Un haut responsable de la Banque centrale interprète les risques des stablecoins mondiaux et appelle à l'élaboration de normes de réglementation strictes.

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Récemment, Mu Changchun, directeur de l'Institut de recherche sur la monnaie numérique de la Banque populaire de Chine, a effectué une analyse approfondie de l'impact des stablecoins mondiaux sur les marchés financiers, le système monétaire et le système social lors d'un sommet financier.

Mu Changchun a souligné que les stablecoins mondiaux présentent des risques multiples pour les politiques publiques et la réglementation en matière de certitude juridique, de gouvernance, de lutte contre le blanchiment d'argent, de financement du terrorisme, de sécurité des systèmes de paiement, de robustesse du marché et de protection de la vie privée des individus. Il a insisté sur le fait que si les stablecoins s'étendent à l'échelle mondiale, ces défis et risques seront amplifiés et pourraient même engendrer de nouveaux problèmes.

Plus précisément, Mu Changchun a analysé les risques potentiels des stablecoins mondiaux sous trois aspects :

Tout d'abord, l'application des stablecoins mondiaux pourrait affaiblir la concurrence équitable sur les marchés financiers. Étant donné que les émetteurs sont généralement de grandes entreprises technologiques, les effets de réseau pourraient entraîner une concentration excessive du marché, tandis que l'écosystème fermé des stablecoins pourrait élever les barrières à l'entrée sur le marché.

Deuxièmement, l'écosystème mondial des stablecoins présente des risques de crédit, de maturité et de liquidité, ainsi que des risques opérationnels, qui pourraient aggraver la vulnérabilité du secteur monétaire et financier domestique et accélérer la transmission transfrontalière des crises. Mu Changchun a souligné que la valeur des stablecoins dépend en grande partie de la réputation des opérateurs ; dès qu'un événement à risque se produit, le maintien de la stabilité de la valeur des jetons sera confronté à des défis. De plus, l'opacité des réserves d'actifs collatéraux et l'incertitude concernant la définition des droits et obligations connexes peuvent également susciter des risques de bank run.

Enfin, si les stablecoins mondiaux sont largement utilisés pour les paiements, une interruption du système pourrait entraîner des fluctuations financières sur le marché et affecter l'activité économique réelle. En tant que moyen de stockage de valeur, la dépréciation des jetons entraînera une contraction de la richesse des détenteurs. Les institutions financières détenant des stablecoins pourraient également subir des pertes, et l'absence d'assurance des dépôts et de mécanismes de prêteur de dernier recours aggraverait ce risque. De plus, une vente à la hâte des actifs de réserve des stablecoins à grande échelle pourrait provoquer des fluctuations financières sévères, pouvant dans des cas extrêmes même mettre en péril la souveraineté monétaire nationale.

Compte tenu des risques mentionnés ci-dessus, Mu Changchun estime qu'il ne faut pas lancer de manière imprudente une monnaie stable mondiale tant que les questions juridiques, réglementaires et de contrôle des risques ne sont pas résolues. Il recommande d'évaluer de manière exhaustive les potentielles lacunes réglementaires, de réglementer les stablecoins selon les normes les plus élevées et d'élaborer de nouvelles normes réglementaires. Les stablecoins développés par le secteur privé doivent se conformer aux lois et réglementations internationales et nationales, satisfaire aux exigences les plus élevées en matière de réglementation, de structure de gouvernance et de gestion des risques, définir clairement les droits et obligations des participants, et divulguer pleinement les informations pertinentes.

Pour faire face aux risques globaux des stablecoins, Mu Changchun suggère de classer l'ensemble de son cadre dans le système de paiement, tandis que les étapes d'émission, de conservation et de transaction peuvent être respectivement classées comme des institutions de collecte de dépôts, des ETF et des fonds de marché monétaire, le stablecoin lui-même pouvant être considéré comme une monnaie électronique. Il a souligné qu'il est possible de s'inspirer des normes de réglementation internationales existantes, telles que les principes des infrastructures de marché financier de la CPMI-IOSCO, les normes du GAFI concernant les actifs virtuels, ainsi que les normes prudentielles de la BRI sur l'exposition des banques aux actifs cryptographiques, pour construire un cadre réglementaire pour les stablecoins globaux d'importance systémique.

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nft_widowvip
· 07-17 20:59
Les régulateurs veulent encore tuer les stablecoins.
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GasWastervip
· 07-15 23:50
Sans ces usdt, cela n'a pas de sens.
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IntrovertMetaversevip
· 07-15 15:35
Les stablecoins ne peuvent vraiment pas échapper à la réglementation.
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OnlyOnMainnetvip
· 07-15 15:33
Encore la régulation, To the moon n'est pas possible.
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TestnetScholarvip
· 07-15 15:33
Derrière le shitcoin, il n'y a que des gens, peu importe la réglementation.
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