Analyse comparative de la propriété intellectuelle émergente du jouet et des géants traditionnels de la liqueur

Récemment, un rapport d'analyse a comparé les nouvelles tendances en matière d'IP de divertissement, très prisées, avec des géants traditionnels de la baijiu, et a examiné si cela reflète une récurrence historique des cycles de consommation ou un profond changement de paradigme.

Les analystes notent que, bien que les deux possèdent des attributs de monnaie sociale, les caractéristiques sociales de l'IP de jouets émergents sont davantage basées sur les intérêts et les valeurs communs des jeunes, tandis que la fonction sociale des spiritueux traditionnels dépend davantage du pouvoir et des relations hiérarchiques. Cette différence illustre la distinction essentielle entre "nouvelle consommation" et "consommation traditionnelle".

Selon le rapport, les marques de jouets émergentes sont également confrontées au double défi du cycle de la propriété intellectuelle et des attributs d’investissement. S’il y a une longue fenêtre entre la propriété intellectuelle actuelle et le prochain coup, la croissance mondiale de l’entreprise peut ralentir.

De plus, les investisseurs doivent également prêter attention à deux grands risques : la réglementation et la congestion du marché. Le rapport rappelle que la concentration actuelle des capitaux dans le secteur de la "nouvelle consommation" est très similaire à celle des fonds se regroupant autour des actions blue chip de consommation traditionnelle, et que la fragilité de ce trading congestionné pourrait avoir un impact énorme sur les valorisations.

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Différences intergénérationnelles des monnaies sociales

L’équipe d’analyse estime que bien que la propriété intellectuelle émergente des jouets et l’alcool traditionnel aient toutes deux des attributs de monnaie sociale, il existe des différences générationnelles évidentes. La fonction sociale du baijiu traditionnel se reflète davantage dans le rôle d’un outil de productivité en tant que « lubrifiant social/commercial », tandis que la propriété intellectuelle émergente des jouets représente la recherche de valeur émotionnelle par la jeune génération, offrant aux consommateurs une expérience de « dopamine » immédiate, délicate et abordable à l’ère des médias sociaux numériques.

Les analystes soulignent que dans un monde numérique où les consommateurs sont confrontés à un « manque de sens » et à une pression croissante, l’émergence de la propriété intellectuelle des jouets suggère que la Chine passe progressivement d’un modèle axé sur l’investissement à un modèle axé sur la consommation. Le baijiu traditionnel est profondément enraciné dans la culture traditionnelle chinoise, et son processus de mondialisation n’en est qu’à ses débuts, tandis que les PI de jouets émergentes, qui sont très alignées sur l’air du temps mondial, ont connu un succès mondial significatif.

Différences dans les attributs sociaux : Les attributs sociaux du baijiu traditionnel reposent davantage sur le pouvoir et la hiérarchie, et servent principalement les affaires et d’autres occasions. La propriété intellectuelle émergente des jouets représente l’interaction sociale de la jeune génération basée sur les intérêts et les valeurs, en mettant l’accent sur la valeur émotionnelle et la gratification instantanée.

Motivations de consommation : L'alcool blanc traditionnel peut servir d'"outil de productivité" (lubrifiant commercial), tandis que les nouveaux jouets IP répondent à la quête des jeunes pour la valeur émotionnelle et la consommation de type "dopamine" dans un environnement social numérique, reflétant la tendance de la Chine à passer d'une économie axée sur l'investissement à une économie axée sur la consommation.

Mondialisation : Les liqueurs traditionnelles sont profondément enracinées dans la culture traditionnelle chinoise, et la mondialisation n’en est qu’à ses débuts. La propriété intellectuelle émergente dans le domaine des jouets a connu un succès remarquable dans le monde entier, conformément aux tendances mondiales.

La double lame du risque des cycles IP et des attributs d'investissement

En plus de la croissance rapide, le rapport d’analyse souligne également que les défis des marques de jouets émergentes sont similaires à ceux du baijiu traditionnel, c’est-à-dire le double test apporté par le cycle de vie de la propriété intellectuelle et les attributs d’investissement dans les produits.

Les analystes estiment que le nombre précis de bénéfices nets des marques de jouets émergentes à l’avenir n’est pas important, car il dépend de la vitesse d’expédition des IP populaires. Il est plutôt important d’équilibrer la croissance à court terme avec le cycle de vie de la propriété intellectuelle.

Risque lié au cycle de vie de la propriété intellectuelle : La liqueur traditionnelle, avec une histoire centenaire et une approbation officielle, a prouvé sa capacité à traverser les cycles. Cependant, les marques de jouets émergentes et leur propriété intellectuelle populaire ont une histoire relativement courte, et le cycle de vie de la propriété intellectuelle reste un risque majeur.

Le rapport estime qu'en tant que plateforme IP, la diversification des combinaisons d'IP des nouvelles marques de jouets peut réduire les risques, mais leurs IP populaires sont essentielles à leur succès mondial. Si un long intervalle se crée entre un IP populaire et le prochain IP à succès, leur croissance mondiale pourrait ralentir. De plus, la "mainstreamisation" de la sous-culture, tout en stimulant la croissance, pourrait également diluer l'identité sociale unique des IP populaires, éloignant ainsi leur cœur de clientèle.

Les avantages et inconvénients des attributs d'investissement : l'histoire du baijiu traditionnel montre que "l'investissabilité" est une épée à double tranchant, agissant comme un moteur pendant les cycles haussiers et comme un amplificateur pendant les cycles baissiers.

Le rapport note que les nouvelles marques de jouets s'efforcent activement de gérer les prix du marché de l'occasion afin de garantir leur attrait pour les jeunes consommateurs et de créer un environnement favorable au lancement de nouveaux IP et produits. Récemment, la baisse des prix des jouets en peluche de leur IP populaire sur le marché de l'occasion a été considérée comme le résultat d'une gestion proactive des dynamiques de l'offre et de la demande.

Une congestion réglementaire et de marché incontournable

Le rapport souligne enfin que la réglementation et le sentiment du marché sont deux autres facteurs de risque que les investisseurs doivent prendre en compte.

Risques réglementaires : Les spiritueux traditionnels sont toujours soumis à la régulation des prix et aux politiques telles que la lutte contre la corruption. De même, les nouvelles marques de jouets ne se trouvent pas dans un vide réglementaire. Des reportages récents dans les médias ont mis en garde contre les risques liés au marché. Cependant, les analystes estiment qu'avec la diversification croissante du public consommateur des nouvelles marques de jouets, la "mainstreamisation" réduit leur exposition au risque pour les mineurs sur le marché chinois. Par ailleurs, la croissance continue des activités à l'étranger aide également à couvrir le risque réglementaire d'un marché unique. Néanmoins, ce risque pourrait encore avoir un impact négatif sur les fondamentaux de l'entreprise ou déclencher du "bruit médiatique" entraînant des fluctuations des prix des actions.

La vulnérabilité des transactions en "groupe" : chaque cycle du marché des capitaux peut connaître des transactions dominantes en "afflux de capitaux". De 2016 à 2021, des fonds ont afflué vers des actions de consommation blue-chip représentées par des spiritueux traditionnels, ce qui est assez similaire à la concentration actuelle des fonds sur les marques de jouets émergentes dans le secteur de la "nouvelle consommation". Les changements dans le flux de fonds et les positions peuvent avoir un impact énorme sur les évaluations. Bien que les récents changements dans les flux de fonds aient déjà exercé une certaine pression sur les actions de "nouvelle consommation" comme les marques de jouets émergentes, le rapport estime que, dans un contexte de rareté de cibles d'investissement de qualité, cette situation de "congestion" pourrait persister pendant un certain temps. Un véritable tournant pourrait ne survenir que lorsque des données de marché à l'étranger montrent un point d'inflexion significatif, ou lorsque la forte reprise de l'économie chinoise offrira plus d'options aux investisseurs.