¡Las palabras de Powell, línea dovish, son buenas noticias!

Las declaraciones de Powell tienen un tono inesperadamente dovish, y cualquiera que mire la línea K lo entenderá. ¡Me sorprendió, de verdad! He resumido los puntos clave de manera fácil:

Inflación monetaria y respuesta de políticas

Después de la reapertura económica tras la pandemia, se produjo la inflación más grave en 40 años. La Reserva Federal originalmente pensó que "no sería necesario un gran ajuste para que bajara", pero como eso no sucedió, optó por una medida drástica de aumentar las tasas de interés en un 5.25% en 16 meses. Al final, junto con la recuperación de la cadena de suministro, se logró acercarse al objetivo de inflación sin aumentar drásticamente la tasa de desempleo.

La anterior "estrategia de objetivo de inflación promedio flexible" no funcionó debido a una inflación inesperadamente alta, y la "estrategia de compensación" fue abolida. Para ser honesto, sus predicciones fueron completamente erróneas.

Revisión del marco de política monetaria

Se elimina la referencia al "límite efectivo" y se adopta una estrategia flexible que pueda adaptarse a cualquier situación económica. Anteriormente, el "límite efectivo" era el centro del marco, pero ya no lo es. Regresamos a un objetivo de inflación flexible y hemos abandonado por completo la "estrategia de compensación". Es como reconocer un fracaso.

Gestión de las expectativas de inflación

La estabilidad de las expectativas de inflación a largo plazo es importante. Con esto, incluso si hay un mal shock, la inflación regresará a su objetivo, y se podrá contener el riesgo de deflación incluso si la economía se debilita. En la declaración revisada, se enfatiza que "se tomarán medidas firmes para estabilizar las expectativas de inflación a largo plazo".

Pero desde mi punto de vista, esto solo suena como una excusa para ellos. ¿No es solo que empezaron a decir algo diferente porque la estrategia anterior no funcionó?

Modificación del objetivo de empleo

Se eliminó la palabra "ショートフォール（不足）" en la declaración de 2020. Originalmente se utilizaba porque la evaluación de la "tasa natural de desempleo" o el "nivel de pleno empleo" era incierta, pero parece haber causado confusión. Quieren decir que no significa "nunca adoptar políticas preventivas" o "ignorar la tensión en el mercado laboral".

Se establece una relación más clara entre el empleo y la estabilidad de precios, señalando que incluso si el empleo supera la evaluación de "pleno empleo", no necesariamente representa un riesgo para la estabilidad de precios. Sin embargo, si hay riesgos, no se escatiman acciones preventivas.

Al final, estás tomando una posición ambigua. ¿Es una evasión de responsabilidades?

Continuidad de la filosofía política

Las políticas tienen en cuenta el futuro y el desfase temporal de su impacto en la economía. El objetivo de inflación se mantiene en el 2%. Se considera que es un nivel que no es demasiado bajo y que permite asegurar margen de política. El objetivo de empleo no establece cifras concretas, ya que "el pleno empleo" no se puede medir directamente y cambia con el tiempo.

Continuaremos con el mecanismo de evaluación de la estrategia política cada cinco años. Esto se debe a que se convierte en una oportunidad para revisar las características estructurales y discutir sobre la efectividad de las políticas.

Honestamente, la corrección de esta vez no es más que una respuesta a sus fracasos pasados. Los mercados financieros están contentos, pero estoy cansado de ser arrastrado por este juego de palabras. Al final, ¿no están simplemente cambiando de política en respuesta al mercado?

Descargo de responsabilidad: esta es la opinión de un tercero y no constituye asesoramiento de inversión.