Tom Lee: La Gran caída de Bitcoin se debe a fallos en el balance de los creadores de mercado, la tendencia del Superciclo de Ethereum no ha cambiado.

El presidente de BitMine, Tom Lee, en una reciente entrevista de noviembre de 2025, señaló que la reciente caída del Bitcoin por debajo de 100,000 dólares no se debe a un deterioro de los fundamentos, sino a una presión estructural provocada por un agujero en el balance de los creadores de mercado. Predice que esta caída podría alcanzar el 50%, pero que es un fenómeno temporal.

Lee enfatiza que su confianza en el superciclo de Ethereum es inquebrantable, BitMine continúa aumentando su posición en ETH, mientras que el secretario del Tesoro de EE. UU., Basant, espera que el acuerdo sobre tierras raras entre EE. UU. y China se concrete antes de Acción de Gracias, creando un entorno favorable para los activos de riesgo debido a la relajación geopolítica.

Presión estructural del mercado de criptomonedas y crisis de liquidez

Según el análisis de Tom Lee, la actual volatilidad del mercado de criptomonedas se debe a un o varios fallos significativos en el balance de los principales creadores de mercado, lo que podría desencadenar liquidaciones forzadas, ventas agresivas y un aumento del pánico en el mercado. Compara esta situación con tiburones acosando a presas heridas, señalando que los especuladores están aprovechando las debilidades estructurales, ya que podrían estar deliberadamente bajando el precio de Bitcoin para provocar liquidaciones a mayor escala.

Li predijo anteriormente que el Bitcoin podría caer un 50%, lo que demuestra la fragilidad de la estructura actual del mercado de criptomonedas. El Bitcoin tiene dificultades para recuperar terreno después de caer por debajo de un nivel de soporte clave, y Ethereum también enfrenta presión de venta, pero Li cree que este pánico es temporal. Describe la caída actual como un dolor a corto plazo provocado por presiones estructurales, y no como un colapso fundamental. Los datos históricos muestran que las ventas provocadas por problemas similares de creadores de mercado suelen durar de 4 a 6 semanas, tras lo cual el mercado tiende a recuperar gradualmente el equilibrio, habiendo patrones similares en diciembre de 2018 y junio de 2022.

Tom Lee puntos clave de la perspectiva del mercado

Diagnóstico de problemas: vulnerabilidad en el balance de activos y pasivos del creador de mercado

Mecanismo de impacto: la liquidación forzada provoca reacciones en cadena

Predicción de Bitcoin: podría caer un 50% (desde el pico de 126,000 dólares)

Juicio de naturaleza: presión estructural a corto plazo, no deterioro de los fundamentos

Posición de Ethereum: la tendencia del superciclo permanece inalterada

Sugerencia de inversión: evitar el apalancamiento, prestar atención al cronograma de recuperación de 6-8 semanas.

Contexto geopolítico: el acuerdo sobre tierras raras entre EE. UU. y China está cerca de lograrse

Estrategia de BitMine en Ethereum

La creencia de Tom Lee se está llevando a cabo a través de la acción de compra de Ethereum de BitMine. Aunque no se ha revelado la escala específica, la empresa confirmó en su informe financiero del tercer trimestre que ha aumentado la proporción de su configuración en Ethereum del 15% del total de activos al 22%, ajuste que ocurrió durante el período en que el precio de ETH retrocedió de 8,500 dólares a 6,200 dólares. Lee considera que los esfuerzos de Wall Street para impulsar el superciclo de Ethereum siguen intactos, y la tendencia de las finanzas tradicionales de adoptar la tecnología blockchain no se ha desacelerado, sigue siendo una de las fuerzas más fuertes que impulsan la industria.

Desde el punto de vista técnico, el nivel de soporte clave de Ethereum se encuentra en la zona de 5,800-6,000 dólares, que es la intersección de la media móvil de 200 días y la línea de tendencia ascendente de 2024. Si se mantiene en esta zona, Li predice que Ethereum podría volver a probar la resistencia de 8,000 dólares en el primer trimestre de 2026 y desafiar el umbral psicológico de 10,000 dólares antes de fin de año. Los catalizadores fundamentales incluyen la actualización de Praga, que se espera implementar en 2026, el TVL del protocolo de re-staking EigenLayer superando los 120,000 millones de dólares, y las solicitudes de ETF de Ethereum al contado presentadas por instituciones como BlackRock.

Riesgos de comercio con apalancamiento y consejos de inversión

Tom Lee advirtió especialmente a los inversores que eviten el uso de apalancamiento en el entorno actual, enfatizando que los operadores de préstamos son los más afectados durante la ola de liquidaciones. Los datos muestran que, entre el 13 y el 14 de noviembre, el total de liquidaciones de posiciones apalancadas en el mercado de criptomonedas superó los 4,9 mil millones de dólares, de los cuales 1,9 mil millones correspondieron a liquidaciones de posiciones largas de Bitcoin y 1,3 mil millones a liquidaciones de posiciones largas de Ethereum; esta venta forzada amplificó aún más la caída de precios.

Li sugiere que los inversores no deben asumir riesgos innecesarios en esta etapa. Anteriormente, indicó que la recuperación podría comenzar en las próximas 6-8 semanas, muy probablemente después del Día de Acción de Gracias. Desde el punto de vista de los indicadores técnicos, la tasa de financiación de futuros de Bitcoin ha caído del 0.15% en su punto máximo de octubre al -0.03%, lo que indica que se han liquidado muchas posiciones largas apalancadas, lo cual suele ser visto como una de las señales de que el mercado ha tocado fondo por los inversores en reversa. Al mismo tiempo, las reservas de stablecoins se mantienen estables en los CEX principales, con aproximadamente 1,020 millones de dólares de poder de compra esperando su oportunidad, lo que podría limitar el espacio para caídas adicionales.

Significado geopolítico del acuerdo de tierras raras entre Estados Unidos y China

El secretario del Tesoro, Scott Basset, reveló en una entrevista con Fox News que Estados Unidos y China están trabajando para finalizar un acuerdo sobre tierras raras antes del Día de Acción de Gracias, un acuerdo que tiene como objetivo evitar aranceles y prevenir restricciones a la exportación de minerales y imanes clave. Estos materiales se utilizan ampliamente en la defensa, energía y la industria de fabricación de tecnología, y la conclusión del acuerdo aliviará la tensión en la cadena de suministro global.

Becent expresa su confianza en que China cumplirá con sus compromisos, enfatizando el diálogo positivo entre el presidente Trump y el presidente Xi Jinping, señalando que ambas partes desean estabilidad. Este acuerdo seguirá el marco de suspensión de nuevas tarifas de importación a China alcanzado el mes pasado, y China evitará imponer reglas de licencia restrictivas para los elementos de tierras raras. Desde el impacto en el mercado, la estabilidad del suministro de tierras raras reducirá los costos en la industria de fabricación tecnológica, apoyando sectores relacionados con Bitcoin como la inteligencia artificial y los vehículos eléctricos, lo que indirectamente beneficia la narrativa de adopción a largo plazo de las criptomonedas.

El papel de los creadores de mercado en el mercado de criptomonedas

Entender el análisis de Tom Lee requiere comprender la función del mercado de los creadores de mercado. Los creadores de mercado de criptomonedas ofrecen cotizaciones bilaterales, obteniendo ganancias a través del diferencial de compra y venta, al mismo tiempo que proporcionan liquidez al mercado. Los principales creadores de mercado como Jump Trading, Wintermute y GSR suelen operar simultáneamente en el mercado spot y en derivados, utilizando complejas estrategias de cobertura para gestionar el riesgo. Cuando un activo experimenta una pérdida significativa, puede obligar a los creadores de mercado a reducir su exposición en otros activos para mantener los requisitos generales de margen, lo que puede desencadenar contagio entre mercados.

La singularidad de 2025 radica en que, después de la reducción a la mitad de Bitcoin en abril, la volatilidad disminuyó, y muchos creadores de mercado aumentaron el apalancamiento para mantener la rentabilidad; esta vulnerabilidad se expuso claramente cuando el mercado cambió en noviembre. Según los datos de CryptoCompare, el tamaño total del balance de los principales creadores de mercado es de aproximadamente 28 mil millones de dólares, apoyando un volumen de transacciones diario de 120 mil millones de dólares; cualquier pérdida de capital significativa podría debilitar temporalmente la profundidad del mercado, lo que provocaría una reacción excesiva en los precios.

Análisis comparativo de crisis estructurales históricas

La situación actual presenta similitudes con varios eventos de presión estructural en la historia del mercado de criptomonedas. En marzo de 2020, cuando estalló la pandemia de COVID-19, la falta de capital de los creadores de mercado provocó una caída del 50% en Bitcoin en 24 horas, pero luego se recuperó completamente en 6 semanas. En mayo de 2022, el colapso de Terra/Luna desencadenó una salida de capital similar, y el mercado tardó 3 meses en recuperarse. El patrón común es: desencadenado por un evento específico, amplificado a través de apalancamiento y derivados, pero los fundamentos no sufrieron daños permanentes, y el mercado finalmente se volvió a valorar.

El cronograma de recuperación de 6 a 8 semanas de Tom Lee se basa en estos patrones históricos, considerando al mismo tiempo la madurez actual del mercado. En comparación con el pasado, ahora hay más inversores institucionales dispuestos a comprar en los mínimos, los ETF al contado ofrecen un canal de entrada más conveniente, y los fundamentos de la blockchain continúan mejorando. La potencia de cálculo de Bitcoin ha alcanzado un nuevo máximo, el TVL de DeFi de Ethereum se mantiene estable en 180,000 millones de dólares, y estos factores deberían limitar el espacio a la baja y acelerar la recuperación.

Estrategias de inversión y recomendaciones de asignación de activos

Basado en el análisis de Tom Lee, los inversores inteligentes pueden considerar varias estrategias. Para los inversores con mayor tolerancia al riesgo, la actual explosión de volatilidad ha llevado a que las primas de opciones estén en su punto más alto del año, por lo que vender opciones de venta podría generar grandes beneficios. Para los inversores a largo plazo, una estrategia de acumulación gradual es más adecuada, distribuyendo compras de Bitcoin en 3-4 ocasiones en el rango de 95,000-110,000 dólares y adquiriendo Ethereum en el rango de 5,800-6,500 dólares.

En cuanto a la asignación de activos, se sugiere mantener una estructura de núcleo-satélite: 60%-70% en Bitcoin y Ethereum, 15%-20% asignado a monedas competidoras como Solana y Avalanche, 10%-15% en equivalentes de efectivo (como fondos del mercado monetario o stablecoins con intereses) para aprovechar oportunidades de compra en caso de una caída adicional, y el 5%-10% restante explorando nuevos campos como DePIN y tokens de IA. Es importante mantener una reserva de efectivo suficiente para evitar ser liquidado en caso de una posible caída adicional.

Perspectivas del mercado y análisis de tendencias

Cuando los agujeros en el balance de los creadores de mercado se encuentran con un giro geopolítico, y la presión de venta técnica choca con el soporte fundamental a largo plazo, el mercado de criptomonedas está experimentando un ajuste típico en la mitad del ciclo. El diagnóstico de Tom Lee proporciona un marco racional: separar los problemas estructurales a corto plazo de las propuestas de valor a largo plazo. La historia muestra que las caídas impulsadas por factores técnicos a menudo crean las mejores oportunidades de compra, siempre que los inversores puedan mantener suficiente liquidez para atravesar períodos de volatilidad.

En el camino hacia el superciclo de Ethereum pronosticado por Tom Lee, el ajuste actual puede ser solo un pequeño episodio. Lo realmente importante es la adopción práctica de la tecnología blockchain, la mejora de la infraestructura institucional y la clarificación del marco regulatorio; estas tendencias no han cambiado. Para los inversores pacientes, la sobre-reacción del mercado puede ser una rara oportunidad para reequilibrar la cartera y aumentar la participación en activos clave.