¿Cuál es la lógica de innovación financiera detrás de la recaudación de 200 millones de dólares en la nueva obra de AC?

He visto muchas interpretaciones sobre el nuevo proyecto de DeFi el padre AC @AndreCronjeTech @flyingtulip_ y siento que todos están confundidos por la explosiva noticia de la valoración de 1B que recauda $200M, después de todo, el nombre Ponzi de la tulipán volador y la alta FDV del VC moneda son suficientes para estimular los nervios sensibles de todos. Pero, ¿cuál es la lógica detrás de esta ronda de alta financiación? Permítanme compartir mi comprensión personal:

1. La sensación de ser el líder innovador en DeFi ha regresado.

Al mencionar AC, todos deberían olvidar temporalmente la decepción de la cadena @SonicLabs, su verdadero poder de convocatoria radica en la definición del paradigma de innovación en Finanzas descentralizadas, la lógica de su alta valoración también debería estar aquí.

Flying Tulip, por definición, es un intercambio DeFi de pila completa que incluye comercio al contado, contratos, opciones, préstamos, derivados, etc. Suena como si estuviera agregando las funciones que originalmente tenían Uniswap, AAVE, GMX, entre otros. Vaya, ¿es otro monstruo de Frankenstein?

No, la innovación de este producto radica en la integración de funciones completas en un solo pool de liquidez. La necesidad que antes tenían los usuarios de saltar entre múltiples protocolos de Finanzas descentralizadas para combinar servicios se puede completar simultáneamente en Flying Tulip, incluyendo proporcionar liquidez + préstamos colaterales + operaciones con margen, entre otros.

Esto, por supuesto, es el resultado de la lógica de fusión entre la infraestructura de la cadena + aplicaciones de Finanzas descentralizadas + negocios financieros que maduran simultáneamente. ¿Fracasará en la experimentación como lo hicieron Keep3r y Solidly en el pasado? Pero su función de agregar liquidez llega justo a tiempo;

2）“opción de venta” resolvió el punto doloroso del modelo de moneda VC.

Veo que muchas personas interpretan las opciones de venta permanentes de Flying Tulip como "inversión garantizada", lo cual es superficial. Su profundidad radica en el diseño de un mecanismo de juego para un sistema de financiación DeFi, y el coraje de apostar 200 millones de dólares proviene de esto.

La debilidad de las monedas VC tradicionales radica en la injusticia estructural en la distribución de beneficios. Lo que se conoce como la compra a bajo precio por parte de las instituciones y el bloqueo a largo plazo, mientras que los minoristas solo tienen derecho a comprar cuando las monedas de las instituciones comienzan a desbloquearse, equivale a que los minoristas tengan que pagar por las ganancias de las instituciones.

Las opciones de venta de Flying Tulip han sacudido la mesa, 100% de las fichas se entregan primero a los inversores, 0 de bloqueo, ¿no es muy agresivo?

Los inversores que posean tokens FT equivalen a mantener el derecho a preservar el capital. Si no están satisfechos, pueden canjear en cualquier momento las monedas estables y los activos criptográficos en garantía (sacrificando un poco de costo de oportunidad); o vender tokens FT, lo que hace que el capital en garantía se transfiera automáticamente a la fundación para su recompra y destrucción (renunciando al capital).

Equivalente a eso, Flying Tulip se convirtió en un fondo de cobertura DeFi "autofinanciado": los inversores aportan capital al fondo, el equipo del proyecto utiliza los intereses estables del fondo para trabajar, y las actividades de compra y venta especulativa del token FT se transforman en un ciclo de crecimiento deflacionario a través de la recompra continua de tokens.

En términos simples, se ha transformado el comportamiento especulativo de mayor presión de venta del proyecto original en un impulso de recompra, obligando a los inversores a mantener continuamente la posesión y actuar como familia.

3）Innovar en la estructura de capital para acortar el tiempo de implementación del PMF del producto.

Después de presentar el mecanismo innovador anterior, todos pueden ver de inmediato un Bug, ¿no es cierto que si los inversores ejercen sus derechos y redimen, eso se acaba? Así es, pero si el producto tiene éxito, los ingresos por tarifas se convertirán en un soporte adicional continuo para la recompra, y el token entrará en un ciclo positivo. Una vez más, enfatizo que esta es una innovación mecánica en el nivel del juego, y no una simple mejora funcional.

En mi opinión, esta es la gran ventaja de este nuevo producto AC. ¿Por qué la mayoría de los proyectos actuales no pueden escapar del fracaso de los experimentos? Porque el mecanismo de token de gobernanza pura simplemente no funciona antes de que se alcance el PMF del producto, y sumado al comportamiento de búsqueda de beneficios del mercado, lleva a que la mayoría de los productos terminen sin éxito.

Y Flying Tulip le dio al equipo del proyecto un camino correcto para construir el proyecto, simplemente asegurando un bajo rendimiento determinista en el fondo de DeFi (un fondo de $1B generando $40M al 4% anual es suficiente para apoyar un desarrollo a ritmo lento durante 5-10 años). En cuanto a si el proyecto se marchitará rápidamente o crecerá a gran velocidad, eso queda a la especulación del mercado. (El mayor problema de AC es que comienza con fuerza pero termina débil; bueno, si esta vez hay un final débil, no culpen a AC).

Lo anterior.

La pregunta es, ¿podrán las Finanzas descentralizadas imitar esto en el futuro? La respuesta puede ser prematura. El punto más clave de la innovación del modelo de financiación de Flying Tulip radica en la persona AC: en la primera etapa, debe haber suficiente capital inyectado en el fondo (asegurando que los intereses cubran los costos), en la etapa intermedia debe haber suficiente innovación técnica para impulsar (garantizando los datos de crecimiento del producto), y finalmente, el token debe contar con suficiente apoyo del mercado secundario para el comercio (el volumen de negociación y la liquidez son la vitalidad).

De todos modos, en mi opinión, la innovación de Flying Tulip representa una audaz innovación en el modelo de financiamiento de Crypto, ¡será una obra maestra de AC en el mundo de las Finanzas descentralizadas!

Pero, con el precedente de Keep3r que se quedó corto y Solidly que terminó de manera apresurada, ¿será Flying Tulip la obra maestra de redención de AC, o una vez más perderá su reputación? Estaremos atentos a ver.