Récemment, l'équipe de stratèges de Citigroup a décidé de se retirer d'une stratégie de trading concernant la courbe de rendement des obligations du gouvernement américain. Cette stratégie pariait à l'origine sur le fait que les obligations à long terme américaines sous-performeraient par rapport aux obligations à court terme, principalement en raison des inquiétudes concernant la possible perte d'indépendance de La Réserve fédérale (FED). Cependant, la dernière décision politique de La Réserve fédérale (FED) semble avoir en partie atténué ces préoccupations.

Les stratèges Dirk Willer et Adam Pickett conseillent aux clients de réaliser des bénéfices sur leurs positions concernant l'écart des contrats à terme sur les taux d'intérêt à 30 ans et à 5 ans après avoir atteint le point de stop mobile. Cette opération a débuté en mai de cette année, lorsque l'écart entre les deux était de 40 points de base. En août, ils ont renforcé cette position à un niveau de 72 points de base, pour finalement choisir de sortir à 60 points de base.

Citigroup a initialement proposé cette stratégie en raison de l'anticipation d'une expansion de la dette publique, ce qui pourrait exercer une pression sur les obligations à long terme. À la fin août, en raison de l'inquiétude croissante concernant l'intervention politique dans La Réserve fédérale (FED), ils ont encore renforcé ce pari.

Cependant, la réunion de politique monétaire de la semaine dernière de La Réserve fédérale (FED) a abouti à un consensus presque unanime, avec une baisse des taux d'intérêt de 25 points de base. À l'exception d'un membre soutenant une réduction plus importante, les autres ont été d'accord. Le résultat de cette réunion a en quelque sorte atténué les inquiétudes du marché concernant l'indépendance de La Réserve fédérale (FED).

Les stratèges de Citigroup ont noté que depuis mai, les inquiétudes du marché concernant l'offre de titres de créance à long terme semblent s'être atténuées. Ils ont également ajouté qu'historiquement, les cycles d'assouplissement de La Réserve fédérale (FED) en cas d'atterrissage économique en douceur sont généralement modérés, ce qui limite la possibilité d'un approfondissement de la courbe de rendement.

Compte tenu de ces facteurs, l'équipe de stratèges de Citigroup a décidé de se retirer temporairement de cette stratégie de trading et de surveiller l'évolution du marché. Cette décision reflète leur nouvelle évaluation de l'environnement actuel du marché et de l'orientation de la politique de La Réserve fédérale (FED).