¡BlackRock apuesta casi 10 mil millones de dólares! Análisis de Bitcoin: Mantener estos 5 niveles es crucial para superar los 120,000.

El 16 de octubre, el precio de Bitcoin se negociaba cerca de 111,000 dólares, mientras el mercado evaluaba si este impulso podría continuar. El tamaño de los activos de IBIT de BlackRock se acercaba a los 100 mil millones de dólares, con aproximadamente 799,000 BTC en su posesión. El ETF de Bitcoin Al Contado de EE. UU. registró una entrada neta de 10.2 millones de dólares ayer.

Sin embargo, el análisis de costos en cadena muestra que la zona de soporte densa se forma entre 107,000 y 109,000 dólares, mientras que la banda de resistencia entre 114,000 y 117,000 dólares sigue poniendo a prueba la determinación de los toros. Según los datos de Glassnode y Deribit, para que Bitcoin se mantenga por encima de los 100,000 dólares y desafíe el máximo histórico de 126,000 dólares, debe superar 5 pruebas clave.

Primera etapa: el ETF de Al Contado de EE. UU. debe mantener entradas netas continuas

La demanda de Bitcoin ETF se ha convertido en el motor más importante de este ciclo alcista. El IBIT de BlackRock, con un tamaño de activos cercano a los 100 mil millones de dólares, se ha convertido en el ETF de Bitcoin Al Contado más grande de Estados Unidos, mientras que esta firma de gestión de activos más grande del mundo sigue concentrando suministros. En los últimos 10 días, solo hubo dos días de salidas de fondos en productos Al Contado en Estados Unidos, y ayer se registró una nueva entrada neta de 102 millones de dólares. Este patrón de entradas agrupadas en lugar de salidas individuales suele influir en la durabilidad de la tendencia.

La investigación académica sobre productos cotizados en el intercambio ha encontrado que los cambios de precio diarios suelen preceder a los flujos de capital, y existe una relación de adelantamiento y rezago entre el precio y los flujos de capital. Una vez que se forma el impulso, se genera un ciclo de retroalimentación reflexiva. Este marco coincide en gran medida con la tendencia del mercado de esta temporada; durante el período de ruptura anterior, miles de millones de dólares en flujos de capital ayudaron a continuar el pump. Si el Al Contado puede cerrar y mantenerse por encima de 117,000 dólares, al mismo tiempo que el ETF de Bitcoin en Estados Unidos muestra flujos netos positivos durante 3 a 5 días consecutivos, entrará en una fase de continuación, lo que llevará a que el volumen absorbido supere la distribución de los tenedores a largo plazo y volverá a desafiar la zona alta alrededor de 126,000 dólares en octubre.

Sin embargo, una vez que el ETF presente un grupo de salida de fondos y el Al Contado cierre por debajo de 107,000 dólares, el mercado enfrentará un riesgo de colapso en el extremo, y la brecha de costo real podría apuntar directamente a entre 93,000 y 95,000 dólares. Por lo tanto, rastrear el cambio diario en el flujo neto del ETF Al Contado en EE.UU. se ha convertido en el indicador líder más importante para juzgar la tendencia a corto plazo de Bitcoin.

Segunda etapa: el nivel de soporte en cadena de 107,000 dólares no debe caer

La rotación en cadena muestra que los fondos se están asignando de manera sólida, mientras que la acumulación por parte de los niveles intermedios ha mejorado con el impulso de octubre. El gasto de los tenedores a largo plazo ha alcanzado un nuevo máximo, lo que es un patrón típico después de la fase de choque, y la demanda de ETF de Bitcoin actúa como el principal absorbente. La agrupación de la base de costos posiciona un soporte realizado denso en el rango de 107,000 a 109,000 dólares, y este rango de precios representa una zona de concentración de costos de una gran cantidad de monedas.

Según el último análisis del informe semanal de Glassnode, si esa área se pierde en base al cierre, el mercado enfrentará un vacío de precios entre 93,000 y 95,000 dólares, lo que significa que este rango de precios carece de suficiente soporte de costos, y el precio podría caer rápidamente. Este análisis de costos es uno de los indicadores en cadena más confiables en el análisis de Bitcoin, ya que refleja el costo promedio de los verdaderos poseedores, que a menudo se convierte en la última línea de defensa durante el pánico del mercado.

Mantenerse por encima de 107,000 dólares puede mantener el rango sin cambios, este es el requisito mínimo para que Bitcoin se mantenga por encima de 100,000 dólares. Una vez que se rompa este soporte clave, el sentimiento del mercado cambiará rápidamente de codicia a pánico, y el colapso técnico desencadenará una reacción en cadena, haciendo que la prueba de soporte de 93,000 dólares sea inevitable. Por lo tanto, 107,000 dólares no solo es un nivel clave técnico, sino también la línea de defensa psicológica de la confianza del mercado.

Tercera etapa: superar la resistencia de 117,000 dólares y eliminar la presión de toma de ganancias

Los proveedores de compradores anteriores que están por encima del precio Al Contado a menudo reaparecen alrededor de 114,000 a 117,000 dólares, y la toma de ganancias en esta área ha limitado el pump de las últimas semanas. Este fenómeno se puede observar claramente en la distribución de precios realizados de Glassnode, donde una gran cantidad de monedas están atrapadas o esperando ser liberadas en este rango de precios, y una vez que el precio se acerca, la presión de venta surge naturalmente.

Si el Al Contado puede cerrar y mantenerse por encima de 117,000 dólares, junto con la aparición de flujos netos continuos en el ETF de Bitcoin de Estados Unidos, se eliminará esta zona de resistencia, lo que facilitará el camino hacia el máximo histórico de 126,000 dólares. Romper los 117,000 dólares no solo es una victoria técnica, sino que también representa que la demanda del mercado ha crecido lo suficiente como para absorber toda la presión de toma de ganancias.

Esta ruptura necesita ser confirmada con el volumen de operaciones. Si el volumen se reduce durante la ruptura, a menudo es una señal de falsa ruptura y el precio puede caer rápidamente. Por el contrario, si la ruptura va acompañada de un aumento de volumen, especialmente con grandes órdenes de compra del mercado estadounidense, la validez de la ruptura aumentará significativamente. Los traders deben prestar atención al comportamiento del precio alrededor de los 117,000 dólares, ya que esto determinará si Bitcoin entra en un nuevo ciclo de aumento o si continúa oscilando y digiriendo entre los 107,000 y 117,000 dólares.

Cuarta etapa: el mercado de derivados se mantiene saludable para evitar el colapso de apalancamiento

El mercado de derivados ha añadido una variable clave al debate sobre el riesgo de colapso. Según los datos de Deribit, el índice de volatilidad implícita a 30 días (DVOL) sigue en niveles altos en comparación con los meses anteriores, y la inclinación de 25 Delta se ha transformado de una acumulación de opciones de compra a una acumulación de opciones de venta durante períodos de presión, para luego retroceder durante la recuperación. La inclinación pasó rápidamente de un valor negativo a uno positivo, a menudo coincidiendo con ventanas de caída a corto plazo, ya que la demanda del mercado por protección a la baja se disparó.

Sin embargo, las tasas de financiamiento y los niveles de apalancamiento actuales siguen siendo más bajos que en las etapas de explosión anteriores, lo que reduce la posibilidad de un desapalancamiento en cadena que comience en un mercado intensivo en compradores. Esta combinación sugiere que el mercado seguirá siendo vulnerable ante golpes sin los incentivos extremos del apalancamiento perpetuo, pero no alcanzará un colapso en cascada como el de mayo de 2021.

En el análisis de Bitcoin, los indicadores de derivados proporcionan advertencias de riesgo en lugar de orientación direccional. Los picos de DVOL continúan marcando ventanas de salto, y este patrón es claramente visible en la estructura de plazos y la reversión de riesgos de Deribit. Si DVOL sigue aumentando y la inclinación se desplaza hacia opciones de venta, significa que el mercado está comprando seguros contra una posible caída, lo que a menudo es un signo de aumento del pánico. Por el contrario, si DVOL vuelve a la media y la inclinación se mantiene neutral, el mercado permanecerá en una trayectoria de digestión, que es el escenario básico actual.

Mantener un nivel de apalancamiento moderado hace que las correcciones estén más cerca de los niveles de soporte realizados, en lugar de fluctuaciones desordenadas. Esta es también la razón por la cual, a pesar de que el precio de Bitcoin está en niveles altos, aún no ha habido liquidaciones a gran escala. Siempre que la tasa de financiamiento se mantenga moderada, el mercado no acumulará riesgos sistémicos excesivos.

Quinta etapa: Riesgos macroeconómicos controlables para evitar cisnes negros en la política

La macroeconomía sigue siendo la principal fuente de riesgo de salto. Las valoraciones de las acciones se han marcado como excesivamente altas, y los temas de aranceles y comercio se han convertido nuevamente en los factores impulsores del sentimiento de aversión al riesgo. Las noticias sobre aranceles de la semana pasada desencadenaron un desapalancamiento mecánico en las criptomonedas, y se informó que debido a que los comerciantes se apresuraron a reasegurar, se liquidaron cientos de miles de millones de dólares en activos. Este contexto indica que la amplitud de la volatilidad del mercado se ampliará a corto plazo, pero una vez que el riesgo del evento haya pasado, los flujos de capital y los datos de volatilidad se restablecerán, y el mercado volverá a evaluarse.

Bajo presión, la liquidez aún inclina el equilibrio hacia Bitcoin, en lugar de hacia las monedas de alto beta. El mercado estadounidense representa la mayor parte del 1% de la profundidad del mercado, proporcionando una gestión de libros más robusta que el mercado offshore, capaz de absorber fondos de manera más confiable. Esta concentración de profundidad, junto con los canales estables de suscripción y redención empaquetados en ETF de Bitcoin, ayuda a explicar por qué BTC ha tenido una caída menor que muchos tokens de alto beta en medio de las turbulencias macroeconómicas de este año.

Si el riesgo de impacto de políticas regresa con fuerza, la inclinación continúa hacia las opciones de venta, el ETF muestra un éxodo de capitales, y el Al Contado cierra por debajo de 107,000 dólares, se presentará un escenario de colapso. Por lo tanto, prestar atención a las negociaciones arancelarias, los datos de inflación y las declaraciones de políticas de la Reserva Federal se ha convertido en una dimensión macroeconómica que no se puede ignorar en el análisis de Bitcoin. Siempre que estos riesgos sistémicos estén controlados, Bitcoin podrá mantener un soporte estructural por encima de 100,000 dólares.

Tres escenarios y el precio objetivo de la institución

(fuente: CryptoSlate)

En este contexto, la tendencia de Bitcoin se ha dividido en tres caminos claros. La trayectoria de continuación requiere cerrar y mantenerse por encima de 117,000 dólares, mientras que el ETF de Bitcoin en EE. UU. muestra una entrada neta durante varios días, lo que volverá a desafiar el máximo de 126,000 dólares. La trayectoria de digestión es el escenario básico, con flujos de capital mixtos y precios Al Contado fluctuando entre 107,000 y 126,000 dólares, mientras que DVOL tiende a la media y el capital se mantiene moderado. La trayectoria de colapso se desencadena cuando los riesgos de impacto de políticas regresan, la inclinación continúa hacia opciones bajistas, el ETF muestra un grupo de salida de capital y el Al Contado cierra por debajo de 107,000 dólares, con un objetivo directo de 93,000 a 95,000 dólares.

Si la demanda de Bitcoin ETF continúa, Standard Chartered todavía ha establecido una ventana de entrada de 150,000 a 200,000 dólares para 2025. El banco también tiende a utilizar una perspectiva de paridad del oro (actualmente el precio del oro está cerca del máximo histórico de 3,700 dólares por onza), trazando un límite a través de la comparación de escalas de volatilidad. La efectividad de estos objetivos depende de si los flujos de fondos hacia el ETF se mantienen al ritmo, así como de si se controlan los efectos macroeconómicos.

Según las proyecciones, para 2027, el saldo de liquidación de las monedas estables alcanzará entre 1 billón y 2 billones de dólares, y a medida que se expanda el saldo de liquidación, el canal de monedas estables proporcionará un viento a favor a medio plazo para absorber la demanda en etapas de riesgo. Aunque este tema eleva el límite de lo que el mercado puede manejar en términos de ETF y demanda directa durante el próximo ciclo de flujos de capital, no determina la tendencia de la próxima semana. Por lo tanto, el mapa reciente depende de dos umbrales y una serie de datos: mantenerse por encima de 107,000 dólares para mantener el rango sin cambios, y cerrar por encima de 117,000 dólares acompañado de flujos de ETF de Bitcoin de varios días que regresen a los picos, mientras que el DVOL más la inclinación determina si la presión se convertirá en una caída desordenada o un restablecimiento regular.