¡La verdad detrás del fallo de los creadores de mercado de dinero virtual! ¿Cómo la gran caída de octubre hizo que la liquidez se evaporara de inmediato?

El 11 de octubre, el mercado de Activos Cripto sufrió una Gran caída, con Bitcoin y Ethereum cayendo fuertemente, mientras que los alts experimentaron una caida a cero trágica. El factor clave detrás de esta catástrofe fue la "fallida de los creadores de mercado de dinero virtual"; estas instituciones profesionales, que normalmente actúan como lubricantes del mercado, no pudieron lidiar con la falta de Liquidez en las monedas pequeñas y la desvinculación del USD, lo que desencadenó un efecto dominó que provocó el colapso del mercado.

¿Qué es un creador de mercado de Dinero virtual? El secreto de un mercado que nunca cierra

En el mercado de Activos Cripto, los creadores de mercado de monedas virtuales son conocidos como el "lubricante" del mercado. Su trabajo principal es mantener continuamente en el intercambio un precio de compra (Bid) y un precio de venta (Ask) para una determinada moneda de Activos Cripto, asegurando que las transacciones se realicen sin problemas. En términos simples, cuando un inversor común quiere comprar o vender una determinada moneda, los creadores de mercado siempre están "presentes" como compradores o vendedores, asegurando que el mercado no se detenga por falta de contrapartes en las transacciones.

Las dos funciones clave de los creadores de mercado

1, Proporcionar liquidez es la tarea principal

La liquidez se refiere a la capacidad de un activo para ser comprado y vendido rápidamente en el mercado sin causar una gran fluctuación en el precio. Los creadores de mercado de dinero virtual permiten que los inversores realicen transacciones a precios razonables en cualquier momento mediante órdenes permanentes, evitando que el mercado experimente un vacío de precios debido a un desequilibrio en las órdenes de compra y venta.

2、Controlar el diferencial de precios y estabilizar el mercado

Los creadores de mercado ajustan dinámicamente su rango de precios a través de estrategias algorítmicas, reduciendo el diferencial (Spread) y disminuyendo la incertidumbre del mercado. Cuando el mercado experimenta fuertes fluctuaciones, los creadores de mercado de dinero virtual utilizan su propia escala de activos y modelos de gestión de riesgos para evitar oscilaciones irracionales en los precios del mercado, lo que contribuye en cierta medida a "suavizar la curva de precios".

Pongamos un ejemplo, un creador de mercado es como una tienda de conveniencia que está abierta 24 horas: no importa si son las tres de la madrugada o en hora pico, siempre puedes comprar productos (liquidez), y los precios están claramente indicados (diferencial de precio estable), no subirán de repente ni habrá escasez debido a la cantidad de clientes.

¿Cómo ganan dinero los creadores de mercado de dinero virtual? Revelación de tres modelos de rentabilidad

A pesar de que los creadores de mercado de dinero virtual asumen la responsabilidad de mantener la liquidez del mercado, no son un "rol de servicio público"; el motor fundamental de su operación proviene de un mecanismo de fuentes de ganancias diversificadas. En general, las principales fuentes de ingresos de los creadores de mercado se pueden dividir en tres categorías.

Beneficio Central: Arbitraje de Diferencial de Compra y Venta

Las ganancias más fundamentales provienen de la diferencia de precios de compra y venta. Los creadores de mercado de dinero virtual colocan simultáneamente precios de compra y venta en el mercado, por ejemplo, comprando a 99 USD y vendiendo a 101 USD. Cuando los traders realizan transacciones con ellos, los creadores de mercado obtienen una ganancia de 2 USD de la diferencia. Aunque esta ganancia es pequeña, debido a la alta frecuencia de las transacciones y la gran escala de capital, se acumula con el tiempo, formando una base de ingresos estable.

Recompensas de la plataforma: reembolso de comisiones de transacción

Muchas casas de cambio de criptomonedas, para mejorar la liquidez, devolverán una parte de las comisiones a los creadores de mercado de dinero virtual, e incluso ofrecerán recompensas adicionales para alentarlos a seguir proporcionando cotizaciones profundas. Esto permite que los creadores de mercado mantengan operaciones a bajo costo en el comercio de alta frecuencia, formando una relación simbiótica con la casa de cambio.

Estrategias avanzadas: Rendimiento del comercio cuantitativo

Algunos profesionales del mercado de dinero virtual también utilizan estrategias de trading cuantitativo para obtener ingresos adicionales. Por ejemplo:

Arbitraje entre exchanges: aprovechar la diferencia de precios entre diferentes plataformas.

Arbitraje estadístico: utilizar modelos de datos históricos para capturar desviaciones de precios

Cobertura mediante algoritmos: asegurando riesgos a través de derivados como futuros y opciones

Esto es como un mayorista de un gran supermercado: gana dinero tanto por "la diferencia entre el precio de compra y el precio de venta" como por los beneficios de la política de reembolso de los proveedores (exchanges), y también puede obtener ganancias adicionales a través de ajustes de precios flexibles y gestión de inventarios.

CEX Market Makers vs DEX Market Makers: Dos modos de operación completamente diferentes

En el mercado de encriptación, el papel de los creadores de mercado de dinero virtual varía según el tipo de intercambio, entender esta diferencia es clave para dominar el mecanismo de la Gran caída del 11 de octubre.

Intercambios centralizados (CEX) creadores de mercado: jugadores profesionales activos

Los intercambios centralizados dependen de instituciones profesionales o equipos internos para ofrecer liquidez mediante la colocación activa de órdenes. Estos creadores de mercado de dinero virtual pueden:

1. Ajustar los precios de compra y venta de manera flexible según las condiciones del mercado.

2. Control instantáneo de posiciones y utilización de estrategias de apalancamiento

3. Retirar órdenes activamente para proteger los fondos en condiciones de mercado extremas

4. Mantener la estabilidad de precios y el orden del mercado a través de modelos de control de riesgos.

Creadores de mercado en intercambios descentralizados (DEX): mecanismo algorítmico pasivo

En comparación, la liquidez de DEX se basa principalmente en el ajuste automático por algoritmo, formando un pool de liquidez (LP) con los tokens depositados por los usuarios. Las características incluyen:

1. El precio se calcula automáticamente por la fórmula del contrato inteligente (como el modelo X*Y=K de Uniswap)

2. Los market makers no pueden cancelar órdenes o ajustar precios de manera proactiva.

3. La capacidad de resistir riesgos es relativamente débil frente a las fluctuaciones drásticas.

4. Atraer a los proveedores de liquidez mediante un mecanismo de compensación por pérdidas impredecibles.

Resumen de las diferencias clave: los creadores de mercado CEX garantizan la liquidez del mercado mediante operaciones profesionales, pero dependen de entidades centralizadas; los creadores de mercado DEX logran la descentralización a través de algoritmos y pools de liquidez, pero son más propensos a fallos en condiciones extremas.

¿Por qué los creadores de mercado de dinero virtual fallaron colectivamente el 11 de octubre? Tres factores mortales

Esta gran caída revela la vulnerabilidad del mecanismo de creadores de mercado de Dinero virtual, con tres factores que forman la tormenta perfecta.

Liquidez de pequeños activos cripto agotada: La fatal debilidad de la asignación de fondos

Independientemente del tamaño, los fondos de los creadores de mercado de Dinero virtual siempre son limitados, y generalmente concentran la principal Liquidez en monedas principales como Bitcoin y Ethereum, mientras que el apoyo a altcoins de mediana y pequeña capitalización es relativamente débil. Cuando el mercado experimenta fluctuaciones drásticas, los creadores de mercado no pueden proporcionar suficiente Liquidez a tiempo, lo que provoca caídas abruptas en el precio de estas altcoins. Por ejemplo, tokens como IOTX casi cayeron a cero en esta Gran caída, convirtiéndose en un caso típico de agotamiento de Liquidez.

Factores de tiempo: Vacío de mano de obra en la noche del viernes

Esta gran caída ocurrió el viernes por la noche (en la madrugada del sábado durante la sesión asiática), momento en el cual la actividad comercial disminuyó y los creadores de mercado tenían recursos limitados. Muchos equipos de gestión de riesgos de los creadores de mercado de dinero virtual no estaban disponibles las 24 horas, lo que provocó que no pudieran reparar a tiempo las brechas de liquidez del mercado, agravando aún más el colapso del mercado.

La desvinculación del USDe provoca una serie de liquidaciones: los creadores de mercado también se ven afectados

Más mortales son la desvinculación de USDe y su sistema de préstamos apalancados circulares altamente relacionados. En cuestión de horas, el precio de USDe se desvió del anclaje del dólar, y los inversores que dependían en gran medida de USDe para el préstamo circular se vieron obligados a liquidar sus posiciones.

Mecanismo de reacción en cadena:

1, Muchos creadores de mercado de Dinero virtual también utilizarán USDe como garantía del contrato.

2. Cuando su valor se acerca a la mitad en un corto período de tiempo, incluso las posiciones de bajo apalancamiento enfrentan el riesgo de liquidación.

3, Los contratos de monedas pequeñas y el precio de USDe forman un "doble asesinato encadenado"

4. Los creadores de mercado se ven obligados a detener las cotizaciones o a ampliar significativamente el diferencial para protegerse.

Esto es como los mayoristas de supermercados que normalmente ganan dinero con el margen de precio y garantizan el suministro, pero en situaciones extremas (insuficiencia de inventario de pequeños productos + escasez de personal durante el fin de semana + depreciación repentina de la principal herramienta de pago), ni siquiera los mayoristas pueden manejarlo, y el mercado se detiene instantáneamente.