¡El gobierno de Estados Unidos cierra y congela la investigación de la SEC! La investigación sobre las acusaciones de "insider trading" de la compañía de reservas de Activos Cripto se pospone.

Debido a que el Congreso no ha logrado llegar a un acuerdo sobre la financiación, el gobierno de EE. UU. ha estado cerrado durante dos meses, y la investigación de la SEC sobre la posible existencia de operaciones internas en las reservas de Activos Cripto de las empresas que cotizan en bolsa se ha visto obligada a detenerse. Varios ex-abogados de la SEC han declarado que, una vez que se reanude el gobierno, es casi seguro que la agencia reactivará la investigación, y si esta se eleva a una investigación completa, es posible que la agencia emita citaciones en un plazo de uno a dos meses. La relación de Trump con estas empresas ha convertido la investigación de la SEC en un “tema sensible”.

El cierre del gobierno congela la investigación de la SEC con menos del 10% de personal restante

El cierre gubernamental más prolongado en la historia de Estados Unidos probablemente llevará a la suspensión de la investigación de la SEC sobre si existe algún comportamiento relacionado con la encriptación de bonos públicos que podría considerarse como uso de información privilegiada. Actualmente, menos del 10% del personal de la SEC está trabajando, y es probable que la investigación sobre el fondo de Activos Cripto haya sido suspendida, ya que la mayoría de los empleados involucrados en las investigaciones pueden haber sido despedidos temporalmente.

Según un informe de The Block, un portavoz de la SEC declaró que durante el cierre que comenzó el 1 de octubre, la SEC está trabajando de acuerdo con un plan institucional establecido. La SEC puede responder a emergencias relacionadas con la seguridad personal o la protección de bienes. La mayoría de las personas esperan que el estancamiento entre los republicanos y demócratas finalmente termine, permitiendo que el gobierno de los Estados Unidos vuelva a abrir y que las personas regresen a sus puestos de trabajo.

Para la SEC, el cierre del gobierno probablemente significa que los abogados, contadores y otros especialistas en investigaciones volverán a comenzar su trabajo que habían dejado antes del cierre. FINRA es una organización autorregulada que se encarga de establecer y hacer cumplir las reglas para los corredores de bolsa registrados, y durante el cierre del gobierno, esta organización sigue operando con normalidad. Según el regulador, las organizaciones autorreguladas no son agencias del gobierno federal y su financiamiento proviene de los miembros regulados. FINRA se negó a comentar cuando se le preguntó sobre esta investigación.

La sospecha de operaciones internas genera atención sobre patrones de transacciones anómalos

（fuente: The Block）

A finales de septiembre, aproximadamente una semana antes del inicio del cierre del gobierno de Estados Unidos, The Wall Street Journal informó que la SEC y FINRA contactaron a varias empresas que habían adoptado una nueva estrategia comercial de compra de Activos Cripto a principios de este año, preguntando sobre patrones anómalos en el volumen de transacciones y la volatilidad de los precios de las acciones, que podrían ocurrir días antes de la divulgación de información clave de la empresa.

Según un informe de The Wall Street Journal, los funcionarios de la SEC advirtieron específicamente a las empresas que sus acciones podrían violar el Reglamento de Divulgación Justa (Regulation FD). Este reglamento prohíbe estrictamente a las empresas que cotizan en bolsa revelar información material no pública a personas que podrían utilizar dicha información para tomar decisiones de negociación de acciones. “La SEC y FINRA no necesariamente consideran esto como un caso de negociación con información privilegiada desde el principio”, dijo Howard Fischer, ex abogado de juicios de la SEC, a The Block. “Ellos dirán: 'Vamos a investigar esto, porque parece que hubo una fluctuación anormal en el comercio de acciones de la empresa antes de que se hiciera pública la información sobre la adopción de una estrategia de tesorería de activos digitales.'”

Además de Bitcoin y Ethereum, que son los dos activos digitales (DAT) más populares, algunas empresas cotizadas también han decidido comprar grandes cantidades de otros tipos de encriptación. Hasta ahora, se han invertido miles de millones de dólares en DAT. Fisher dijo que, aunque no está claro en qué están enfocados los reguladores en este momento, es muy probable que estén analizando la actividad del mercado. Dijo: “Si miras el gráfico del volumen de operaciones diarias antes de que anunciaron este tipo de actividades, verás que hubo un gran pico, por lo que es evidente que alguien sabía lo que iba a suceder o lo anticipó basado en otra información y compró valores con la esperanza de beneficiarse cuando el mercado experimentara esta volatilidad.”

Línea de tiempo de emisión de comprobantes y estrategia de respuesta de la empresa

Varios ex abogados de la SEC han indicado que, una vez que se cierre el gobierno, la agencia reguladora casi con certeza reiniciará su investigación. Si la investigación se eleva a una investigación completa, la agencia podría emitir citaciones en un plazo de uno a dos meses. “Si las transacciones son sospechosas y hay vínculos cercanos entre los insiders de la empresa (que tienen información material no pública) y las personas que utilizan esa información para comerciar, eso podría ser suficiente para emitir una citación”, dijo David Chase, ex abogado de la SEC y actual abogado defensor, a The Block.

Según un exabogado de la SEC, si el gobierno finalmente emite una citación después de reabrirse, dependerá en gran medida de cómo respondan las partes que recibieron la carta a la agencia reguladora. La agencia también podría emitir solicitudes de información voluntarias, dijo Fisher, señalando que esta situación es ahora más común que durante la administración anterior de Biden. Las solicitudes de información voluntarias son aquellas en las que la SEC solicita proactivamente documentos durante el proceso de investigación. Aunque tales solicitudes no tienen fuerza legal, el rechazo por parte de quien es solicitado podría desencadenar una citación.

Kris Swiatek, socio de Seward & Kissel LLP, se especializa en negocios de activos cripto y le dijo a The Block cómo la respuesta de la empresa a las consultas iniciales jugará un papel importante en si la SEC tomará más medidas y emitirá citaciones. “En última instancia, cada empresa que cotiza en bolsa y cualquier parte relacionada con las transacciones que hayan alcanzado se juzgará según sus propias circunstancias”, dijo Swiatek.

Objetos que podrían estar involucrados en la investigación de la SEC

Personal interno de la empresa: ejecutivos y miembros de la junta que tienen acceso a información no pública significativa.

Personal externo de la empresa: Inversores o socios invitados a proporcionar financiación para estas transacciones.

Intermediarios y asesores: pueden ser corredores, abogados o asesores financieros que obtienen información antes de la transacción.

Cai Si declaró que, si se emite una citación, es muy probable que la SEC solicite revisar los registros de llamadas, correos electrónicos, mensajes de texto y comunicaciones en redes sociales. Posteriormente, después de escuchar los testimonios, la SEC podría decidir si hay suficiente evidencia para presentar una recomendación de cargos y emitir una notificación Wells. La notificación Wells es un aviso emitido por el personal de la SEC que informa a la empresa involucrada que el personal de la agencia podría recomendar tomar acciones de ejecución en su contra.

Las relaciones de Trump hacen que la investigación sea un tema sensible

Un asesor legal de una gran empresa de capital de riesgo en activos cripto advirtió que algunas personas interesadas en el asunto temen que la investigación de la SEC sobre los fondos de activos digitales pueda revelar actividades irregulares dentro de una organización vinculada a la familia Trump. “Con respecto a DAT, algunas personas están preocupadas por la familia Trump”, dijo la persona, y agregó que, debido a la estrecha relación del presidente con la tesorería de encriptación, la regulación de DAT es un tema “sensible”.

Aunque no hay pruebas que indiquen que la familia Trump haya cometido ninguna irregularidad, ni tampoco hay pruebas de que la SEC esté investigando a alguna empresa relacionada con el presidente, Trump tiene vínculos con más de una empresa DAT, incluyendo ALT5 Sigma, que cotiza en Nasdaq y posee reservas de la criptomoneda nativa WLFI de World Liberty Financial, que es un proyecto de finanzas descentralizadas (DeFi) apoyado por Trump. El Grupo Trump Media & Technology, que posee Truth Social, también ha adoptado estrategias de gestión de fondos de criptomonedas.

Sin embargo, lo que anima a este defensor es que, no importa cuán amigable sea la administración Trump con las Activos Cripto, la SEC está trabajando para determinar si ha habido mala conducta. “Eso es lo que la SEC debería hacer. Esperamos que realmente se enfoquen en esos nuevos campos, esos ámbitos donde las actividades están en auge y existen transacciones sospechosas entre individuos”, dijeron. “Si queremos que la Activos Cripto se desarrolle bien, esto es lo que esperamos que haga la SEC.”

Cambio en la actitud regulatoria pero los estándares de aplicación no cambian

A pesar de que el fenómeno DAT no ha existido por mucho tiempo, la revisión de las empresas de Activos Cripto y los profesionales por parte de la SEC no es algo nuevo. Sin embargo, desde que el presidente Trump asumió el cargo, ha habido un cambio significativo en la forma en que el gobierno de Estados Unidos (incluida la SEC) trata a las organizaciones de Activos Cripto, y los altos directivos de los activos digitales han dado la bienvenida a este gobierno que parece ser pro-Activos Cripto.

“La actitud de los reguladores hacia los Activos Cripto sin duda ha cambiado bajo el liderazgo de este nuevo gobierno”, dijo Swiatek, y agregó que esta investigación de la SEC podría convertirse en la primera vez que la agencia cuestiona el comportamiento de las empresas que operan en el ámbito de los activos digitales durante el segundo mandato de Trump.

“A medida que la intersección de los activos digitales y el capital de riesgo con el mercado público se vuelve cada vez más frecuente, cómo controlar la información importante también requiere un proceso de aprendizaje”, le dijo a The Block. “Un problema que existe en algunas transacciones de este ámbito es lo que la gente llama filtración de información, es decir, algunos individuos malintencionados filtran información relacionada con transacciones potenciales, lo que provoca rumores sobre transacciones pendientes en el mercado antes de que se presenten oficialmente.”