Solana ETF provoca una guerra oculta entre instituciones: 200 millones de fondos no logran detener la Gran caída, Western Union suma y reescribe las reglas del juego.

Autor original: Cathy, lenguaje sencillo de la Cadena de bloques

A finales de octubre de 2025, el mundo de las criptomonedas fue testigo de un momento histórico. Solana (SOL) rompió el último obstáculo regulatorio, convirtiéndose en el tercer activo criptográfico en recibir la aprobación de un producto de intercambio cotizado en bolsa (ETP) en Estados Unidos, después de Bitcoin y Ethereum.

Esta no es solo otra aburrida noticia de “la aprobación de otro ETF”. Su proceso de aprobación estuvo lleno de dramatismo, y su diseño de producto esconde secretos, lo que provocó reacciones en el mercado que dejaron a innumerables comerciantes sorprendidos. Para nosotros en la industria de las criptomonedas, la llegada del ETF de Solana no es el final de una historia, sino el comienzo de un lleno de “información privilegiada” y nuevas oportunidades.

01 Guerra Civil de Wall Street

El “nacimiento” del ETF de Solana es extremadamente inusual. No nació de una votación pública de la SEC (Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU.) y un entusiasta comunicado de prensa, sino que ocurrió en medio del caos de la “paralización” del gobierno federal de EE. UU.

En este período único en el que las funciones de los reguladores están limitadas, dos gigantes de la gestión de activos —Bitwise y Grayscale (Grayscale)— han demostrado una increíble agudeza legal. Aprovecharon las directrices emitidas por la SEC durante este tiempo, lo que permite que las declaraciones de registro S-1 entren en vigor automáticamente sin “enmiendas de retraso”.

• 28 de octubre: Bitwise Solana Staking ETF ( código: BSOL) se lanza primero en la Bolsa de Nueva York (NYSE).
• 29 de octubre: Grayscale Solana Trust ( código: GSOL) seguirá inmediatamente, convirtiendo con éxito su producto de fideicomiso en ETP.

Esta “redada regulatoria” ha abierto una puerta de inversión en Solana compliant para los miles de millones de dólares en capital institucional y cuentas de jubilación minoristas en Estados Unidos.

Los datos de la primera semana son considerados “de peso pesado”, según el total de ETPs de Solana en Estados Unidos:

• Flujo neto acumulado en la primera semana: 199.2 millones de dólares
• La escala total de gestión de activos (AUM) superó rápidamente la barrera de los 500 millones de dólares.

Pero el “promedio” oculta la verdad. Detrás de esta enorme entrada de casi 200 millones de dólares, hay una “guerra civil de Wall Street” extremadamente brutal, donde el ganador se lleva todo.

• Ganador: Bitwise (BSOL), entrada neta de 197 millones de dólares en la primera semana, activos totales bajo gestión ( incluyendo fondos semilla ): aproximadamente 420 millones de dólares.
• Perdedores: Grayscale (GSOL), flujo neto de la primera semana: 2.18 millones de dólares, total de activos bajo gestión ( incluyendo activos convertidos ): aproximadamente 101 millones de dólares.

No te has equivocado. En los nuevos fondos que han llegado, el BSOL de Bitwise casi se ha llevado 99% de la cuota de mercado. Esta lucha que parecía estar equilibrada, en realidad, ya había decidido un ganador desde el primer día.

¿Por qué es así de unilateral? La respuesta radica en los “tres elementos de la guerra relámpago” del libro de texto de BSOL:

Oportunidad (ganar todo con un día de antelación): BSOL se lanzará el 28 de octubre (martes), mientras que GSOL solo completará la conversión el 29 (miércoles). En el mundo de los ETF donde la liquidez es reina, los analistas de Bloomberg señalan acertadamente: “Estar solo un día atrasado es en realidad enorme. Esto hace que la competencia sea mucho más difícil”. BSOL se ha definido con éxito como el ETF de Solana “auténtico”.

Precio (0.20% vs 0.35%): La tarifa de gestión de BSOL es solo del 0.20%, y es completamente gratuita durante los primeros tres meses o hasta que el AUM alcance los 1,000 millones de dólares. En comparación, la tarifa de GSOL alcanza el 0.35%. Para los inversores institucionales que cuidan su presupuesto, esta diferencia anual del 0.15% es algo que no pueden ignorar.

Producto (100% vs 77%): Esta es la “arma secreta” más clave. BSOL se comprometió en su folleto a utilizar el 100% de sus activos SOL para el staking. En cambio, GSOL solo se comprometió a hacer staking de su 77% de activos.

Para las personas ajenas al mundo de las criptomonedas, esta diferencia del 23% puede parecer insignificante. Pero para aquellos que entienden, es precisamente ahí donde radica la revolución del ETF de Solana.

02 “ETF que genera intereses”

El lanzamiento del ETF de Solana es estructuralmente más revolucionario que el ETF de Bitcoin.

El ETF de Bitcoin es solo una caja de seguridad para el “oro digital”. Si lo posees, no genera ningún rendimiento. En cambio, Solana es un activo de Prueba de Participación (PoS), poseerlo (y hacer staking) es como tener una “propiedad digital” que puede generar ingresos por alquiler de manera continua.

La tentación de los “activos que generan intereses”

• Tasa de rendimiento aplastante: La tasa de rendimiento anualizada (APY) de la participación de Solana se encuentra entre el 5% y el 7%. Esto no solo es mucho más alto que la tasa de rendimiento de aproximadamente el 2% de Ethereum, sino que también proporciona a los inversores institucionales una “fuente de ingresos única”.
• Cambio narrativo: El resumen directo y contundente de Matt Hougan, CIO de Bitwise (CIO): “A los inversores institucionales les gustan los ETF, les gusta el ingreso. Solana es la que más ingresos genera entre todas las cadenas de bloques. Por lo tanto, a los inversores institucionales les gusta el ETF de Solana.”
• La esencia del producto: al invertir en un ETF de Bitcoin, estás apostando por la apreciación del precio del “oro digital”. Al invertir en un ETF de Solana, no solo apuestas por la apreciación del precio, sino que también obtienes un flujo de efectivo considerable (ingresos por Staking) que no está relacionado con los bonos o acciones tradicionales.

La mayor “sorpresa” radica en la actitud de la SEC.

Cuando se apruebe el ETF de Ethereum en 2024, el término “staking” será absolutamente tabú. La SEC detesta profundamente las propiedades de “valor” que podrían involucrar el staking, obligando a todos los emisores a eliminar de inmediato las cláusulas relacionadas.

Y esta vez, la SEC ha “dejado pasar” la situación en silencio. Ha dado su consentimiento para la salida al mercado de los productos “con staking” BSOL y GSOL.

Esta tácita aprobación marca un cambio significativo en la postura regulatoria de la SEC. Abre una nueva vía de “activos criptográficos que generan ingresos” valorada en billones para Wall Street. Las instituciones ahora no solo pueden comprar criptomonedas, sino que también pueden “contratar” estas criptomonedas para que trabajen para ellos (a través de la estaca de ingresos) mediante herramientas de ETF conforme a la normativa. Esto cambia fundamentalmente las reglas del juego.

03 ¿Por qué el precio cae drásticamente bajo un “gran beneficio”?

Justo cuando Wall Street celebraba esta victoria de ETF, todos los traders que miraban las velas estaban sumidos en una gran confusión:

Si el ETF atrajo casi 200 millones de dólares en su primera semana, ¿por qué el precio de SOL está cayendo en picada?

Los datos muestran que, tras el lanzamiento del ETF, el precio de SOL no solo no subió, sino que experimentó una gran corrección. El 30 de octubre, el precio cayó un 8% en un solo día, y desde el reciente máximo de agosto, llegó a corregirse un 27%, incluso cayó hasta cerca de 163 dólares, muy por debajo de los 300 dólares que la gente esperaba.

“Aumento de flujos, caída de precios” — este fenómeno inusual ha sorprendido a muchas personas. Pero al profundizar en los datos, descubrirás que no es una señal de fracaso del ETF, sino el resultado de la convergencia de cuatro poderosas fuerzas:

• “Comprar expectativas, vender hechos” (Vender la noticia): este es el guion más clásico. Una gran cantidad de traders de corto plazo que se posicionaron durante las semanas (incluso meses) previas a la aprobación del ETF, toman beneficios en el momento en que la “noticia se concreta”.
• Repetición histórica (Bitcoin): Esto es similar a la tendencia después del lanzamiento del ETF de Bitcoin en enero de 2024. En ese momento, el precio de BTC también experimentó un período de estancamiento y caída (aproximadamente -5%), a pesar de un fuerte flujo de capital. La verdadera recuperación comenzó unas semanas después, cuando la presión de venta de “vender noticias” fue completamente absorbida.
• La “tormenta perfecta” macroeconómica: el momento del lanzamiento del ETF de Solana es de “dificultad infernal”. Coincide justo con la ola de aversión al riesgo en todo el mercado de criptomonedas. En el mismo período (la semana del 27 de octubre), el ETF de Bitcoin está experimentando una masiva fuga de capital de entre 600 millones y 946 millones de dólares, y el mercado en general está “sangrando”.
• Venta de “ballenas”: este es el golpe más mortal. Los datos en cadena muestran que el gigante de las transacciones Jump Crypto intercambió 1.1 millones de SOL (por un valor de aproximadamente 205 millones de dólares) por Bitcoin el 30 de octubre, el segundo día del lanzamiento de BSOL.

Ahora, pongamos todas las pistas juntas:

En una “tormenta perfecta” donde la emoción por “vender noticias” está en su punto más alto y el ETF de Bitcoin ha perdido más de 600 millones, una ballena ha vendido 205 millones de dólares en SOL en el mercado.

En un entorno de mercado normal, esto es suficiente para provocar el colapso del precio de SOL.

Sin embargo, en la última semana de octubre de 2025, esta enorme venta de 205 millones de dólares fue casi perfectamente absorbida por la nueva compra institucional de 199.92 millones de dólares traída por el ETF de Solana (principalmente BSOL).

Esta es la verdad: El flujo de fondos del ETF de SOL, en un contexto de sangrado general del mercado, muestra una sorprendente “fortaleza relativa”. Un grupo de nuevos inversores institucionales (compradores de ETF) está enfrentando de manera directa a otro grupo de instituciones veteranas (Jump Crypto) que están realizando ventas. Esto no solo no es negativo, sino que es una fuerte señal alcista a largo plazo. Esto demuestra que se ha formado un fuerte y constante nuevo interés de compra institucional.

¿Cómo se desarrollará el ETF de Solana en el futuro?

La aprobación del ETF ha llevado a la siguiente pregunta en Wall Street: ¿cuánto capital puede atraer? En este tema, ha surgido una gran discrepancia entre las empresas nativas de criptomonedas y los gigantes financieros tradicionales:

• Campo alcista (nativo de criptomonedas): Zach Pandl, director de investigación de Grayscale, predice que los ETP de Solana podrían absorber el 5% del suministro total de Solana en el próximo uno a dos años, lo que se traduce, a precios actuales, en más de 5000 millones de dólares en flujos de capital.
• Campo de cautela (finanzas tradicionales): El gigante JPMorgan parece “fuera de lugar”. En un informe, predijeron que la entrada neta del ETF de Solana en el primer año sería de solo 1.5 mil millones de dólares.

¿Por qué JPMorgan es tan conservador? Su razón es: “el conocimiento institucional sobre Solana es débil”, así como la preocupación de que “el comercio de Meme coin está dominando cada vez más” en su actividad en la red.

La preocupación de Morgan Stanley representa la ansiedad generalizada de las finanzas tradicionales: ¿es Solana realmente una infraestructura financiera de alta tecnología, o un “casino de Meme coins” lleno de especuladores?

Sin embargo, apenas dos días después de la salida a bolsa del ETF, la entrada de un “nuevo dinero” puso fin por completo al debate sobre si Solana es un “casino o infraestructura”.

El 30 de octubre de 2025, el gigante global de pagos Western Union ( anunció una importante iniciativa estratégica: Western Union ha elegido la Cadena de bloques Solana como su nueva moneda estable — U.S. Dollar Payment Token )USDPT( — con planes de lanzamiento en la primera mitad de 2026.

Western Union dejó claro en su anuncio que la razón para elegir Solana es su “alto rendimiento”, “alta capacidad de procesamiento, bajo costo y liquidación instantánea”.

El impacto de esta noticia supera con creces al de un ETF. Responde perfectamente a la pregunta de JPMorgan. No puedes construir una red de remesas global en un “casino de monedas meme”. Western Union está apostando su negocio central futuro en Solana, lo cual es el respaldo más fuerte a la propiedad de “infraestructura financiera” de Solana.

) 05 Resumen

La aprobación del ETF de Solana no es un final, sino el disparo de salida de una nueva era. Muestra claramente las dos vías paralelas de adopción institucional de Solana:

• Carreras de financiamiento ###ETF(: Las empresas de gestión de activos de Wall Street (como Bitwise) están empaquetando SOL (token) en un activo financiero “que genera intereses”, y lo venden a sus clientes institucionales.
• Sector de infraestructura ) Western Union (: Empresas globales (como Western Union) están utilizando Solana (red) como una infraestructura financiera “de bajo costo” para construir su negocio central.

Estas dos vías se fortalecerán mutuamente. La adopción de Western Union proporciona el soporte fundamental más fuerte para las instituciones que compran ETF; mientras que el enorme AUM y el staking profesional que traen los ETF (la narrativa “Nueva Wall Street” de Bitwise) a su vez ofrecen a los constructores como Western Union una red más segura y estable.

Cuando JPMorgan aún se preocupa por el “Mime币”, Bitwise y Western Union ya han demostrado con acciones que Solana no solo es “el nuevo Wall Street”, sino que también es la “nueva infraestructura” de Wall Street y los pagos globales. La rueda de la financiarización y la infraestructura ya ha comenzado a girar simultáneamente a toda velocidad.

Fuente: Cadena de bloques en lenguaje sencillo