¿Por qué cayó el Bitcoin hoy? Analistas: el ciclo de Halving del Bitcoin ha alcanzado su "pico".

Bitcoin se ha visto presionado, cayendo a alrededor de 92,000 dólares, lo que representa una caída de más del 26% respecto al máximo histórico de octubre. ¿Por qué está cayendo Bitcoin hoy? Esta ola de dumping coincide con el pico histórico de 400-600 días después del Halving de Bitcoin, que tuvo lugar por última vez en abril de 2024. Los analistas de Bernstein creen que esto es una “profecía autocumplida”, pero destacan que esta vez no habrá una caída histórica del 60-70%, sino una consolidación a corto plazo.

¿Por qué ha caído el Bitcoin hoy? 190 mil millones de liquidación provocan una reacción en cadena

La caída del Bitcoin hoy se puede atribuir directamente al evento de liquidación masiva del mes pasado. El 10 de octubre, el mercado de criptomonedas experimentó la liquidación de posiciones apalancadas por un valor de 19 mil millones de dólares, la mayor liquidación de este año. Esta liquidación fue provocada por el anuncio de Trump de imponer aranceles del 100% a los productos importados de China, lo que desencadenó el dumping de activos de riesgo en todo el mundo, y el Bitcoin, debido a su característica de negociación 24/7 y su alta tasa de apalancamiento, se convirtió en el activo más afectado.

La reacción en cadena de las liquidaciones es un importante motor de la caída del precio de Bitcoin. Cuando el precio comienza a bajar, las posiciones largas con mayor apalancamiento son las primeras en liquidarse, y estas ventas forzadas presionan aún más el precio hacia abajo, desencadenando una nueva ronda de liquidaciones. Este ciclo de retroalimentación positiva y negativa es especialmente intenso en el mercado de criptomonedas, ya que muchos intercambios permiten un apalancamiento de hasta 100 veces, lo que significa que una caída del 1% en el precio es suficiente para liquidar posiciones apalancadas 100 veces.

Desde el evento de autoliquidación, el precio de Bitcoin ha estado bajo presión. El 6 de octubre, el precio de Bitcoin superó el récord histórico de 126,000 dólares por moneda, pero luego cayó a 92,000 dólares en un mes, con una caída de más del 26%. Esta caída no es rara en la historia de Bitcoin, pero considerando la inclusión de ETF institucionales y la mejora de la estructura del mercado, la naturaleza de este retroceso ha suscitado amplias discusiones.

La toma de ganancias de los tenedores a largo plazo también es un factor importante en la caída de Bitcoin hoy. Estos inversores eligieron liquidar sus posiciones cuando el precio de Bitcoin superó su máximo histórico, creyendo que el precio actual ya refleja adecuadamente las expectativas futuras, lo que representa una buena oportunidad para salir. Según los datos en cadena, la cantidad de tenedores a largo plazo (que poseen BTC durante más de 155 días) ha disminuido significativamente en el último mes, mostrando que una gran cantidad de capitales se ha movido en niveles altos.

Ciclo de Halving de Bitcoin y la profecía de autorrealización

（fuente：Gate）

El ciclo de reducción a la mitad de Bitcoin es el marco clave para entender la caída actual. La reducción a la mitad de Bitcoin es un mecanismo incorporado en el protocolo de Bitcoin que reduce a la mitad la cantidad de nuevos Bitcoin emitidos cada 4 años (o cada 210,000 bloques). Este diseño asegura que la oferta total de Bitcoin nunca exceda los 21 millones de monedas, creando un efecto deflacionario. La última reducción a la mitad de Bitcoin ocurrió en abril de 2024, reduciendo la recompensa por bloque de 6.25 BTC a 3.125 BTC.

Los datos históricos muestran que el precio de Bitcoin suele alcanzar su pico cíclico entre 400 y 600 días después de la reducción a la mitad de Bitcoin. Este patrón se ha verificado en los tres últimos ciclos de reducción a la mitad. Después de la reducción a la mitad de 2012, Bitcoin alcanzó su pico en noviembre de 2013. Después de la reducción a la mitad de 2016, Bitcoin alcanzó su pico en diciembre de 2017. Después de la reducción a la mitad de 2020, Bitcoin alcanzó su pico en noviembre de 2021. Cada pico ocurre aproximadamente de 18 a 20 meses después del evento de reducción a la mitad, es decir, de 540 a 600 días.

“Esta profecía autocumplida llevó a un dumping del mercado de Bitcoin en el cuarto trimestre de 2025”, escribió el analista de Bernstein, liderado por Gautam Chhugani. “Sin embargo, creemos que la siguiente evidencia indica que el precio de Bitcoin entrará en una fase de consolidación a corto plazo y formará un nuevo fondo local, en lugar de experimentar caídas históricas del 60-70% como en ciclos anteriores.”

Modelo de cuatro fases del ciclo de Halving de Bitcoin

Primera etapa (antes y después de la Halving): Las expectativas del mercado impulsan el aumento de precios, y la Halving suele ir acompañada de una corrección a corto plazo de “buenas noticias agotadas”.

Segunda fase (6-12 meses después de la Halving): el efecto de reducción de suministro comienza a manifestarse gradualmente, y el precio comienza a aumentar de manera constante.

Tercera etapa (12-20 meses después de la Halving): Formación de burbujas, el precio aumenta rápidamente y alcanza el pico del ciclo

Cuarta etapa (después del pico): ruptura de la burbuja, ajuste de precios del 60-80%, entrada en mercado bajista

Actualmente, Bitcoin se encuentra en la fase final de la tercera etapa o en el inicio de la cuarta etapa. La reducción a la mitad de Bitcoin en abril de 2024 está a unos 19 meses, justo dentro de la ventana de pico histórico. La amplia conciencia de los participantes del mercado sobre este patrón de ciclo lo convierte en una “profecía autocumplida”. Cuando los inversores anticipan que el precio alcanzará un pico en algún momento, comenzarán a tomar ganancias cerca de ese momento, y este comportamiento colectivo por sí mismo causa el máximo de precios.

¿Esta vez es diferente? El ETF institucional cambia la estructura del mercado

Sin embargo, los analistas de Bernstein enfatizan que el entorno del mercado en esta ocasión presenta diferencias estructurales en comparación con ciclos anteriores. La tasa de adopción de ETFs por parte de inversores institucionales ha aumentado significativamente, lo que refleja que el Bitcoin es de “mayor calidad y tiene una tenencia más estable”. Desde su lanzamiento en enero de 2024, el ETF de Bitcoin al contado en EE.UU. ha acumulado más de 60 mil millones de dólares en activos bajo gestión, siendo IBIT de BlackRock y FBTC de Fidelity los dos productos más grandes.

Estos productos a nivel institucional han proporcionado una base de demanda más estable para Bitcoin. Los inversores de ETF suelen ser instituciones de inversión a largo plazo, en lugar de especuladores a corto plazo. Compran ETF de Bitcoin basándose en decisiones estratégicas de asignación de activos y no realizan transacciones frecuentes debido a la volatilidad de los precios a corto plazo. Esta compra institucional con “manos de diamante” ha amortiguado, en cierta medida, el impacto de la venta masiva por parte de los minoristas.

El apoyo del gobierno de Trump a Bitcoin y la aprobación por parte del Congreso de la “Ley de Claridad” son también factores impulsores positivos. Trump prometió durante su campaña establecer una reserva nacional de Bitcoin y nombrar a funcionarios reguladores amigables con las criptomonedas. La “Ley de Claridad” proporciona un marco regulatorio claro para las criptomonedas, eliminando la incertidumbre legal que ha atormentado a la industria durante mucho tiempo. Estos cambios de política brindan un apoyo institucional a las perspectivas a largo plazo de Bitcoin.

MicroStrategy (MSTR) continúa comprando la criptomoneda, lo que también brinda un cierto nivel de apoyo. La compañía reveló el lunes que compró otros 8,178 tokens a un precio promedio de 102,171 dólares cada uno, totalizando 835 millones de dólares. MicroStrategy se ha convertido en la empresa que más Bitcoin posee en el mundo, y su estrategia de compra continua proporciona una demanda estable al mercado.

93000 dólares línea de defensa clave y dirección futura

Al mismo tiempo, 10X Research señaló que la demanda de nuevos compradores se ha estancado alrededor del 10 de octubre, y los comentarios más recientes de la Reserva Federal han “cambiado el equilibrio macroeconómico, haciendo que el mercado se vuelva cada vez más frágil”. El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, indicó que, dado el sólido desempeño económico, la Reserva Federal no tiene prisa por recortar las tasas, lo que debilita las expectativas del mercado sobre una política monetaria más flexible.

“Por esta razón, el ciclo de cuatro años merece ser considerado seriamente”, señala el informe de 10X Research. “Este ciclo coincide con una serie de indicadores y condiciones independientes que apuntan a la misma conclusión: ahora es un momento en el que se necesita mucha precaución.” La empresa señala que 93,000 dólares es un nivel clave, y advierte que “una caída por debajo de este nivel podría desencadenar una liquidación en cascada acelerada.”

Chhugani expresó: “Sentimos que el entorno actual del mercado no es el pico del ciclo, sino más bien una manifestación de la tendencia estructural de participación institucional en el mercado de capitales de Bitcoin y criptomonedas durante años, donde ocasionalmente ocurren ajustes. Estamos observando si Bitcoin puede caer al bajo de aproximadamente 80,000 dólares que se observó poco después de la elección de Trump. Creemos que la debilidad actual del mercado podría ofrecer oportunidades atractivas de entrada para nuevos inversores.”