Bloomberg: ¿Las sanciones arancelarias de Trump no llevaron a la inflación, los economistas se equivocaron?

Cuando Trump lanzó su política de sanciones arancelarias globales, muchos economistas predijeron que esta medida tendría un impacto severo en la economía mundial. Según las proyecciones de entonces, el aumento de los aranceles llevaría a una alta inflación y bajo crecimiento económico, sumergiendo al mercado global en una crisis de estanflación. Sin embargo, la política arancelaria de Trump se ha implementado durante varios meses y la economía mundial no ha colapsado como se esperaba; hay una clara discrepancia entre la reacción del mercado y las predicciones de los expertos. ¿Se ha sobreinterpretado la política arancelaria de Trump? ¿O es que los efectos de esta aún no se han manifestado? Las opiniones de los expertos parecen ser diversas y las proyecciones futuras siguen estando llenas de incertidumbres. Este artículo se extrae de un informe de Bloomberg, un resumen de los puntos clave.

La política de aranceles de Trump no ha traído inflación.

En los últimos cien años, la política arancelaria de Estados Unidos ha experimentado cambios significativos. Desde finales del siglo XIX, los niveles arancelarios de Estados Unidos han ido disminuyendo gradualmente, especialmente después de la Segunda Guerra Mundial, cuando el comercio global comenzó a liberalizarse. Sin embargo, la “Ley Smoot-Hawley” aprobada en 1930 es generalmente considerada como un factor que agravó la Gran Depresión. Con el paso del tiempo, las tasas arancelarias de Estados Unidos continuaron disminuyendo, hasta que comenzó el segundo mandato de Trump, cuando los niveles arancelarios volvieron a aumentar, especialmente los aranceles contra China, que en un momento llegaron a dispararse hasta el 125%. El aumento de los aranceles, en teoría, debería traer consigo dos consecuencias adversas: una desaceleración del crecimiento económico y un aumento de los precios. Los economistas generalmente creen que esta situación agravará el fenómeno conocido como inflación, es decir, un crecimiento económico débil acompañado de una inflación creciente. Sin embargo, según datos recientes del mercado, la inflación no ha aumentado drásticamente como se esperaba; por el contrario, parece mantenerse en un nivel estable, lo que ha dejado a muchas predicciones de expertos completamente erradas.

¿Por qué la inflación no ha aumentado como se esperaba?

A pesar de que la política arancelaria de Trump ha generado pánico a nivel global, en realidad, el aumento de precios no ha mostrado el gran incremento esperado. Las variaciones del índice S&P 500 de EE. UU. indican que el mercado parece no haber sido gravemente afectado, especialmente en términos de expectativas de inflación. Aunque la pandemia de COVID-19 provocó un aumento de precios, a medida que los precios han ido disminuyendo gradualmente después de la pandemia, la política arancelaria de Trump no ha logrado causar las grandes fluctuaciones de precios esperadas.

¿Por qué sucede esto? La razón principal es que muchos importadores estadounidenses y exportadores extranjeros previeron que la política arancelaria de Trump iba a llegar, por lo que comenzaron a comprar en grandes cantidades antes de que se implementara la política, acumulando inventarios baratos. Esta práctica retrasó efectivamente el impacto de la política arancelaria en los precios. Además, muchas empresas estadounidenses optaron por absorber los costos de importación más altos y no trasladaron estos costos a los consumidores, lo que también ayudó a aliviar la presión sobre el aumento de precios.

Cooperación y estrategia de los aliados de Estados Unidos, Japón y Corea del Sur

A pesar de que la guerra comercial ha traído cierta incertidumbre a la economía global, la estrategia de cooperación de Trump con sus aliados parece estar dando resultados. Los países socios comerciales de Estados Unidos, especialmente Japón y Corea del Sur, están activamente trabajando para alcanzar acuerdos con Estados Unidos, ofreciendo cientos de miles de millones de dólares en inversiones para apoyar la reconstrucción de la industria manufacturera estadounidense. Los aliados de Estados Unidos están ofreciendo inversiones a cambio de acceso al mercado estadounidense, lo que demuestra la influencia internacional de Estados Unidos en las negociaciones comerciales. Sin embargo, aún no está claro si estas estrategias podrán mantenerse. Aunque algunos países están dispuestos a llegar a un compromiso con Estados Unidos, los efectos de la guerra comercial siguen siendo innegables, especialmente considerando que los efectos negativos de los aranceles aún no se han manifestado completamente.

Desafíos económicos internos de Estados Unidos

Además de la guerra comercial, la política de “grande y hermosa” de Trump también incluye recortes de impuestos y desregulación, medidas que en su momento impulsaron significativamente la confianza de las empresas estadounidenses, especialmente en el ámbito de la inteligencia artificial y los centros de datos, atrayendo una gran cantidad de inversiones. Sin embargo, la economía estadounidense aún enfrenta algunos desafíos internos. A pesar de que el mercado tiene plena confianza en el potencial de la inteligencia artificial, la debilidad en el mercado laboral ya se ha hecho evidente. En los últimos años, las oportunidades de empleo creadas mensualmente en el mercado laboral estadounidense han disminuido drásticamente, e incluso en algunos meses ha habido una reducción en las oportunidades laborales. Esto ha llevado a muchos analistas a preocuparse de que, cuando las políticas arancelarias entren en vigor, podrían agravar esta tendencia y seguir afectando la economía estadounidense.

Guerra comercial entre Estados Unidos y China: ¿Quién asume finalmente el costo?

En la guerra comercial entre Estados Unidos y China, la interacción económica entre los dos países ha mostrado una tendencia de juego mutuo. Las exportaciones de China a Estados Unidos han disminuido drásticamente, mientras que las empresas estadounidenses han estado digiriendo el costo de los aranceles al reducir sus beneficios. Estas empresas no quieren trasladar los costos a los consumidores a corto plazo, en parte por temor a perder cuota de mercado, y también podría ser para evitar enojar al gobierno de Trump. En esta situación, el costo final podría ser asumido por las empresas estadounidenses y las familias estadounidenses.

No está claro si la estrategia de guerra comercial de Trump puede reavivar la hegemonía global de Estados Unidos o acelerar su declive. Como un momento clave en la historia económica de Estados Unidos, aún se necesita tiempo para evaluar si la estrategia de Trump puede lograr sus objetivos establecidos.

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