Hong Kong lanza el servicio de staking de ETF de Ethereum, impacto en el mercado de criptomonedas
Introducción
El 7 de abril de 2025, durante el Carnaval Web3 de Hong Kong, la Comisión de Valores de Hong Kong publicó una circular sobre la provisión de servicios de stake por parte de plataformas de intercambio de activos virtuales. El regulador reconoció los beneficios potenciales del stake para mejorar la seguridad de la red blockchain y permitir que los inversores obtengan rendimientos.
Después de la publicación del comunicado, las gestoras de fondos Huaxia y Bosera, que han emitido ETFs de Ethereum, respondieron rápidamente. El 11 de abril, Bosera anunció que su ETF de Ethereum fue aprobado y podrá hacer staking de hasta el 30% de su posición a partir del 25 de abril. El 18 de abril, Huaxia también anunció el lanzamiento de servicios de staking para su ETF de Ethereum, convirtiéndose en el segundo fondo en Hong Kong en ofrecer este tipo de servicio.
El stake es una característica importante de las cadenas de bloques PoS. Los inversores pueden stakar los tokens de gobernanza de la cadena de bloques PoS en nodos o plataformas de staking líquido, obteniendo así la distribución de ingresos de los nodos de la red. Esto no solo genera ingresos pasivos, sino que también puede generar ingresos activos.
En comparación, aunque varios fondos públicos en Hong Kong también han lanzado ETF de Bitcoin, las cadenas de bloques PoW no tienen un mecanismo de stake, y lo que se llama stake de BTC en la cadena es en realidad un servicio de préstamo. Como custodio, el ETF de Bitcoin no tiene derecho a prestar los activos de los clientes, y los inversores no pueden obtener ingresos adicionales a través del stake.
La Comisión de Valores de Hong Kong aprobó antes que Estados Unidos el servicio de staking de ETF de Ether, lo que representa un hito para Hong Kong como centro Web3 de Asia. Esto refleja la profunda investigación de los reguladores de Hong Kong sobre los mecanismos de ingresos en cadena y también muestra la actitud abierta de Hong Kong hacia la industria de encriptación. Para los inversores tradicionales, los rendimientos reales del servicio de staking de ETF pueden ser de mayor interés. A continuación, se analizarán los rendimientos del staking de ETH y su impacto en la industria Web3 de Hong Kong.
1. Análisis de los ingresos por staking de Ether
Los ETF de Ethereum de Huaxia Fund y Bosera Fund lanzaron servicios de stake en abril, proporcionados respectivamente por los intercambios OSL y Hashkey. Dado que la cantidad específica asignada a los inversores aún no se ha divulgado, a continuación se tomará como referencia el rendimiento del stake de ETH en la cadena.
1.1 Mecanismo de stake de Ether y rendimientos en cadena
El mecanismo de staking de Ethereum requiere que los nodos apuesten 32 ETH en un contrato oficial para convertirse en nodos elegibles. Además de recibir recompensas por bloques, los nodos también pueden obtener ingresos de MEV y tarifas de transacción. Los tenedores comunes de criptomonedas pueden obtener indirectamente una parte de los ingresos de los nodos a través de proveedores de servicios de staking.
El rendimiento del stake de ETH = ( recompensa de bloque + MEV + propina ) / valor total de ETH en stake
Según las estadísticas, en noviembre de 2022, el APY de staking de ETH se mantuvo por encima del 5%, que es un punto alto reciente. Durante el mercado alcista de diciembre de 2024, el APY fue de aproximadamente 3.3%. En mayo de 2025, el APY de staking de ETH fue del 3.07%, lo cual no se considera alto como rendimiento de productos financieros.
Los principales factores que afectan el cambio en el APY son los ingresos de MEV y las tarifas. Por ejemplo, el 9 de mayo de 2023, el APY de staking de ETH alcanzó el 10.66%, con un rendimiento de las recompensas de bloques del 3.81%, ingresos de MEV del 3.54% y ingresos por tarifas del 3.31%. Esto está relacionado con el aumento del volumen de transacciones del token PEPE en ese momento, donde los inversores pagaron altas tarifas para realizar transacciones anticipadas, y los nodos obtuvieron grandes ganancias.
Es importante tener en cuenta que los ingresos de MEV y las propinas están relacionados únicamente con los nodos de creación de bloques. Los ingresos por stake de los ETF de Huaxia y Bosera en el futuro dependerán de la situación operativa de los nodos OSL y Hashkey.
Comparación de la tasa de rendimiento de staking de 1.2 ETH vs SOL
En comparación con otras cadenas públicas, la tasa de rendimiento de staking de ETH carece de competitividad. En mayo de 2025, la tasa de rendimiento de staking en la cadena SOL alcanzó el 8.70%, superando a ETH en 5 puntos porcentuales. Esto hace que los poseedores de SOL sean más propensos a hacer staking. Actualmente, la tasa de staking de SOL es del 67.97%, mientras que la de ETH es solo del 28.56%.
Una de las razones importantes por las que la tasa de rendimiento del stake de ETH sigue disminuyendo es la propuesta EIP-1559. Esta propuesta tiene como objetivo reducir la tasa de inflación de ETH y optimizar el modelo económico. Una vez aprobada la propuesta, los nodos solo reciben tarifas de transacción, y la tarifa base de Gas se destruye, garantizando el mecanismo de deflación de ETH. Esto reduce una gran fuente de ingresos para los nodos y los stakers.
En comparación, Solana adopta un enfoque de compromiso, el 50% de la tarifa base se quema, el 50% restante se recompensa a los nodos junto con una propina. Los stakers de SOL reciben una parte de la tarifa base de Gas. Con el aumento continuo de las tarifas de Gas en la cadena de Solana, en el primer trimestre de 2025 superará a Ethereum, convirtiéndose en el primero en tarifas de Gas de cadenas públicas, lo que aumenta aún más los ingresos de los nodos y los stakers.
Para los inversores tradicionales, la operación de staking de SOL en la cadena es compleja. El staking del ETF de Ethereum mejora los rendimientos sin aumentar las barreras, lo que representa un avance monumental en la transición de Web2 a Web3. Los inversores pueden considerarlo como un dividendo adicional de aproximadamente el 3% sobre los activos en forma de token.
2. El staking del ETF de Ethereum en Hong Kong es una política de beneficios a largo plazo
En comparación con Hong Kong y Estados Unidos, Estados Unidos lanzó el ETF de Bitcoin antes y tiene un efecto demostrativo global. Pero en cuanto al ETF de Ethereum, Hong Kong va un paso adelante. El 15 de abril de 2024, Hong Kong aprobó la creación del ETF de Ethereum, y el 30 de abril, tres productos se lanzaron rápidamente. Estados Unidos, por su parte, aprobó el ETF de Ethereum en mayo de 2024, cuatro meses después de la aprobación del ETF de Bitcoin, y los productos no se lanzaron oficialmente hasta finales de julio.
Sin embargo, la ventaja de liquidez del mercado estadounidense es evidente. A finales de 2024, el ETF de Ethereum de BlackRock iShares alcanzará un tamaño de 3,584 millones de dólares. En comparación, los tres ETF de Ethereum en Hong Kong suman un tamaño total de solo 63.46 millones de dólares, aproximadamente el 1% del de EE. UU.
Teóricamente, el ETF de Hong Kong obtiene una participación de las tarifas de Gas a través del servicio de stake, lo que le da una ventaja competitiva en comparación con el ETF de EE. UU. Los inversores racionales deberían optar por suscribirse al ETF de Hong Kong para buscar mayores rendimientos. Sin embargo, la situación real no es así; la suscripción al ETF de Hong Kong no ha crecido significativamente desde el lanzamiento del servicio de stake. El ETF de EE. UU. tampoco ha experimentado grandes reembolsos, sino que, por el contrario, ha mostrado entradas netas a finales de abril.
Este fenómeno se puede explicar desde la siguiente perspectiva:
La falta de liquidez en el mercado de Hong Kong dificulta la atracción de grandes cantidades de capital, incluso si se lanza un servicio de stake.
Los inversores estadounidenses tienen dificultades para completar el registro de cuentas de valores en Hong Kong a corto plazo.
Los inversores tradicionales todavía tienen una barrera de comprensión con el concepto de "stake".
La aprobación de Hong Kong para el staking de ETF de activos virtuales es una política de beneficios a largo plazo, y es difícil que aumente significativamente la escala en el corto plazo. A medida que la educación del mercado se profundiza y se mejora la infraestructura, se espera que el efecto a largo plazo de esta política se manifieste gradualmente en el futuro.
3. Perspectivas del ecosistema de Ethereum en Hong Kong y desarrollo de RWA
La ventaja de Hong Kong en los ETFs de Ethereum ha suscitado preguntas sobre por qué no se lanza un ETF de Solana con mayor rendimiento. Esto involucra la relación entre las criptomonedas y las finanzas tradicionales. La aprobación del ETF de Bitcoin se debe a su posición como el principal estándar de valor de las criptomonedas. La aprobación del ETF de Ethereum se basa en su clasificación de capitalización de mercado y su posición como la cadena pública con el valor total de activos RWA más alto.
RWA es el punto de anclaje para la colaboración entre las finanzas tradicionales y el mundo de la encriptación. En agosto de 2024, la Autoridad Monetaria de Hong Kong lanzó el proyecto de sandbox Ensemble para promover aplicaciones tokenizadas. Hasta mayo de 2025, varios proyectos RWA se han completado en el sandbox, incluyendo estaciones de carga, plantas de energía fotovoltaica, entre otros. Además, 华夏基金( Hong Kong) lanzó en febrero de 2025 el primer fondo tokenizado de venta al por menor en la región de Asia-Pacífico, con activos subyacentes en depósitos a corto plazo en dólares de Hong Kong, y la emisión de tokens se realiza en la cadena de Ethereum.
Hasta mayo de 2025, el valor total de los activos RWA en la red Ethereum supera los 7,000 millones de dólares, y el valor total de los activos en stablecoins supera los 120,000 millones de dólares, ambos en primer lugar entre las cadenas públicas. El lanzamiento del servicio de staking en Hong Kong podría tener como objetivo participar más profundamente en la gobernanza de la red Ethereum para desarrollar esta pista clave de RWA.
Los nodos principales de ETH son considerados como importantes contribuyentes a la seguridad de la red, teniendo una gran voz en la gobernanza ecológica y la dirección del desarrollo. Los servicios de stake no solo mejoran los ingresos de los usuarios, sino que también pueden aumentar la influencia de Hong Kong en la comunidad de Ethereum, promoviendo así el desarrollo del ecosistema RWA conforme a la normativa.
Conclusión
La ruptura de políticas de Hong Kong en el ecosistema de Ethereum y la disposición en el campo de RWA han sentado las bases para el desarrollo futuro. Al aprobar los servicios de staking de ETF, Hong Kong refuerza su posición como centro de innovación Web3 en Asia y muestra visión estratégica en el ámbito de RWA. Los 70 mil millones de dólares en activos RWA de la red Ethereum y la infraestructura de stablecoins la convierten en un puente que conecta las finanzas tradicionales con el mundo de la encriptación.
Con el impulso del proyecto de tokenización de activos reales por parte de Ensemble Sandbox y la emisión de fondos en la cadena, Hong Kong está atrayendo más proyectos de RWA. En el futuro, con la mejora de la capacidad de gobernanza de Ethereum y la optimización del modelo de staking, Hong Kong tiene el potencial de convertirse en un nodo clave para la emisión, el comercio y la regulación de activos RWA en Asia, fomentando más prácticas innovadoras entre la economía real y la tecnología blockchain.
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GasOptimizer
· 07-18 22:42
¿No es demasiado conservador un 30% de relación préstamo-valor? Según los datos históricos, se sugiere un 45.7% como lo óptimo.
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RugpullSurvivor
· 07-18 15:37
¡Cumplimiento bien hecho!
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SchrodingersFOMO
· 07-17 23:53
Stake tan atractivo, no se puede escapar.
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ExpectationFarmer
· 07-17 09:51
Buena vida, compra 2 posiciones de eso.
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GasFeePhobia
· 07-16 02:46
Realmente tiene estilo, estabilidad y presencia.
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MEVHunterZhang
· 07-16 02:38
Reducir pérdidas comprar moneda solo esperar a que Hong Kong florezca
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blocksnark
· 07-16 02:38
La pierna de Hong Kong se salvó gm
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MetaNeighbor
· 07-16 02:29
tontos sentados esperando a ser tomados por tontos
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Whale_Whisperer
· 07-16 02:27
Finalmente se ha puesto en marcha, puedo ganar dinero acostado.
Hong Kong lanza servicio de staking para ETF de Ethereum, abriendo un nuevo capítulo en RWA en Asia
Hong Kong lanza el servicio de staking de ETF de Ethereum, impacto en el mercado de criptomonedas
Introducción
El 7 de abril de 2025, durante el Carnaval Web3 de Hong Kong, la Comisión de Valores de Hong Kong publicó una circular sobre la provisión de servicios de stake por parte de plataformas de intercambio de activos virtuales. El regulador reconoció los beneficios potenciales del stake para mejorar la seguridad de la red blockchain y permitir que los inversores obtengan rendimientos.
Después de la publicación del comunicado, las gestoras de fondos Huaxia y Bosera, que han emitido ETFs de Ethereum, respondieron rápidamente. El 11 de abril, Bosera anunció que su ETF de Ethereum fue aprobado y podrá hacer staking de hasta el 30% de su posición a partir del 25 de abril. El 18 de abril, Huaxia también anunció el lanzamiento de servicios de staking para su ETF de Ethereum, convirtiéndose en el segundo fondo en Hong Kong en ofrecer este tipo de servicio.
El stake es una característica importante de las cadenas de bloques PoS. Los inversores pueden stakar los tokens de gobernanza de la cadena de bloques PoS en nodos o plataformas de staking líquido, obteniendo así la distribución de ingresos de los nodos de la red. Esto no solo genera ingresos pasivos, sino que también puede generar ingresos activos.
En comparación, aunque varios fondos públicos en Hong Kong también han lanzado ETF de Bitcoin, las cadenas de bloques PoW no tienen un mecanismo de stake, y lo que se llama stake de BTC en la cadena es en realidad un servicio de préstamo. Como custodio, el ETF de Bitcoin no tiene derecho a prestar los activos de los clientes, y los inversores no pueden obtener ingresos adicionales a través del stake.
La Comisión de Valores de Hong Kong aprobó antes que Estados Unidos el servicio de staking de ETF de Ether, lo que representa un hito para Hong Kong como centro Web3 de Asia. Esto refleja la profunda investigación de los reguladores de Hong Kong sobre los mecanismos de ingresos en cadena y también muestra la actitud abierta de Hong Kong hacia la industria de encriptación. Para los inversores tradicionales, los rendimientos reales del servicio de staking de ETF pueden ser de mayor interés. A continuación, se analizarán los rendimientos del staking de ETH y su impacto en la industria Web3 de Hong Kong.
1. Análisis de los ingresos por staking de Ether
Los ETF de Ethereum de Huaxia Fund y Bosera Fund lanzaron servicios de stake en abril, proporcionados respectivamente por los intercambios OSL y Hashkey. Dado que la cantidad específica asignada a los inversores aún no se ha divulgado, a continuación se tomará como referencia el rendimiento del stake de ETH en la cadena.
1.1 Mecanismo de stake de Ether y rendimientos en cadena
El mecanismo de staking de Ethereum requiere que los nodos apuesten 32 ETH en un contrato oficial para convertirse en nodos elegibles. Además de recibir recompensas por bloques, los nodos también pueden obtener ingresos de MEV y tarifas de transacción. Los tenedores comunes de criptomonedas pueden obtener indirectamente una parte de los ingresos de los nodos a través de proveedores de servicios de staking.
El rendimiento del stake de ETH = ( recompensa de bloque + MEV + propina ) / valor total de ETH en stake
Según las estadísticas, en noviembre de 2022, el APY de staking de ETH se mantuvo por encima del 5%, que es un punto alto reciente. Durante el mercado alcista de diciembre de 2024, el APY fue de aproximadamente 3.3%. En mayo de 2025, el APY de staking de ETH fue del 3.07%, lo cual no se considera alto como rendimiento de productos financieros.
Los principales factores que afectan el cambio en el APY son los ingresos de MEV y las tarifas. Por ejemplo, el 9 de mayo de 2023, el APY de staking de ETH alcanzó el 10.66%, con un rendimiento de las recompensas de bloques del 3.81%, ingresos de MEV del 3.54% y ingresos por tarifas del 3.31%. Esto está relacionado con el aumento del volumen de transacciones del token PEPE en ese momento, donde los inversores pagaron altas tarifas para realizar transacciones anticipadas, y los nodos obtuvieron grandes ganancias.
Es importante tener en cuenta que los ingresos de MEV y las propinas están relacionados únicamente con los nodos de creación de bloques. Los ingresos por stake de los ETF de Huaxia y Bosera en el futuro dependerán de la situación operativa de los nodos OSL y Hashkey.
Comparación de la tasa de rendimiento de staking de 1.2 ETH vs SOL
En comparación con otras cadenas públicas, la tasa de rendimiento de staking de ETH carece de competitividad. En mayo de 2025, la tasa de rendimiento de staking en la cadena SOL alcanzó el 8.70%, superando a ETH en 5 puntos porcentuales. Esto hace que los poseedores de SOL sean más propensos a hacer staking. Actualmente, la tasa de staking de SOL es del 67.97%, mientras que la de ETH es solo del 28.56%.
Una de las razones importantes por las que la tasa de rendimiento del stake de ETH sigue disminuyendo es la propuesta EIP-1559. Esta propuesta tiene como objetivo reducir la tasa de inflación de ETH y optimizar el modelo económico. Una vez aprobada la propuesta, los nodos solo reciben tarifas de transacción, y la tarifa base de Gas se destruye, garantizando el mecanismo de deflación de ETH. Esto reduce una gran fuente de ingresos para los nodos y los stakers.
En comparación, Solana adopta un enfoque de compromiso, el 50% de la tarifa base se quema, el 50% restante se recompensa a los nodos junto con una propina. Los stakers de SOL reciben una parte de la tarifa base de Gas. Con el aumento continuo de las tarifas de Gas en la cadena de Solana, en el primer trimestre de 2025 superará a Ethereum, convirtiéndose en el primero en tarifas de Gas de cadenas públicas, lo que aumenta aún más los ingresos de los nodos y los stakers.
Para los inversores tradicionales, la operación de staking de SOL en la cadena es compleja. El staking del ETF de Ethereum mejora los rendimientos sin aumentar las barreras, lo que representa un avance monumental en la transición de Web2 a Web3. Los inversores pueden considerarlo como un dividendo adicional de aproximadamente el 3% sobre los activos en forma de token.
2. El staking del ETF de Ethereum en Hong Kong es una política de beneficios a largo plazo
En comparación con Hong Kong y Estados Unidos, Estados Unidos lanzó el ETF de Bitcoin antes y tiene un efecto demostrativo global. Pero en cuanto al ETF de Ethereum, Hong Kong va un paso adelante. El 15 de abril de 2024, Hong Kong aprobó la creación del ETF de Ethereum, y el 30 de abril, tres productos se lanzaron rápidamente. Estados Unidos, por su parte, aprobó el ETF de Ethereum en mayo de 2024, cuatro meses después de la aprobación del ETF de Bitcoin, y los productos no se lanzaron oficialmente hasta finales de julio.
Sin embargo, la ventaja de liquidez del mercado estadounidense es evidente. A finales de 2024, el ETF de Ethereum de BlackRock iShares alcanzará un tamaño de 3,584 millones de dólares. En comparación, los tres ETF de Ethereum en Hong Kong suman un tamaño total de solo 63.46 millones de dólares, aproximadamente el 1% del de EE. UU.
Teóricamente, el ETF de Hong Kong obtiene una participación de las tarifas de Gas a través del servicio de stake, lo que le da una ventaja competitiva en comparación con el ETF de EE. UU. Los inversores racionales deberían optar por suscribirse al ETF de Hong Kong para buscar mayores rendimientos. Sin embargo, la situación real no es así; la suscripción al ETF de Hong Kong no ha crecido significativamente desde el lanzamiento del servicio de stake. El ETF de EE. UU. tampoco ha experimentado grandes reembolsos, sino que, por el contrario, ha mostrado entradas netas a finales de abril.
Este fenómeno se puede explicar desde la siguiente perspectiva:
La aprobación de Hong Kong para el staking de ETF de activos virtuales es una política de beneficios a largo plazo, y es difícil que aumente significativamente la escala en el corto plazo. A medida que la educación del mercado se profundiza y se mejora la infraestructura, se espera que el efecto a largo plazo de esta política se manifieste gradualmente en el futuro.
3. Perspectivas del ecosistema de Ethereum en Hong Kong y desarrollo de RWA
La ventaja de Hong Kong en los ETFs de Ethereum ha suscitado preguntas sobre por qué no se lanza un ETF de Solana con mayor rendimiento. Esto involucra la relación entre las criptomonedas y las finanzas tradicionales. La aprobación del ETF de Bitcoin se debe a su posición como el principal estándar de valor de las criptomonedas. La aprobación del ETF de Ethereum se basa en su clasificación de capitalización de mercado y su posición como la cadena pública con el valor total de activos RWA más alto.
RWA es el punto de anclaje para la colaboración entre las finanzas tradicionales y el mundo de la encriptación. En agosto de 2024, la Autoridad Monetaria de Hong Kong lanzó el proyecto de sandbox Ensemble para promover aplicaciones tokenizadas. Hasta mayo de 2025, varios proyectos RWA se han completado en el sandbox, incluyendo estaciones de carga, plantas de energía fotovoltaica, entre otros. Además, 华夏基金( Hong Kong) lanzó en febrero de 2025 el primer fondo tokenizado de venta al por menor en la región de Asia-Pacífico, con activos subyacentes en depósitos a corto plazo en dólares de Hong Kong, y la emisión de tokens se realiza en la cadena de Ethereum.
Hasta mayo de 2025, el valor total de los activos RWA en la red Ethereum supera los 7,000 millones de dólares, y el valor total de los activos en stablecoins supera los 120,000 millones de dólares, ambos en primer lugar entre las cadenas públicas. El lanzamiento del servicio de staking en Hong Kong podría tener como objetivo participar más profundamente en la gobernanza de la red Ethereum para desarrollar esta pista clave de RWA.
Los nodos principales de ETH son considerados como importantes contribuyentes a la seguridad de la red, teniendo una gran voz en la gobernanza ecológica y la dirección del desarrollo. Los servicios de stake no solo mejoran los ingresos de los usuarios, sino que también pueden aumentar la influencia de Hong Kong en la comunidad de Ethereum, promoviendo así el desarrollo del ecosistema RWA conforme a la normativa.
Conclusión
La ruptura de políticas de Hong Kong en el ecosistema de Ethereum y la disposición en el campo de RWA han sentado las bases para el desarrollo futuro. Al aprobar los servicios de staking de ETF, Hong Kong refuerza su posición como centro de innovación Web3 en Asia y muestra visión estratégica en el ámbito de RWA. Los 70 mil millones de dólares en activos RWA de la red Ethereum y la infraestructura de stablecoins la convierten en un puente que conecta las finanzas tradicionales con el mundo de la encriptación.
Con el impulso del proyecto de tokenización de activos reales por parte de Ensemble Sandbox y la emisión de fondos en la cadena, Hong Kong está atrayendo más proyectos de RWA. En el futuro, con la mejora de la capacidad de gobernanza de Ethereum y la optimización del modelo de staking, Hong Kong tiene el potencial de convertirse en un nodo clave para la emisión, el comercio y la regulación de activos RWA en Asia, fomentando más prácticas innovadoras entre la economía real y la tecnología blockchain.