Aster no es un llanero solitario

En el mundo de las criptomonedas, "quién invierte en ti" suele ser tan importante como "qué haces".

Para Aster, el apoyo de YZi Labs (anteriormente Binance Labs) no solo es un respaldo de confianza, sino que también podría determinar su trayectoria de desarrollo futura.

En marzo de este año, cuando Astherus y APX Finance anunciaron su fusión para convertirse en Aster, el respaldo de YZi Labs permitió que el mercado aceptara rápidamente esta "nueva" marca. Después de todo, en un mundo DeFi lleno de diversas "innovaciones", los proyectos con un trasfondo sólido son más propensos a ganar la confianza de los usuarios.

El valor más práctico puede radicar en el potencial de compartir recursos ecológicos.

Aunque YZi Labs ya opera de forma independiente, la mayoría de sus miembros del equipo provienen de Binance Labs, por lo que su comprensión del ecosistema de Binance y sus relaciones no han desaparecido. Esta conexión suave puede jugar un papel importante en momentos clave, como al buscar apoyo de liquidez o colaboración en el ecosistema.

Si Hyperliquid eligió una ruta de desarrollo independiente, sin aceptar inversiones de capital de riesgo y sin florecer en otras ecosistemas de cadenas de bloques; entonces Aster claramente ha optado por una ruta de colaboración ecológica.

Según información pública, Aster ya ha establecido relaciones de colaboración con proyectos clave del ecosistema BNB Chain como PancakeSwap, Trust Wallet y SafePal.

La colaboración de PancakeSwap es especialmente digna de atención. Como el DEX más grande en la cadena BNB, PancakeSwap tiene miles de millones de dólares en liquidez. Aunque el mecanismo específico de compartición de liquidez aún no se ha hecho público, esta colaboración al menos significa la potencial interoperabilidad de las bases de usuarios. Si los usuarios de PancakeSwap quieren probar el trading de perpetuas, Aster sería una elección natural.

La integración de Trust Wallet y SafePal resuelve otro problema: el acceso del usuario. Estas dos billeteras tienen decenas de millones de usuarios en todo el mundo, y la integración directa significa que estos usuarios pueden acceder a Aster sin problemas dentro de la billetera. En comparación con los DEX que requieren acceso separado a un sitio web, esta conveniencia no debe subestimarse.

Lo más interesante podría ser la colaboración con Four.meme. Four.meme es una plataforma de lanzamiento de meme coins en la cadena BNB, y Aster está colaborando con ella para intentar captar a los traders de meme coins, que son un grupo altamente activo. Dado que los traders de meme coins a menudo prefieren la especulación de alto apalancamiento, la coincidencia de este perfil de usuario es muy alta.

A partir de la información anterior, se puede ver que la lógica de la estrategia de alianza de Aster es muy clara: en el mundo de DeFi, la liquidez es el recurso más escaso. En lugar de construir desde cero, es mejor obtener rápidamente liquidez inicial y una base de usuarios a través de la colaboración. Aunque esto significa compartir parte de las ganancias, puede reducir significativamente la dificultad del arranque en frío.

Otro tema que podría ser pasado por alto es la fusión anterior de Aster.

Las pruebas de conocimiento cero son teóricamente hermosas, pero su implementación en aplicaciones prácticas, especialmente en entornos de trading de alta frecuencia, requiere una gran capacidad ingenieril. Esta es también la razón por la cual, a pesar de que la tecnología ZK ha sido discutida durante muchos años, los casos de aplicación a gran escala en DEX siguen siendo escasos.

La acumulación tecnológica de Aster proviene en gran medida de fusiones. Según datos oficiales, Astherus y APX Finance procesaron más de 258 mil millones de dólares en volumen de transacciones antes de la fusión. Esta integración de experiencia, junto con el apoyo de YZi Labs (anteriormente Binance Labs), proporciona a Aster una ventaja de desarrollo única.

En general, el respaldo de YZi Labs no solo implica financiamiento, sino también los recursos potenciales de todo el ecosistema de Binance. La integración con plataformas como PancakeSwap y Trust Wallet permite a Aster establecer rápidamente una red de liquidez, que es precisamente uno de los mayores desafíos que enfrentan la mayoría de los nuevos DEX.

Es importante señalar que esta completa colaboración ecológica no es exclusiva de Aster.

Otros DEX perpetuos también están buscando su propio apoyo ecológico. Jupiter tiene el ecosistema de Solana, mientras que el anterior Vertex tenía apoyo de Arbitrum. Esta alineación ecológica podría convertirse en una nueva dimensión de competencia para los DEX perpetuos:

No se trata solo de una competencia de productos y tecnología, sino también de una lucha por los recursos ecológicos detrás.

Camino de superación

La oportunidad de Aster radica en no intentar convertirse en "el próximo Hyperliquid", sino en ser el primer Aster. El mercado de DEX en la cadena es lo suficientemente grande como para albergar jugadores con diferentes posiciones.

La clave está en la capacidad de ejecución en el siguiente intervalo de tiempo limitado.

Primero, la función de Órdenes Ocultas necesita ser adoptada realmente por las instituciones. Esto requiere no solo mejoras tecnológicas, sino también educación en el mercado y establecimiento de confianza.

En segundo lugar, la colaboración con el ecosistema de Binance necesita concretarse. Aunque el oficial solo ha confirmado que $ASTER se lanzará en "intercambios principales", el mercado espera en general que pueda llegar a Binance. Considerando el trasfondo de YZi Labs, si realmente se lleva a cabo, ya sea a través de la inclusión directa de monedas o mediante formas como Launchpool, será una gran ventaja.

Primero, el valor real de la función de Órdenes Ocultas necesita ser validado en transacciones reales. Actualmente, cada vez más traders institucionales están comenzando a interesarse por la posibilidad de protección de la privacidad en la cadena. Si Aster puede proporcionar una ejecución de órdenes ocultas estable y eficiente, naturalmente atraerá a estos usuarios.

En segundo lugar, es necesario liberar verdaderamente el valor de la colaboración ecológica.

La colaboración en la cartera de YZi Labs, el intercambio de liquidez con PancakeSwap y la integración del acceso de usuarios de Trust Wallet: si estos recursos pueden activarse de manera efectiva, se formará un poderoso efecto de red.

La confirmación de que $ASTER se lanzará en los principales intercambios es solo el comienzo; lo más importante es cómo convertir estas ventajas ecológicas en un crecimiento real de usuarios y un aumento en el volumen de transacciones.

El momento también es muy importante. A medida que avanza la institucionalización del mercado de criptomonedas, la demanda de herramientas de trading profesionales está en aumento. Si Aster puede afianzarse en este período de oportunidad y establecer su propia base de usuarios, tendrá la oportunidad de ocupar un lugar en el mercado de DEX perpetuas.

Al final, el éxito de Aster puede residir en demostrar que el mercado de DEX perpetuos puede acomodar múltiples modelos.

El mercado dará la respuesta. En la múltiple ponderación entre transparencia y privacidad, rendimiento y funcionalidad, centralización y descentralización, diferentes elecciones atraerán a diferentes usuarios. Hyperliquid ha demostrado la viabilidad de la ruta de rendimiento, ahora es el turno de Aster para validar el valor de su propia ruta.

Independientemente del resultado, la competencia en sí misma es una victoria. Impulsa la innovación, ofrece más opciones a los usuarios y enriquece todo el ecosistema. Tal vez esa sea la parte más fascinante de DeFi:

Siempre hay nuevas posibilidades, siempre hay alguien intentando diferentes caminos.

Fuente: Shenchao TechFlow