Los Besos de Oro Rompen Récord Nuevamente Mientras los Bancos Persiguen $4K Llamadas Hasta Fin de Año

El oro tiene un nuevo estilo esta semana, oscilando cerca de récords mientras los grandes bancos afilan sus lápices y ajustan sus objetivos al alza.

El oro al contado se ha estabilizado alrededor de $3,759 por onza troy el domingo 28 de septiembre, después de alcanzar $3,783 hace dos días, el 26 de septiembre, un nuevo pico que ha hecho que los aficionados a los lingotes hablen.

El caso base de Wall Street es simple: tasas más suaves, una demanda de bancos centrales obstinada y una geopolítica nerviosa mantienen una sólida oferta bajo el metal. JPMorgan traza una trayectoria de descenso constante hacia el cuarto trimestre de alrededor de $3,675 en promedio, con 2026 coqueteando con los $4,000.

Goldman Sachs mantiene la seguridad, fijando un objetivo de $3,700 para fin de año en 2025 y esbozando un potencial hacia $4,500 si los flujos se mantienen activos. UBS y Morgan Stanley ambos apuntan a $3,800 para diciembre, argumentando que el club de compradores sigue creciendo.

El precio del oro el domingo, 28 de septiembre de 2025. Deutsche Bank recientemente elevó su promedio para 2026 a $4,000 después de que la fortaleza de 2025 efectivamente alcanzara su marca de $3,700 antes de lo previsto. Bank of America aumentó su promedio para 2025 a aproximadamente $3,500 y señala una línea de $4,000 el próximo año si los recortes afectan.

No todos están golpeando la mesa. Citigroup establece un objetivo cauteloso de $3,800 a tres meses y un rango para todo el año que deja espacio para la digestión. Commerzbank se sitúa en $3,600 para fin de año, subiendo a $3,800 en 2026 a medida que el calor cede.

En el frente de la encuesta, los usuarios de Bullionvault ven alrededor de $3,679 para diciembre, mientras que los analistas encuestados por la LBMA se agrupan más cerca de $3,159—llámalo optimismo frente a ortodoxia. ING y HSBC también se mantienen tranquilos, con informes trimestrales y rangos que son conservadores.

El apetito de Asia mantiene la energía de comodín. ANZ fija $3,800 para fin de año y $4,000 para mediados de 2026, mientras que TD Securities dice que un manejo de $4,000 en los próximos meses es factible y un aumento repentino podría surgir si China pisa más fuerte el pedal de compra. TD también señaló que una fuerte venta podría alterar los mercados de metales preciosos.

El arco largo aún se inclina más alto en muchos modelos. Las matemáticas del Banco Mundial relacionadas con el aumento de este año implican promedios elevados, y las tiendas de horizonte más largo se distribuyen entre los bajos $4,000 y posiblemente los medios $5,000 para 2027, si el clima lo permite.

Revisión de riesgo: rendimientos reales más fuertes, un dólar más activo o una impresión de inflación más alta de lo esperado podrían frenar el impulso e invitar a tomar ganancias de los cazadores de impulso y los ETFs. Los mineros también tienden a negociarse con más beta, amplificando las reversas.

Por eso varias casas mantienen escenarios, no destinos singulares, en la pizarra: la flexibilidad vence al bravado cuando la política y la política aún lanzan cambios inesperados. Hacia la posición de fin de año. Con prudencia.