Interpretación de la Ley FIT21: definición de activo digital y su marco regulatorio
Recientemente, la Cámara de Representantes de EE. UU. aprobó el proyecto de ley FIT21 con 279 votos a favor y 136 en contra. El nombre completo de este proyecto de ley es "Ley de Innovación y Tecnología Financiera del Siglo XXI", que tiene como objetivo establecer un marco regulatorio para los activos digitales, y podría convertirse en una legislación importante con un profundo impacto en la industria de las criptomonedas.
División de responsabilidades regulatorias
El proyecto de ley clasifica los activos digitales en dos categorías: bienes digitales y valores. Según esta clasificación, la responsabilidad regulatoria recae en dos entidades principales:
La Comisión de Comercio de Futuros de Productos (CFTC) es responsable de regular el comercio de activos digitales y los participantes del mercado relacionados.
La Comisión de Valores (SEC) es responsable de regular los activos digitales que se consideran valores y sus plataformas de negociación.
Definición de activo digital
La Ley FIT21 define el "activo digital" como una forma de representación digital intercambiable, que tiene las siguientes características:
Se pueden realizar transferencias punto a punto sin depender de intermediarios.
Registrar en un libro mayor distribuido público protegido por criptografía
Esta definición abarca una amplia gama de formas digitales, desde criptomonedas hasta activos físicos tokenizados.
Distinción entre productos y valores
El proyecto de ley propone varios elementos clave para distinguir si un activo digital pertenece a valores o a mercancías:
Contrato de inversión (Prueba de Howey): Si la compra de un activo digital se considera una inversión, y el inversor espera obtener ganancias a través de los esfuerzos de un tercero, dicho activo generalmente se considera un valor.
Uso y consumo: Si el activo digital se utiliza principalmente como medio para bienes o servicios, puede clasificarse como mercancía o activo no financiero.
Grado de descentralización: los activos digitales detrás de una red altamente descentralizada tienden a ser considerados como mercancías.
Funciones y características técnicas: La construcción técnica y la forma de implementación de funciones de los activos digitales también son criterios de clasificación.
Actividades del mercado: Si los activos se comercializan principalmente a través de la expectativa de retorno de la inversión, pueden considerarse valores.
Criterios para definir el grado de descentralización
Control: En los últimos 12 meses, ninguna persona o entidad ha podido controlar unilateralmente o cambiar sustancialmente la funcionalidad del sistema.
Distribución de la propiedad: En los últimos 12 meses, ninguna persona o entidad relacionada ha poseído más del 20% del total emitido.
Derechos de voto y gobernanza: En los últimos 12 meses, ninguna persona o entidad relevante ha podido influir en más del 20% de los derechos de voto.
Contribución de código: En los últimos 3 meses, el emisor no ha realizado modificaciones unilaterales sustanciales al código fuente del sistema (excepto por mantenimiento de seguridad).
Marketing: En los últimos 3 meses, el emisor no ha promocionado el activo digital como una inversión al público.
Consideraciones sobre funcionalidades y características técnicas
La relación entre los activos digitales y la tecnología blockchain subyacente determina su dirección regulatoria:
Emisión de activos: emisión a través de un mecanismo programático de blockchain.
Validación de transacciones: Verificar y registrar transacciones a través del mecanismo de consenso.
Gobernanza descentralizada: Algunos proyectos permiten a los titulares de tokens participar en la toma de decisiones.
Si los activos digitales se proporcionan principalmente a través de programas de automatización de blockchain para ofrecer rendimientos económicos o permitir la participación en la gobernanza mediante votación, pueden considerarse valores. Si se utilizan principalmente como medio de intercambio o para adquirir bienes y servicios, pueden clasificarse como mercancías.
Características de emisión programática
Incluso si los activos digitales se venden o transfieren de acuerdo con los términos del contrato de inversión, si se emiten automáticamente a través de un sistema de blockchain programático, no se convierten automáticamente en valores. Esto se debe a que:
La operación programática reduce el control directo de individuos o grupos sobre la operación de activos.
La característica de descentralización asegura que las operaciones de activos sigan reglas preestablecidas.
Los métodos de emisión como los contratos inteligentes hacen que las reglas y la lógica sean públicas y transparentes.
Manejo de funciones de gobernanza y votación
Para los activos digitales con funciones de gobernanza y votación, es necesario equilibrar el grado de descentralización y las expectativas de control o beneficios económicos de los inversores:
Altamente descentralizado (por ejemplo, sin control de entidades que posean más del 20% de los derechos de voto) tiende a favorecer las propiedades de mercancía.
Pero si los derechos de voto tienen un impacto sustancial en el valor y funcionamiento del activo, podrían considerarse valores.
La clave está en evaluar el impacto sustantivo de los derechos de voto y el propósito principal de los poseedores (retorno económico o uso funcional).
Soporte técnico e innovación
Ampliar el FinHub de la SEC y el LabCFTC de la CFTC para promover la formulación de políticas relacionadas con la tecnología financiera.
Establecer un comité consultivo conjunto de la CFTC y la SEC, centrado en cuestiones de activo digital.
Investigar el desarrollo de las finanzas descentralizadas (DeFi) y su impacto en los mercados financieros tradicionales.
Explorar el papel y las necesidades regulatorias de los tokens no fungibles (NFTs) en los mercados financieros.
Estas medidas indican que los reguladores están impulsando activamente la conformidad en la industria de las criptomonedas, estableciendo las bases para la regulación futura de campos emergentes como DeFi y NFTs.
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SolidityJester
· hace13h
SEC se ha llevado un golpe, ¿verdad? hh
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GasFeeThunder
· 08-04 02:34
Las políticas llegan lentamente como un bull run, pero se van aún más lento... el gas todavía no aguanta.
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TheShibaWhisperer
· 08-04 02:32
Eh, llegó la regulación.
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StakeOrRegret
· 08-04 02:30
Bueno, ahora los estándares de regulación finalmente están claros.
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ForkTongue
· 08-04 02:27
La SEC finalmente se ha rendido, ¿verdad?
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UncleWhale
· 08-04 02:16
La clarificación de la regulación, ¿el bull run debería estar llegando?
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PanicSeller
· 08-04 02:13
la sec finalmente fue atrapada por la cftc en su punto débil
La ley FIT21 define el marco regulatorio de los activos digitales y delimita las funciones de la CFTC y la SEC.
Interpretación de la Ley FIT21: definición de activo digital y su marco regulatorio
Recientemente, la Cámara de Representantes de EE. UU. aprobó el proyecto de ley FIT21 con 279 votos a favor y 136 en contra. El nombre completo de este proyecto de ley es "Ley de Innovación y Tecnología Financiera del Siglo XXI", que tiene como objetivo establecer un marco regulatorio para los activos digitales, y podría convertirse en una legislación importante con un profundo impacto en la industria de las criptomonedas.
División de responsabilidades regulatorias
El proyecto de ley clasifica los activos digitales en dos categorías: bienes digitales y valores. Según esta clasificación, la responsabilidad regulatoria recae en dos entidades principales:
Definición de activo digital
La Ley FIT21 define el "activo digital" como una forma de representación digital intercambiable, que tiene las siguientes características:
Esta definición abarca una amplia gama de formas digitales, desde criptomonedas hasta activos físicos tokenizados.
Distinción entre productos y valores
El proyecto de ley propone varios elementos clave para distinguir si un activo digital pertenece a valores o a mercancías:
Contrato de inversión (Prueba de Howey): Si la compra de un activo digital se considera una inversión, y el inversor espera obtener ganancias a través de los esfuerzos de un tercero, dicho activo generalmente se considera un valor.
Uso y consumo: Si el activo digital se utiliza principalmente como medio para bienes o servicios, puede clasificarse como mercancía o activo no financiero.
Grado de descentralización: los activos digitales detrás de una red altamente descentralizada tienden a ser considerados como mercancías.
Funciones y características técnicas: La construcción técnica y la forma de implementación de funciones de los activos digitales también son criterios de clasificación.
Actividades del mercado: Si los activos se comercializan principalmente a través de la expectativa de retorno de la inversión, pueden considerarse valores.
Criterios para definir el grado de descentralización
Control: En los últimos 12 meses, ninguna persona o entidad ha podido controlar unilateralmente o cambiar sustancialmente la funcionalidad del sistema.
Distribución de la propiedad: En los últimos 12 meses, ninguna persona o entidad relacionada ha poseído más del 20% del total emitido.
Derechos de voto y gobernanza: En los últimos 12 meses, ninguna persona o entidad relevante ha podido influir en más del 20% de los derechos de voto.
Contribución de código: En los últimos 3 meses, el emisor no ha realizado modificaciones unilaterales sustanciales al código fuente del sistema (excepto por mantenimiento de seguridad).
Marketing: En los últimos 3 meses, el emisor no ha promocionado el activo digital como una inversión al público.
Consideraciones sobre funcionalidades y características técnicas
La relación entre los activos digitales y la tecnología blockchain subyacente determina su dirección regulatoria:
Si los activos digitales se proporcionan principalmente a través de programas de automatización de blockchain para ofrecer rendimientos económicos o permitir la participación en la gobernanza mediante votación, pueden considerarse valores. Si se utilizan principalmente como medio de intercambio o para adquirir bienes y servicios, pueden clasificarse como mercancías.
Características de emisión programática
Incluso si los activos digitales se venden o transfieren de acuerdo con los términos del contrato de inversión, si se emiten automáticamente a través de un sistema de blockchain programático, no se convierten automáticamente en valores. Esto se debe a que:
Manejo de funciones de gobernanza y votación
Para los activos digitales con funciones de gobernanza y votación, es necesario equilibrar el grado de descentralización y las expectativas de control o beneficios económicos de los inversores:
La clave está en evaluar el impacto sustantivo de los derechos de voto y el propósito principal de los poseedores (retorno económico o uso funcional).
Soporte técnico e innovación
Ampliar el FinHub de la SEC y el LabCFTC de la CFTC para promover la formulación de políticas relacionadas con la tecnología financiera.
Establecer un comité consultivo conjunto de la CFTC y la SEC, centrado en cuestiones de activo digital.
Investigar el desarrollo de las finanzas descentralizadas (DeFi) y su impacto en los mercados financieros tradicionales.
Explorar el papel y las necesidades regulatorias de los tokens no fungibles (NFTs) en los mercados financieros.
Estas medidas indican que los reguladores están impulsando activamente la conformidad en la industria de las criptomonedas, estableciendo las bases para la regulación futura de campos emergentes como DeFi y NFTs.