RWA : Innovation financière ou redistribution du pouvoir capital ?

Avec le lancement du Bitcoin spot ETF, le secteur de la cryptographie connaît un nouveau tournant. L'entrée des géants de la finance traditionnelle a encore stimulé le développement de la RWA (Real World Assets). De plus en plus d'institutions financières commencent à explorer comment réaliser des transactions et une gestion en ligne de leurs actifs traditionnels grâce à la technologie blockchain, cette tendance est en train de remodeler le paysage des marchés financiers.

Les récentes initiatives lancées par Ondo Finance marquent le passage progressif de la catégorie RWA vers le mainstream. Cette transformation a également déclenché une nouvelle série de jeux, modifiant discrètement les règles du jeu sur le marché des cryptomonnaies et dans la finance traditionnelle.

Différenciation et similarités des projets RWA

Ondo Finance a multiplié les actions, lançant la plateforme Ondo Global Markets et la chaîne publique Layer 1 Ondo Chain, avec pour objectif de créer une infrastructure financière plus robuste et de promouvoir la tokenisation des RWA.

Ondo Chain permet aux investisseurs du monde entier d'accéder aux titres cotés aux États-Unis via une plateforme blockchain et offre un service de trading ininterrompu 24/7. Il tente de surmonter les points de douleur existants de l'intégration des actifs réels (RWA) sur la chaîne par des moyens innovants tels qu'un mécanisme de validation des nœuds sous licence et un protocole natif de cross-chain.

Ondo Finance a les avantages concurrentiels suivants par rapport aux projets du même secteur :

1. Construire une infrastructure financière blockchain supportant la tokenisation à grande échelle des RWA en collaborant avec des institutions financières de premier plan.
2. Combiner l'ouverture de la blockchain publique avec la conformité de la chaîne autorisée
3. Attirer les institutions à participer à la construction de l'écosystème
4. Le système d'oracle intégré garantit l'exactitude des données on-chain.
5. Transfert d'actifs inter-chaînes via Ondo Bridge

Mais Ondo Finance présente également certaines limitations :

1. Forte dépendance aux institutions, manque de dynamisme communautaire
2. Problème de répartition des pouvoirs sous un contrôle centralisé
3. La vitesse d'innovation peut être limitée par la conformité et les institutions traditionnelles.

Les obstacles réels auxquels sont confrontés les RWA

Bien que la technologie blockchain fournisse une base technique pour la mise en chaîne des RWA, elle fait encore face à de nombreux défis :

1. Problèmes de confiance et de cohérence des actifs et des données sur la chaîne
2. Sécurité réseau insuffisante
3. Problèmes de compatibilité avec l'architecture DeFi
4. Problèmes de dispersion de la liquidité inter-chaînes et de sécurité
5. Problèmes de réglementation et de conformité
6. Liquidité sur le marché et restrictions de participation des institutions
7. Le conflit entre la DeFi et les mécanismes de confiance de la finance traditionnelle

Ces problèmes doivent être résolus progressivement au fur et à mesure du développement, afin de favoriser l'adoption généralisée des RWA dans la DeFi.

Les luttes de pouvoir derrière les RWA

Le principal défi non technique des RWA réside dans la manière de réaliser la conformité, qui doit reposer sur la reconnaissance d'organisations de pouvoir centralisées puissantes. La participation de BlackRock, la plus grande société de gestion d'actifs au monde, à la construction d'investissements RWA vise essentiellement à obtenir une redistribution du pouvoir entre le système financier traditionnel et la technologie blockchain.

Cette lutte n'est pas seulement une compétition entre des révolutions technologiques ou des innovations financières, mais également une bataille pour le pouvoir de définir les règles financières mondiales, le contrôle du capital et les mécanismes de distribution de la richesse future. Wall Street essaie d'incorporer cette révolution technologique dans son propre domaine de contrôle, en prolongeant sa position dominante par de nouvelles formes de manipulation de marché et de titrisation d'actifs.

Cela se manifeste dans les aspects suivants:

1. Le rééquilibrage du pouvoir dans le système financier mondial
2. La lutte pour le contrôle des nouvelles infrastructures financières
3. Tirer parti de l'arbitrage réglementaire pour rechercher un pouvoir extraterritorial
4. Réaliser un leadership implicite par la manipulation de la liquidité du marché
5. Repenser le jeu de la titrisation d'actifs

Le chemin de l'avancement dans le monde de la cryptographie

Les ETF Bitcoin, les événements liés à Trump et l'avenir des RWA accélèrent le développement de l'industrie à différents niveaux, mais cela a également des impacts :

1. L'introduction des ETF entraîne une maturité du marché, ce qui pourrait réduire la volatilité et l'espace d'arbitrage.
2. L'effet Trump augmente l'incertitude du marché et le risque politique
3. Le développement des RWA entraîne une pénétration des finances traditionnelles, augmentant la pression concurrentielle.

Ces facteurs influencent l'industrie de la cryptographie à travers des dynamiques de marché complexes, des pressions réglementaires et une infiltration progressive de l'écosystème financier traditionnel, rendant la rentabilité plus difficile.

Conclusion

La question de savoir si les RWA sont une "bulle narrative" ou un "changement de marché" dépend de la maturité de leur base technologique, de la demande du marché et des chemins de réalisation. À ce stade, les RWA ont effectivement une certaine composante de "bulle narrative", mais grâce à la participation approfondie d'institutions reconnues, les RWA pourraient devenir un nouveau catalyseur pour le changement dans le marché des cryptomonnaies. Le marché des cryptomonnaies du futur sera confronté à de nouveaux défis plus sévères, nécessitant une innovation et une adaptation constantes de la part des participants de l'industrie.