Gate 研究院：Máquina de oráculo赛道Profundidad研究：生态扩张、经济价值捕获与金融桥梁

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Resumen

• Los oráculos son la infraestructura clave que conecta la blockchain con el mundo real: pueden introducir de manera segura y transparente datos fuera de la cadena (como precios, eventos, estados de activos, etc.) en la cadena, permitiendo que los contratos inteligentes perciban e interactúen con el mundo real, convirtiéndose en el “motor de confianza” y “capa de liquidación de datos” del ecosistema Web3.
• Explosión del tamaño del mercado: los oráculos han pasado de ser la capa de entrada de precios de los protocolos DeFi a convertirse en la base de confianza subyacente de todo el ecosistema Web3. Para octubre de 2025, el valor total bloqueado (TVS) en la pista de oráculos ha superado los 10,21 mil millones de dólares, con una capitalización de mercado total de más de 14,1 mil millones de dólares y un volumen de llamadas anual que alcanza cientos de miles de millones de veces, convirtiéndose en una parte importante de la economía de datos en cadena.

• Estructura de oligopolio y cambio en los focos de competencia: El mercado actual ha formado una estructura de oligopolio dominada por Chainlink (con una participación de mercado superior al 87% y una participación de TVS del 61.58%). El enfoque de la competencia está cambiando de la eficiencia de la alimentación de precios a la calidad del servicio, la sostenibilidad del modelo económico y la capacidad de integración de la comunicación entre cadenas. Al mismo tiempo, protocolos emergentes como Pyth Network y RedStone están surgiendo rápidamente en escenarios de datos de baja latencia y alta frecuencia, formando ventajas competitivas diferenciadas.

• DeFi, RWA y la adopción institucional se han convertido en los motores centrales: el crecimiento de los oráculos ha formado un patrón de “efecto multiplicador”. DeFi (TVL total de aproximadamente 168.3 mil millones de dólares) sigue siendo el campo de batalla nativo; RWA (con un tamaño de activos superior a 35 mil millones de dólares) se está convirtiendo en el motor de crecimiento institucional con mayor potencial incremental; mientras que las aplicaciones emergentes como la comunicación entre cadenas (CCIP), los mercados de predicción y AI + Oracle, constituyen la segunda curva de crecimiento futura.

• Transformación del modelo de captura de valor: de un modelo impulsado por el volumen de llamadas a un modelo de garantía de servicio. La industria está pasando de una estructura de ingresos dependiente del volumen de llamadas en sus primeras etapas a un sistema económico centrado en la garantía de nodos, el presupuesto de seguridad y las tarifas de servicio. Este modelo proporciona a los tokens de oráculo un respaldo de valor sostenible a largo plazo y establece su posición macrofinanciera como “capa de confianza descentralizada”.
• Valoración futura anclada: El valor a largo plazo de los tokens de oráculo (como LINK) está determinado por los ingresos del protocolo, la calidad del crecimiento de TVS y la proporción de staking. La lógica de valoración también ha pasado de ser “impulsada por narrativas” a centrarse en indicadores fundamentales como MCAP/TVS. La estimación actual sugiere que el rango de valoración razonable a largo plazo para LINK es de 26 a 35 dólares; la introducción del mecanismo de recuperación de valor inteligente (SVR) puede proporcionar un efecto de amplificación de aproximadamente 1.2 a 1.5 veces en la valoración total, con un potencial de precio que podría alcanzar de 40 a 45 dólares.

• Conexión financiera macro y el surgimiento de la “tasa de información”: los oráculos se están convirtiendo en el eje clave entre las finanzas reales y las finanzas en cadena. Al sincronizar en tiempo real datos macroeconómicos como los rendimientos de los bonos, tasas de cambio y curvas de tasas de interés, y explorar rutas de liquidación CCIP con instituciones como SWIFT y Visa, los oráculos están impulsando el proceso de digitalización de las finanzas reales, además de dar lugar a un nuevo concepto de rendimiento centrado en los datos: la tasa de información.

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