¡El oro supera a los bonos del gobierno de EE. UU.! Banco Central compra 900 toneladas por primera vez en 30 años, se produce un gran cambio en la confianza global.

Desde mediados de la década de 1990, las reservas de oro de los bancos centrales extranjeros han superado por primera vez a los bonos del gobierno de EE. UU., marcando un gran cambio en la confianza global. Los datos del Consejo Mundial del Oro indican que las compras de oro por parte de los bancos centrales alcanzarán las 900 toneladas en 2025, alcanzando por cuarto año consecutivo el doble de la media a largo plazo, y han estado comprando oro durante 16 años consecutivos. Los analistas señalan que el colapso del saldo de las operaciones de recompra inversa de la Reserva Federal (FED) ha llevado a que el capital busque moneda fuerte que no pueda incumplirse.

Primera inversión en 30 años, las reservas de oro del Banco Central superan la deuda pública de EE. UU.

（Fuente: Bloomberg）

Los datos compartidos por Barchart confirman este cruce histórico, ya que los bancos centrales de todo el mundo continuarán comprando oro a niveles récord en 2025. Este hito indica un cambio significativo en la percepción de las grandes potencias sobre la seguridad, la liquidez y la confianza. La silenciosa rotación de billetes a metales marca un posible punto de inflexión en la estructura financiera global.

Los datos del Consejo Mundial del Oro muestran que los bancos centrales de varios países compraron netamente 19 toneladas de oro solo en agosto, mientras que en julio aumentaron en 10 toneladas. Como resultado, se espera que la cantidad de oro comprada por los bancos centrales de este año alcance aproximadamente 900 toneladas. Esto será el cuarto año consecutivo en que la cantidad de oro comprada a nivel mundial supere el doble de la media a largo plazo. Más sorprendente aún, la carta de Kobeissi señala que los bancos centrales han comprado oro durante 16 años consecutivos. Esta es la duración más larga de la historia, y antes de esto, estas instituciones financieras habían estado vendiendo oro netamente durante más de 20 años antes de 2010.

Este cambio de actitud de 180 grados revela un cambio estructural profundo. En las décadas de 1990 y principios de 2000, los bancos centrales de varios países consideraban comúnmente el oro como “un vestigio bárbaro”, siendo los bonos del Tesoro de EE. UU. el activo seguro por excelencia. Sin embargo, la crisis financiera de 2008, la crisis de la deuda en Europa y la polarización política en EE. UU. y el descontrol de la deuda en años recientes han ido erosionando esta creencia. En la primera mitad de 2025, 23 países aumentaron sus reservas de oro. “Los bancos centrales no pueden dejar de comprar oro”, escribió Kobeissi.

Las implicaciones geopolíticas de esta tendencia no deben subestimarse. Países como China, Rusia e India han sido los principales compradores de oro, y estos países han expresado claramente su intención estratégica de reducir la dependencia del dólar y de la deuda pública estadounidense. El oro no necesita el respaldo de crédito de ningún país, no se ve afectado por sanciones y no se devalúa debido a errores de política de un gobierno. Para los países que buscan soberanía financiera, el oro es el activo de reserva estratégica más ideal.

Crisis de confianza en los bonos del gobierno de EE. UU., la falta de liquidez impulsa la fuga de capitales

La razón es mucho más profunda que la inflación. El investigador macroeconómico Sunil Reddy enfatiza que el reciente aumento del precio del oro está relacionado con el colapso del saldo de las operaciones de recompra inversa de la Reserva Federal (FED). El saldo de las operaciones de recompra inversa es un fondo utilizado para almacenar de manera segura el exceso de liquidez durante la noche. “Cuando estos saldos casi desaparecen, el precio del oro fluctúa verticalmente… El capital busca algo que no pueda incumplir: moneda fuerte. El oro ya no es solo una herramienta de cobertura contra la inflación; se está convirtiendo en una garantía pura: el activo de última confianza,” dijo.

El saldo de las operaciones de recompra inversa de la Reserva Federal (FED) ha disminuido de más de 2 billones de dólares en su pico en 2022 a cientos de miles de millones de dólares en 2025. Esta evaporación de liquidez significa una falta de puertos seguros en el sistema financiero. Cuando los fondos del mercado monetario y otros inversores institucionales no pueden estacionar su exceso de efectivo en la Reserva Federal (FED), se ven obligados a buscar otros activos seguros. Los bonos del gobierno de EE.UU. deberían ser la opción preferida, pero cuando los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense no pueden compensar la inflación y el riesgo, el oro se convierte naturalmente en una alternativa.

Esta brecha de confianza está ampliándose. Hay informes que indican que el gobierno de EE. UU. actualmente gasta cerca de 23 centavos de cada dólar de ingresos en pagar intereses. Esta proporción es extremadamente rara en la historia, incluso superando el gasto en defensa o los gastos de seguridad social. Cuando cerca de una cuarta parte de los ingresos del gobierno se destina únicamente a pagar intereses de la deuda, los inversores se ven obligados a cuestionar la sostenibilidad de este modelo fiscal. Al mismo tiempo, debido al estancamiento político y el aumento de la deuda, la confianza extranjera en los bonos del gobierno de EE. UU. está disminuyendo.

Los tres desafíos estructurales que enfrenta la deuda pública de Estados Unidos：

Déficit fiscal fuera de control: un déficit de varios billones de dólares cada año hace que la deuda continúe expandiéndose a más de 35 billones de dólares.

Polarización política: La crisis del techo de deuda se repite, amenazando la calificación crediticia de la deuda pública de Estados Unidos.

Tendencia hacia la desdolarización: Muchos países buscan reducir su dependencia del dólar y de la deuda estadounidense, debilitando la base de demanda de los bonos del Tesoro de EE. UU.

En este contexto, los analistas indican que el oro en sí no ha cambiado, sino que su estándar de medida está colapsando. Desde la década de 1970, las tasas de cambio de las principales monedas como la libra esterlina y el franco suizo frente al oro han disminuido entre un 70% y un 90%. No se trata de que el oro se esté apreciando, sino de que las monedas fiduciarias se están devaluando. Cuando todos los bancos centrales están imprimiendo dinero, el único activo que no puede ser impreso naturalmente obtiene una prima.

El oro digital Bitcoin está esperando el momento de rotación

Sin embargo, incluso el dominio del oro enfrenta nuevos desafíos. El inversor en criptomonedas Lark Davis señaló que, a pesar de que el precio del oro cayó un 5% la semana pasada, marcando la mayor caída diaria desde 2013, el Bitcoin subió un 3%. Dijo: “Si BTC absorbe una pequeña parte del valor de mercado del oro, podría marcar el comienzo de una locura de aumento… 1% equivale a 134000 dólares, 3% equivale a 188000 dólares.”

Su perspectiva coincide con la publicación de Mister Crypto, que sugiere que “el próximo es el oro digital”, insinuando que un cambio de rotación está gestándose en secreto. La capitalización total del oro es de aproximadamente 13 billones de dólares, mientras que la capitalización actual de Bitcoin es de aproximadamente 2 billones de dólares. Si solo el 1% de los fondos del oro fluyen hacia Bitcoin, esto generará una demanda adicional de 1300 millones de dólares, suficiente para impulsar drásticamente el precio de BTC.

La comparación entre Bitcoin y el oro se ha convertido en un tema candente en el mundo de las inversiones. Ambos poseen características de escasez, no están controlados por un solo gobierno y pueden servir como almacenamiento de valor. Sin embargo, Bitcoin tiene ventajas que el oro no posee: divisibilidad, transferibilidad y verificabilidad. Puedes enviar Bitcoin a cualquier rincón del mundo en cuestión de segundos, mientras que el transporte de oro requiere logística, seguros y intermediarios de confianza.

Sin embargo, si la corrección del precio del oro parece muy intensa, los expertos de la industria indican que esto es principalmente mecánico. Una gran transacción de un ETF (fondo cotizado en bolsa) desencadenó la volatilidad algorítmica. Un analista comentó: “No hay personajes importantes vendiendo.” El ETF de oro de China incluso aumentó sus participaciones durante el período de venta. Esta corrección técnica, de hecho, ofrece una mejor oportunidad de entrada, la tendencia a largo plazo no ha cambiado.

La era de los activos duros ha llegado, la confianza en las monedas fiat continúa colapsando

Combinando todos los factores anteriores, los guardianes de la moneda mundial (incluidas las instituciones que emiten moneda fiduciaria) están girando decididamente hacia los activos duros. “Si los que controlan la máquina de imprimir dinero están acumulando oro, ¿qué deberíamos acumular nosotros?” Comentó Crypto Jargon. Esta pregunta apunta al núcleo: cuando ni siquiera el Banco Central confía en los billetes, ¿por qué los inversionistas comunes deberían seguir manteniéndolos?

El estado actual de las finanzas globales es que los bancos centrales de varios países han pasado de vender oro durante décadas a comprar cantidades récord de oro cada año, lo que podría determinar la dirección del mercado y de la moneda misma en la próxima década. Esto no es solo un ajuste en la asignación de activos, sino una cuestionamiento fundamental del orden financiero existente. La deuda pública de Estados Unidos solía considerarse un “activo sin riesgo”, pero cuando los bancos centrales extranjeros comienzan a reducir sus tenencias de deuda estadounidense y aumentar sus reservas de oro, este mito está cayendo.

Tres grandes tendencias que los inversores deben observar：

La compra de oro por parte del Banco Central continuará: la tendencia de compra durante 16 años no se revertirá fácilmente.

La demanda de bonos del Tesoro de EE. UU. está disminuyendo estructuralmente: La desdolarización impulsa a los bancos centrales extranjeros a reducir sus tenencias de bonos del Tesoro de EE. UU.

El ciclo del oro digital está por llegar: Bitcoin podría absorber parte de los flujos de capital del oro

Para los inversores individuales, esta tendencia macroeconómica proporciona una clara guía de dirección. Mantener una cierta proporción de activos duros (oro, bitcoin u otros activos resistentes a la inflación) ya no es una estrategia agresiva, sino una respuesta racional a las acciones del Banco Central. Cuando las instituciones emisoras de moneda están comprando oro, seguir el flujo del dinero inteligente es una elección sabia.