¡El bull run de Bitcoin llegará en 2026! Bitwise: si no hay pump en 2025, será la mayor ventaja.

El director de inversiones de Bitwise, Matt Hougan, afirmó que debido a que el mercado de Activos Cripto no logró experimentar un pump significativo a finales de 2025, esto solo abrirá un mayor espacio para el aumento en 2026. Considera que los fundamentos son muy sólidos, y factores como la inversión institucional, los avances regulatorios y las monedas estables son demasiado poderosos para ser reprimidos. Además, la propuesta de conversión de tarifas de Uniswap reavivará el interés en Finanzas descentralizadas, por lo que se espera que 2026 sea un buen año.

2025 no pump, sino la mayor garantía del mercado alcista de 2026

(izquierda Matt Hougan, fuente: Youtube)

Al ser preguntado si corregiría su predicción sobre si el mercado de Activos Cripto florecerá en 2026, Hougan respondió: “En realidad, tengo más confianza en mi predicción anterior. El mayor riesgo es que, si seguimos subiendo hasta finales de 2025, luego habrá un retroceso.” Esta lógica contraria a la intuición tiene un profundo sentido en el análisis técnico y la psicología del mercado.

El mayor riesgo en la historia del mercado alcista de Bitcoin a menudo no es que suba demasiado lento, sino que suba demasiado rápido y abruptamente. El aumento frenético a finales de 2017 y a finales de 2021 provocó posteriormente correcciones severas del mercado bajista. Bitcoin alcanzó los 20,000 dólares en diciembre de 2017 y luego cayó a 3,000 dólares a finales de 2018, con una caída del 85%. Después de alcanzar los 69,000 dólares en noviembre de 2021, cayó a 16,000 dólares a finales de 2022, con una caída del 77%. Estas severas correcciones no solo borraron la riqueza de los pequeños inversores, sino que también dañaron gravemente la confianza del mercado, que tardó años en recuperarse.

El rebote del mercado de Activos Cripto a finales de 2025 se ajusta a la teoría del ciclo de cuatro años, lo que significa que 2026 marcará el inicio del mercado bajista, similar a 2022 y 2018. Sin embargo, debido a que Bitcoin se ajustó rápidamente después de alcanzar un máximo de 125,100 dólares en octubre de 2025, y se movió lateralmente en el rango de 100,000 a 110,000 dólares, el mercado evitó el sobrecalentamiento y el posterior colapso. Esta consolidación moderada proporciona una base más saludable para el aumento continuo en 2026.

La lógica de Hougan es que si a finales de 2025 se produce un aumento desenfrenado, como si Bitcoin alcanzara los 150,000 o incluso los 200,000 dólares, el sentimiento del mercado alcanzará un estado de codicia extrema, la tasa de apalancamiento se disparará y los inversores minoristas comenzarán a comprar locamente. Este estado es extremadamente frágil, cualquier catalizador negativo podría desencadenar una liquidación en cadena y una venta masiva por pánico. Por el contrario, si Bitcoin mantiene un precio relativamente moderado a finales de 2025, el sentimiento del mercado se mantendrá racional y la tasa de apalancamiento se mantendrá en niveles saludables, el aumento en 2026 será más sólido y duradero.

“Creo que los fundamentos son muy sólidos,” dijo Hougan. “Creo que estos factores tempranos, como la inversión institucional, los avances regulatorios, las monedas estables, la tokenización, etc., son demasiado poderosos para ser reprimidos. Así que creo que 2026 será un buen año.” Este énfasis en los fundamentos muestra que Hougan no hace predicciones basadas en análisis técnico o el sentimiento del mercado, sino en una profunda comprensión de factores estructurales a largo plazo.

Cuatro pilares fundamentales que apoyan el mercado alcista de Bitcoin

Hougan cree que los fundamentos del mercado alcista de Bitcoin son muy sólidos, lo que se refleja principalmente en cuatro aspectos. Primero, la continua afluencia de inversión institucional. Desde el lanzamiento del ETF de Bitcoin al contado en EE. UU. en enero de 2024, la entrada neta acumulada ha superado los 50 mil millones de dólares. Los activos de IBIT de BlackRock están cerca de los 100 mil millones de dólares, convirtiéndose en uno de los ETF de más rápido crecimiento en la historia. Esta afluencia de fondos a nivel institucional proporciona un soporte de compra estable y continuo para Bitcoin.

El segundo es la certeza legal que trae el avance regulatorio. Tras la llegada al poder del gobierno de Trump, la SEC retiró las demandas contra varias empresas como Ripple y Consensys, el Senado está avanzando con la legislación sobre la estructura del mercado, y la SEC, liderada por Atkins, se comprometió a establecer una clasificación de tokens. Estos avances regulatorios han eliminado la incertidumbre legal que ha acosado a la industria de encriptación durante mucho tiempo, despejando el camino para la entrada masiva de instituciones.

El tercero es el crecimiento explosivo de las monedas estables. La capitalización de mercado de Tether USDT superó los 183 mil millones de dólares, y USDC de Circle también sigue creciendo. Las monedas estables no solo son un medio de intercambio, sino que lo más importante es que proporcionan una conexión estable con el mundo fiat para el ecosistema de encriptación. A medida que la aplicación de las monedas estables se expande en los pagos transfronterizos, las finanzas empresariales y el consumo diario, aportan una demanda real y flujos de capital al mercado cripto en su conjunto.

El cuarto es el desarrollo acelerado de la tokenización. Activos tradicionales como bienes raíces, bonos, acciones y materias primas están siendo tokenizados rápidamente, y la blockchain se ha convertido en la infraestructura para el comercio y la liquidación de estos activos. El fondo del mercado monetario tokenizado BUIDL lanzado por BlackRock ha superado los 1,000 millones de dólares, lo que demuestra la fuerte demanda institucional por activos tokenizados. Esta tendencia proporciona a la blockchain escenarios de aplicación práctica que van más allá de la especulación, fortaleciendo significativamente el soporte de valor a largo plazo.

Cuatro pilares fundamentales del mercado alcista de Bitcoin

Inversión institucional: la entrada acumulada de ETF al contado supera los 50 mil millones de dólares, los activos de BlackRock IBIT ascienden a casi 100 mil millones de dólares.

Progreso regulatorio: la SEC retira la demanda, se avanza en el proyecto de ley de estructura del mercado, y se espera la publicación de la ley de clasificación de tokens.

Crecimiento de la moneda estable: USDT tiene una capitalización de mercado de 183 mil millones de dólares, y su aplicación en pagos y finanzas se está expandiendo.

Tokenización de activos: El fondo BUIDL de BlackRock supera los 1,000 millones de dólares, la aceleración de los activos tradicionales en la cadena.

Hougan expresó que las transacciones de depreciación de Bitcoin, las monedas estables y la tokenización continuarán desarrollándose rápidamente, al tiempo que considera que la propuesta de conversión de tarifas presentada por Uniswap el lunes reavivará el interés por los protocolos de finanzas descentralizadas en el próximo año. La propuesta UNIfication de Uniswap activó las tarifas del protocolo y quemó 842 millones de dólares en tokens UNI, y esta transformación de un token de gobernanza puro a un token económico con mecanismo de captura de valor podría desencadenar una imitación colectiva de los protocolos DeFi.

encriptación nativa minorista baja TradFi la venta minorista toma el relevo

Al hablar de la actual corrección del mercado, Hougan la atribuye a la “encriptación nativa minorista”, argumentando que muchos de los primeros inversores han comprimido el espacio de subida recientemente a través de grandes ventas. Hougan afirma que aquellos que esperaban una repetición del ciclo alcista de 2020-2021 han sido golpeados por la dura realidad.

“El sentimiento en el mercado minorista nativo de Activos Cripto es bajo, el evento de FTX les ha causado un gran impacto, la caída de las monedas meme también les ha provocado pérdidas significativas. La llegada del mercado de monedas alternativas aún se hace esperar, lo que agrava aún más la situación. El evento de liquidación del 10 de octubre también les ha causado grandes pérdidas, creo que esta vez optarán por esperar.” Esta observación revela que la estructura de los participantes en el actual mercado alcista de Bitcoin está experimentando un cambio fundamental.

Las criptomonedas nativas de retail se refieren a aquellos viejos inversores que ingresaron al mercado en 2017 o antes, que han experimentado múltiples ciclos de auge y caída, tienen una profunda comprensión de las reglas del mercado, pero también han sufrido pérdidas dolorosas. El colapso de FTX les ocasionó grandes pérdidas, y muchos todavía no han podido recuperar completamente los activos almacenados en ese intercambio. El colapso de las monedas meme también causó enormes pérdidas; en 2021, muchos que siguieron comprando Dogecoin y Shiba Inu perdieron más del 90% de su capital en la posterior caída.

El evento de liquidación del 10 de octubre borró aproximadamente 19 mil millones de dólares en posiciones apalancadas, y muchos traders que usaban alto apalancamiento fueron liquidadas en un corto período de tiempo. Este efecto dominó hizo que el grupo minorista nativo de cripto se volviera extremadamente cauteloso, ya no persiguen las subidas tan agresivamente como antes, sino que tienden a realizar ganancias en los rebotes. Aunque este comportamiento es racional, también ha reprimido el impulso alcista del mercado.

Por otro lado, según Hougan, el “TradFi retail” está floreciendo. Él señala que en los últimos dos años ha aumentado el flujo de fondos hacia los fondos cotizados en bolsa de criptomonedas. “Tradicionales minoristas como mi tío están haciendo la transición hacia el espacio de las criptomonedas; esta parte del retail sigue siendo vibrante”, dijo Hougan. Estos nuevos entrantes suelen acercarse a las criptomonedas a través de ETF o cuentas de corredores, y no comprenden la historia de colapsos pasados, manteniendo una mentalidad de inversión a largo plazo más pura hacia el mercado.

Este cambio en la estructura de los participantes tiene un profundo impacto en la naturaleza del mercado alcista de Bitcoin. Los fondos de los minoristas de TradFi suelen ser más estables y a largo plazo, a diferencia de los minoristas nativos de encriptación que operan con frecuencia y siguen las tendencias de compra y venta. Ellos sostienen Bitcoin a través de ETF, utilizan menos apalancamiento y no participan en la especulación de monedas meme. Este comportamiento de inversión más maduro y racional hará que el futuro mercado alcista de Bitcoin sea más sólido, la volatilidad puede disminuir, pero la sostenibilidad se fortalecerá.

Los objetivos extremos de Hayes y Lee y la brecha con la realidad

El bitcoin aún tiene la posibilidad de alcanzar un nuevo máximo antes de fin de año. Hougan sigue siendo optimista sobre que el bitcoin, Ethereum y Solana podrían alcanzar nuevos máximos para 2026. Sin embargo, las predicciones del legendario operador Arthur Hayes y el socio gerente de Fundstrat, Tom Lee, parecen ser demasiado optimistas.

Hace unos meses, dos personas predijeron que el Bitcoin y el Ethereum podrían alcanzar los 250,000 dólares y 15,000 dólares respectivamente para fin de año. El precio actual de negociación del Bitcoin es de 101,762 dólares, y el precio de negociación de Ethereum es de 3,416 dólares, lo que significa que necesitan subir un 145% y un 340% respectivamente para alcanzar estos ambiciosos objetivos. Lograr este tipo de aumento en menos de dos meses restantes es prácticamente una misión imposible.

Las predicciones de Hayes y Lee, aunque radicales, reflejan su confianza en los fundamentos a largo plazo. Un Bitcoin a 250,000 dólares significaría un valor de mercado de aproximadamente 5 billones de dólares, un tamaño equivalente a la mitad del valor del mercado del oro a nivel mundial. Si Bitcoin realmente se convierte en una herramienta de almacenamiento de valor y activo de reserva reconocida globalmente, esta valoración podría ser lógicamente válida. Sin embargo, lograr este objetivo requiere no solo tiempo, sino también la explosión simultánea de varios catalizadores importantes.

La previsión relativamente conservadora de Hougan podría ser más cercana a la realidad. Él cree que 2026 será un buen año, pero no ha dado un objetivo de precio específico. Esta actitud cautelosa muestra que los inversores institucionales profesionales tienen una comprensión más madura del mercado y no se dejarán influir por predicciones extremas. Para los inversores minoristas, referirse a las previsiones conservadoras de las instituciones profesionales suele ser más sensato que perseguir objetivos extremos de influencers.