Estrategia de reserva de Bitcoin genera preocupaciones: las empresas que cotizan en bolsa podrían enfrentar riesgos

Recientemente, un número creciente de empresas cotizadas ha comenzado a añadir Bitcoin a su balance, lo que ha suscitado preocupaciones entre algunos observadores. Señalan que, si el precio de Bitcoin cae drásticamente o la capacidad de financiamiento de la empresa se ve limitada, esta estrategia podría conllevar grandes riesgos.

En este caso, estas empresas podrían verse obligadas a vender su Bitcoin a precios bajos, lo que incluso podría llevar a la adquisición de la propia empresa. Un ejecutivo de una empresa de servicios financieros indicó que si el mercado bajista dura mucho tiempo, algunas empresas operativas de buena reputación podrían tener la oportunidad de adquirir a precios de descuento estas empresas en dificultades y sus activos de Bitcoin.

A medida que más empresas establecen reservas basadas en Bitcoin y otros activos digitales, los expertos han expresado su preocupación. Esta práctica fue adoptada inicialmente por una empresa tecnológica y tuvo un gran éxito, pero a medida que el precio de Bitcoin se disparó y los precios de las acciones de algunas nuevas empresas de Bitcoin aumentaron, los riesgos potenciales de esta estrategia han sido en gran medida ignorados.

Un director de investigación de activos digitales de un banco señaló que la estrategia de reserva de Bitcoin ha aumentado la presión de compra sobre Bitcoin, pero esta situación podría revertirse con el tiempo. En un contexto de políticas favorables, ha aumentado el número de empresas que intentan imitar las prácticas de los pioneros, comprando más Bitcoin a través de la deuda.

Según estadísticas de plataformas de datos, entre 130 empresas que cotizan en bolsa, ninguna posee más del 0.25% del suministro total de Bitcoin. A principios de este año, solo 75 empresas que cotizan en bolsa poseen Bitcoin.

Un CEO de una empresa de gestión de activos ha declarado que si las empresas de reservas de Bitcoin colapsan, podría haber una pérdida del 50% del capital. Él cree que hay una gran posibilidad de riesgos en el futuro, lo que es un asunto que requiere atención cercana. Sin embargo, también señaló que actualmente el riesgo de liquidación de Bitcoin debido al colapso de las empresas de reservas de Bitcoin es relativamente bajo.

La mayoría de las empresas que adoptan una estrategia de reservas de Bitcoin tienen como objetivo maximizar el valor para los accionistas al aumentar la cantidad de Bitcoin que poseen por acción. Sin embargo, esta práctica también conlleva algunos riesgos. Por ejemplo, algunas empresas utilizan bonos convertibles o préstamos bancarios a plazo para comprar Bitcoin, lo que podría obligarlas a vender activos en ciertas circunstancias.

Para evaluar las empresas de reserva de Bitcoin, la relación entre la capitalización de mercado y el valor neto de los activos (mNAV) se ha convertido en una métrica popular. Sin embargo, algunos analistas creen que este indicador tiene defectos al comparar diferentes tipos de empresas de reserva de Bitcoin, ya que no considera adecuadamente las diferencias en las operaciones de la empresa y la estructura de capital.

A medida que surgen más empresas de reservas de Bitcoin, los inversores pueden comenzar a clasificarlas en empresas "de crecimiento" y "de valor" según la tasa de crecimiento esperada por acción de Bitcoin. Aunque las empresas más pequeñas pueden ser adquiridas eventualmente, su dirección de desarrollo puede evolucionar junto con Bitcoin hacia una nueva clase de activo.

Esta nueva estrategia financiera emergente refleja la desconfianza de algunas empresas hacia el sistema financiero tradicional, eligiendo sumergirse en lo que consideran el sistema financiero del futuro. Sin embargo, esta estrategia también conlleva nuevos riesgos y desafíos, que requieren que los inversores y los organismos reguladores mantengan la vigilancia.