La Universidad de Harvard tiene una posición pesada en Bitcoin: las tenencias de IBIT aumentan un 257% revelando el misterio de la estrategia institucional.

Según documentos de la SEC divulgados en noviembre de 2025, el fondo de donaciones de la Universidad de Harvard aumentó significativamente su tenencia en el fideicomiso de Bitcoin de BlackRock iShares (IBIT) en un 257%, manteniendo 6.81 millones de acciones hasta el 30 de septiembre, valoradas en 442.9 millones de dólares, lo que convierte a IBIT en la tenencia principal del fondo.

Al mismo tiempo, Harvard aumentó su tenencia de ETF de oro (GLD) en un 99% a 661,000 acciones, valoradas en 235 millones de dólares, esta apuesta duplicada en activos tangibles ocurrió durante un período de turbulencia en el que el ETF de Bitcoin experimentó una salida de 869 millones de dólares en un solo día, lo que resalta la confianza a largo plazo de la prestigiosa universidad en las monedas digitales.

Cambio en el paradigma de la asignación de activos del fondo de donaciones de la Universidad de Harvard

El fondo de donaciones de la Universidad de Harvard tiene un tamaño de más de 50 mil millones de dólares. Como uno de los inversores institucionales más observados a nivel mundial, sus movimientos de asignación de activos a menudo presagian nuevas tendencias. La enorme acumulación de ETF de Bitcoin ha hecho que su Tenencias de IBIT aumente de 1,906,000 (valorados en 116 millones de dólares) en junio a 6,810,000, un aumento del 257%, lo cual es extremadamente raro en fondos de donaciones universitarias tradicionalmente conservadores. Eric Balchunas, analista de ETF de Bloomberg, enfatiza: “Es muy difícil que los fondos de donaciones, especialmente los de élite como Harvard o Yale, inviertan en ETF, y esta es la mejor validación que pueden obtener los ETF.”

El momento de divulgación de este documento 13F es intrigante: el 13 de noviembre, el ETF de Bitcoin al contado en EE. UU. experimentó una salida neta de 869 millones de dólares, la segunda más alta de la historia, y el precio de Bitcoin cayó por debajo de la clave barrera psicológica de 100,000 dólares. Sin embargo, el 14 de noviembre, la velocidad de salida disminuyó drásticamente hasta casi detenerse, lo que indica que la aversión al riesgo institucional o el reequilibrio estratégico están ocurriendo. Harvard, en medio de esta agitación, aumentó sus tenencias, respondiendo a la “pregunta importante” planteada por el analista MacroScope: “¿Qué ha previsto Harvard? Combinando las actividades de los fondos soberanos… estas son las importantes corrientes de capital a largo plazo.”

Ajuste de la asignación de activos del fondo de donaciones de Harvard

IBIT Tenencias: 681 mil (aumento del 257%)

IBIT valor: 442.9 millones de dólares

GLD Tenencias: 66.1 mil (aumento del 99%)

Valor de GLD: 235 millones de dólares

Tenencias ranking: IBIT se convierte en la mayor tenencia única de Harvard

Momento de configuración: durante la fuerte salida de Bitcoin ETF

Lógica de inversión: estrategia de cobertura contra la inflación a largo plazo y riesgo monetario

Fenómeno de concentración de fondos institucionales en IBIT

Harvard no es el único inversor institucional que ha apostado fuertemente por el fideicomiso de Bitcoin de BlackRock. Los datos del último trimestre muestran que más de 1,300 fondos poseen IBIT, formando un notable elenco de compradores institucionales: Millennium Management (1.58 mil millones de dólares), Goldman Sachs (1.44 mil millones de dólares), Brevan Howard (1.39 mil millones de dólares), Capula Management (580 millones de dólares). El fondo soberano de Abu Dhabi también reveló una asignación de 500 millones de dólares en IBIT, lo que refuerza aún más el consenso global sobre Bitcoin.

Desde el punto de vista de la escala, IBIT se ha convertido en la segunda entidad más grande del mundo en tenencias de Bitcoin, solo detrás de la dirección de Satoshi Nakamoto, con un total de activos que alcanzan los 42,000 millones de dólares, poseyendo aproximadamente 420,000 monedas Bitcoin, lo que representa el 2.1% del suministro total de Bitcoin. Esta concentración de tenencias ha generado un impacto de mercado sustancial: cuando hay entradas netas en ETF, los participantes autorizados deben comprar Bitcoin en el mercado spot, y viceversa, lo que crea un ciclo de retroalimentación positiva con el precio spot. La estrategia de tenencia a largo plazo de instituciones como Harvard ayuda a estabilizar esta estructura, reduciendo los impactos de precios causados por fluctuaciones de flujo a corto plazo.

Lógica de inversión a largo plazo y interpretación de señales macroeconómicas

¿Por qué estos gigantes del capital entran en masa cuando los minoristas están en pánico y las salidas de ETF ocupan los titulares? Es probable que el Comité de Inversión de Harvard y otras instituciones hayan leído múltiples señales de convergencia. La restricción en el suministro de Bitcoin a largo plazo es un factor clave: los ETF ya poseen más del 7% de los Bitcoin en circulación, y los compradores institucionales están ejerciendo un impacto sustancial en la dinámica de oferta y demanda. El mecanismo de halving garantiza que la tasa de inflación anual siga disminuyendo, y se espera que en 2026 caiga por debajo del 0.8%, inferior al 1.5%-2% del oro.

La reciente decisión de Harvard de aumentar sus tenencias en oro y Bitcoin indica una estrategia más amplia de cobertura contra la inflación o el riesgo monetario, que está siendo imitada por gestores de fondos globales que aumentan su asignación en activos duros. Hunter Horsley, CEO de Bitwise, comentó al respecto: “Tu amigo: considera vender en uno de los momentos más alcistas de la historia del Bitcoin. Fondo de donaciones de Harvard: duplicar la apuesta.” Esta comparación resalta la diferencia en las decisiones según diferentes horizontes de inversión: cuando el flujo se vuelve negativo, solo las instituciones con el plazo de inversión más largo y la autorización más clara realizarán grandes compras.

La madurez de la regulación y la infraestructura del mercado también ha alcanzado un punto crítico. Los ETF de BlackRock y productos similares marcan la normalización de la obtención de exposición a criptomonedas por parte de instituciones estadounidenses, reduciendo el riesgo operativo y las barreras de cumplimiento. La mejora de las soluciones de custodia, la unificación de los estándares de auditoría y la simplificación de los informes fiscales han eliminado conjuntamente la última barrera para la entrada de instituciones tradicionales. En el ámbito de la gestión de activos, las acciones de Harvard muestran una creencia teórica en lugar de una elección de momento de mercado a corto plazo.

Evolución del modelo de inversión del fondo de donaciones

Los cambios históricos en la asignación del fondo de donaciones de Harvard reflejan la evolución de la filosofía de inversión institucional. En 1974, bajo el liderazgo de Jack Meyer, el fondo realizó inversiones pioneras en capital privado y fondos de cobertura, en un momento en que estas clases de activos también se consideraban riesgos marginales. En la década de 2000, el modelo de Yale, liderado por David Swensen, reforzó aún más la asignación de activos alternativos, impulsando a los fondos de donaciones globales a imitarlo. Hoy, la adopción de Bitcoin puede marcar el inicio de una nueva transformación de paradigma: el establecimiento de activos digitales como una clase de activos independiente.

Según los datos, la asignación de criptomonedas en los fondos de donación universitaria aún se encuentra en una etapa temprana. Una encuesta del Centro de Finanzas Alternativas de la Universidad de Cambridge muestra que actualmente solo alrededor del 18% de los fondos de donación de universidades estadounidenses tienen asignaciones directas en criptomonedas, con una proporción promedio de asignación de aproximadamente el 1.2% de los activos totales. Se espera que para 2026, estos dos números alcancen el 35% y el 2.5%, respectivamente, lo que, de hacerse realidad, traería un flujo de fondos adicionales de entre 12,000 y 15,000 millones de dólares.

Dinámica de suministro de Bitcoin e influencia institucional

El flujo continuo de fondos institucionales está cambiando fundamentalmente la estructura de suministro de Bitcoin. Según datos de Glassnode, la oferta de liquidez (es decir, la moneda Bitcoin fácilmente negociable) ha disminuido del 35% en 2020 al 21% actual, mientras que la proporción de suministro controlada por los tenedores a largo plazo ha aumentado del 55% al 69%. Esta tendencia de “mantener” ha llevado a una contracción continua de la oferta disponible, lo que significa que incluso un impacto relativamente pequeño en la demanda puede provocar grandes fluctuaciones en el precio.

La conveniencia del ETF como entrada institucional ha acelerado aún más este proceso. Actualmente, el volumen diario de negociación del ETF de Bitcoin al contado en EE. UU. es de aproximadamente 4.5 mil millones de dólares, lo que representa entre el 25% y el 30% del volumen de negociación de Bitcoin al contado a nivel mundial, convirtiéndose en uno de los lugares más importantes para la formación de precios. Es importante destacar que el diseño de IBIT incluye un mecanismo de redención física periódica, lo que significa que en situaciones extremas, los inversores institucionales pueden obtener directamente el Bitcoin subyacente, una característica que es especialmente importante cuando la regulación permite a los estados soberanos poseer Bitcoin directamente.

Estrategia de asignación de activos y marco de implementación

Para los inversores institucionales que buscan emular a Harvard, es crucial establecer un marco sistemático de asignación de activos digitales. Se sugiere adoptar un enfoque de tres niveles: la asignación central (50%-70%) se obtiene a través de herramientas reguladas como ETF y futuros; la asignación satelital (20%-40%) se utiliza para aumentar los rendimientos mediante la tenencia directa, staking y protocolos DeFi; la asignación táctica (5%-10%) se destina a capturar nuevas tendencias emergentes como Layer2 y el cruce de AI+blockchain.

La gestión de riesgos debe prestar especial atención a varias dimensiones: en cuanto a la conformidad regulatoria, asegurando que todas las actividades cumplan con los requisitos de la SEC, la CFTC y la ley de secreto bancario; en términos de seguridad operativa, utilizando un esquema de custodia de firma múltiple y una cobertura de seguro adecuada; en cuanto al riesgo de mercado, estableciendo un mecanismo de ajuste de posiciones basado en la volatilidad, reduciendo automáticamente las posiciones cuando la volatilidad anualizada de 30 días supere el 80%. Además, se debe establecer un comité de gobernanza especial para supervisar la asignación de activos digitales, que incluya expertos técnicos, oficiales de cumplimiento y miembros de inversión.

Perspectiva del proceso de institucionalización de criptomonedas

La enorme inversión de Harvard marca la entrada de la institucionalización de las criptomonedas en una nueva etapa. Desde que MicroStrategy fue el primero en acumular monedas públicamente en 2020, hasta la aprobación del ETF de Bitcoin al contado en 2024, y la asignación completa de fondos de donación de primer nivel en 2025, la adopción institucional está atravesando una clara trayectoria de evolución. La próxima etapa podría incluir: las compañías de seguros incorporando Bitcoin como activo de reserva, fondos de pensiones asignando un 1%-3% de proporción de asignación, y la integración técnica de las monedas digitales de los bancos centrales con la red de Bitcoin.

Desde una perspectiva más macro, la decisión de Harvard refleja que los límites entre las finanzas tradicionales y las finanzas criptográficas están comenzando a desdibujarse rápidamente. Cuando los inversores institucionales más conservadores del mundo comienzan a tomarse en serio los activos digitales, y cuando el marco regulatorio se va perfeccionando para hacer posible la asignación de escala institucional, podríamos estar en el umbral de una nueva ronda de rotación de capital. De acuerdo con el ciclo de asignación de activos de las instituciones tradicionales, este proceso podría durar entre 5 y 7 años, lo que finalmente haría que las criptomonedas se convirtieran en una parte estándar de los portafolios de inversión equilibrados a nivel global.

Apocalipsis del mercado

Cuando el fondo de donaciones de Harvard coloca a IBIT como su principal tenencia, y cuando los gigantes de las finanzas tradicionales se lanzan colectivamente hacia el ETF de Bitcoin, no solo estamos presenciando un cambio en la asignación de capital, sino también el establecimiento histórico de la legitimidad de la clase de activos. En medio del alboroto de las fluctuaciones de precios a corto plazo que acaparan los titulares, estos flujos silenciosos de fondos institucionales pueden ser la verdadera señal de tendencia importante. Como lo demuestra la historia de 365 años de Harvard: la verdadera inversión excepcional no radica en perseguir el sentimiento del mercado, sino en identificar aquellos métodos de almacenamiento de valor que parecen arriesgados pero representan el futuro, y luego tener el coraje de mantener firmemente a pesar de las dudas.