Oro vs Bitcoin: ¿Cómo afectarán la presión de liquidez y la incertidumbre macroeconómica a la próxima tendencia?

A medida que altos ejecutivos de bancos de primer nivel como Morgan Stanley, Goldman Sachs y JPMorgan emiten advertencias de mercado poco frecuentes, la aversión al riesgo de los inversores globales aumenta rápidamente. El oro y Bitcoin, como dos “activos refugio”, muestran comportamientos claramente diferenciados en un contexto de contracción de liquidez e incertidumbre macroeconómica: el oro se mantiene estable y en alza, mientras que Bitcoin sufre presiones por la escasez de fondos y la disminución de la especulación en el mercado. Este artículo analizará en profundidad las raíces de estas divergencias desde las dimensiones de liquidez, datos macroeconómicos y estructura de inversión, así como el posible impacto de esta ronda de “juego de refugios” en el mercado de criptomonedas.

Advertencias frecuentes en el mercado: altos ejecutivos de Wall Street alertan sobre riesgos

En la Cumbre de Líderes Financieros Globales (Global Financial Leaders’ Investment Summit) celebrada en Hong Kong, el CEO de Morgan Stanley, Ted Pick, y el CEO de Goldman Sachs, David Solomon, advirtieron que los mercados globales podrían experimentar “una corrección severa”. Además, el CEO de JPMorgan, Jamie Dimon, señaló anteriormente que los inversores “subestimaron el riesgo de una caída profunda en las acciones estadounidenses”.

Estas advertencias han aumentado significativamente el temor en los mercados y han impulsado la reorientación de fondos hacia activos refugio. Es importante destacar que, aunque el oro (XAU) y Bitcoin (BTC) suelen considerarse herramientas de cobertura contra riesgos, en el entorno financiero actual su comportamiento empieza a divergir.

Bitcoin bajo presión: la respuesta temprana en un entorno de contracción de liquidez

Señales técnicas: soportes clave en riesgo

(Origen: TradingView)

El precio de Bitcoin ha caído recientemente por debajo del soporte de 110,000 dólares, y actualmente oscila en torno a 100,000 dólares. Los gráficos técnicos muestran que, si el precio rompe este umbral psicológico, se confirmaría una tendencia bajista a corto plazo. Desde una perspectiva estructural, Bitcoin está operando en un “cuña de expansión simétrica”; si rompe la línea de tendencia inferior, podría desencadenar una corrección más profunda.

Impacto macroeconómico: presión en los mercados de fondos

La tensión en el mercado de financiamiento a corto plazo en EE. UU. se ha intensificado. Los datos muestran que la tasa de interés de financiamiento garantizado overnight (SOFR) ha estado por encima de la tasa de reserva de fondos (IORB), indicando una oferta de liquidez a corto plazo aún ajustada. Además, el aumento en el saldo de la cuenta general del Tesoro de EE. UU. (TGA), junto con la continuación del Shutdown gubernamental, ha reducido aún más la liquidez del mercado.

En este escenario, los activos especulativos como Bitcoin suelen ser los primeros en sentir la presión de los fondos.

Esto explica por qué, en un mismo ciclo macroeconómico, el oro se mantiene firme mientras Bitcoin entra en una corrección técnica temprana.

Oro estable: una corrección en una tendencia alcista estructural

La estructura técnica apunta a una “corrección saludable”

El oro ha retrocedido desde sus máximos históricos, pero se mantiene por encima de los 3,900 dólares. La tendencia general indica una toma de beneficios en lugar de un cambio de tendencia. Si el precio cae por debajo de ese nivel en el corto plazo, podría corregirse hasta los 3,700 dólares; si supera los 4,050 dólares, podría formarse una “trampa bajista” que reanude la tendencia alcista, con un objetivo cercano a los 4,400 dólares.

Desde una perspectiva a largo plazo, tras superar los 3,000 dólares, el oro ha establecido una tendencia estructural alcista. El RSI se encuentra en niveles altos desde los años 80, y aunque hay señales de sobrecompra a corto plazo, la experiencia histórica (como en 2008) sugiere que situaciones similares suelen acompañar ciclos de mayor expansión alcista.

Factores macroeconómicos: la desaceleración manufacturera refuerza la lógica de refugio del oro

El PMI manufacturero ISM en EE. UU. lleva 8 meses consecutivos por debajo de la línea de expansión, indicando una contracción continua del sector manufacturero. La disminución en nuevos pedidos y el descenso en empleo reflejan una demanda industrial débil. La reducción en pedidos suele traducirse en expectativas cautelosas sobre las ventas futuras, profundizando las preocupaciones sobre una desaceleración o recesión económica. En este contexto, el atractivo del oro como activo de refugio tradicional continúa fortaleciéndose, atrayendo flujos de capital.

Divergencias en la cobertura de riesgo entre oro y Bitcoin: un reflejo del ciclo de liquidez

La principal diferencia entre oro y Bitcoin radica en su sensibilidad al ciclo de liquidez (Liquidity Cycle). Bitcoin depende en gran medida del flujo de fondos y la apetencia por el riesgo en el mercado; cuando las condiciones financieras se endurecen, su volatilidad aumenta notablemente. El oro, en cambio, mantiene su resistencia en ciclos de contracción y atrae capital refugio en momentos de desaceleración económica.

Factores como el cierre del gobierno en EE. UU., la tensión en los mercados de fondos y otros, intensifican la volatilidad a corto plazo, pero estos efectos suelen ser temporales.

A largo plazo, tendencias como la inversión en inteligencia artificial, las fricciones geopolíticas y la desdolarización global están remodelando silenciosamente los flujos macroeconómicos.

En la etapa actual, el oro, con su estructura técnica sólida y su carácter contracíclico, es preferido por los inversores institucionales; Bitcoin, por su parte, podría necesitar condiciones de mercado más favorables y una mayor apetencia por el riesgo para volver a subir.

Análisis extendido del mercado cripto: impacto oculto de políticas y fiscalidad en los flujos de fondos

Es importante destacar que varios países están endureciendo sus políticas fiscales sobre los activos digitales. Por ejemplo, Francia ha propuesto recientemente un impuesto sobre la “Riqueza No Productiva” (Unproductive Wealth Tax), que incluye las criptomonedas en la base imponible anual. Esto implica que los poseedores de grandes cantidades de activos digitales y los proyectos enfrentan una carga fiscal adicional, lo que puede frenar la entrada de fondos en el mercado.

Cuando la liquidez se contrae y las políticas fiscales se endurecen simultáneamente, el flujo de capital hacia activos volátiles como Bitcoin se reduce notablemente.

En contraste, el oro, al no estar sujeto a políticas similares, se beneficia en momentos de aumento del apetito por refugios seguros.

Esta tendencia nos lleva a la conclusión de que:

La política fiscal y la liquidez macroeconómica constituyen una “doble presión macro” sobre el mercado cripto, determinando en gran medida las preferencias de inversión y la exposición al riesgo.

Conclusión

Cuando los mercados globales entran en un “ciclo de liquidez de alta presión”, los activos de riesgo enfrentan una reevaluación de precios.

El oro, en medio de una economía débil y una liquidez en contracción, continúa mostrando fortaleza y reafirmando su papel tradicional de refugio; Bitcoin, en cambio, exhibe mayor volatilidad y exposición al riesgo en entornos de restricción de fondos.

No obstante, como muestran ciclos anteriores, la liquidez eventualmente se restablece. Cuando el mercado global vuelva a una fase de relajación, Bitcoin, impulsado por su escasez y la expansión del ecosistema financiero digital, podría volver a convertirse en un foco de atracción para el capital.