Qu'est-ce qu'un Modèle d'Économie de Jetons et comment impacte-t-il la Gouvernance Crypto ?

distribution du token HYPE : 30 % pour l'équipe et la fondation, 70 % pour la communauté

Le jeton HYPE de Hyperliquid suit un modèle d'allocation centré sur la communauté, avec 70 % de l'offre totale consacrée aux récompenses et subventions communautaires. Cette approche démontre l'engagement du projet envers la décentralisation tout en réduisant la dépendance au financement par capital-risque. Les 30 % restants sont attribués aux contributeurs principaux et aux opérations de la fondation.

La distribution des tokens est structurée de manière détaillée :

| Catégorie d'allocation | Montant (tokens) | Pourcentage | |---------------------|-----------------|------------| | Distribution Génesis | 310,000,000 | 31,0% | | Émissions futures & Récompenses communautaires | 388,880,000 | 38.8% | | Contributeurs principaux | 238 000 000 | 23,8 % | | Budget de la Fondation HYPE | 60,000,000 | 6,0 % | | Subventions communautaires | 3,000,000 | 0,3 % |

Le premier airdrop du 29 novembre a distribué 31 % de l'offre totale (310 millions de tokens) aux membres éligibles de la communauté, d'une valeur d'environ 1,2 milliard de dollars au prix de lancement. Les tokens des contributeurs principaux comportent une période de verrouillage d'un an après la genèse, suivie d'une acquisition linéaire sur 36 mois. Cette stratégie d'acquisition aide à garantir un engagement à long terme de l'équipe tout en créant une économie de tokens plus stable. Les données historiques montrent que les projets allouant des pourcentages plus élevés à la participation de la communauté atteignent souvent des taux d'adoption plus élevés, suggérant que le modèle de distribution de HYPE pourrait soutenir la croissance durable de l'écosystème.

Modèle déflationniste : Proposition de brûler 45 % de l'offre totale

Une proposition radicale a émergé pour restructurer fondamentalement l'économie du token HYPE par une réduction significative de l'offre. Le gestionnaire d'investissement Jon Charbonneau et le chercheur en crypto Hasu ont proposé un plan pour brûler 45 % de l'offre totale de tokens, ciblant principalement les tokens non émis réservés pour de futures émissions et récompenses communautaires. Ce mouvement stratégique vise à remédier à la déconnexion entre la capitalisation boursière de HYPE et sa valorisation totalement diluée (FDV).

La proposition comprend trois éléments clés : révoquer l'autorisation pour tous les tokens HYPE non frappés destinés aux récompenses futures, brûler tous les tokens dans le Fonds d'Assistance de Hyperliquid, et supprimer le plafond d'approvisionnement de 1 milliard. Les métriques actuelles montrent la disparité entre la circulation et la valorisation :

| Métrique | Avant la combustion | Après la combustion (Estimé) | |--------|----------|----------------------| | Offre Totale | 1 milliard | 550 millions | | Offre Circulante | 337 millions | 337 millions | | Capitalisation boursière à 49 $ | 16,5 milliards $ | 16,5 milliards $ | | FDV à 49 $ | 49 milliards de $ | 27 milliards de $ |

Cette approche déflationniste reflète le modèle de rareté de Bitcoin et pourrait potentiellement rendre HYPE plus attrayant pour les investisseurs institutionnels qui évaluent généralement les jetons en fonction de la FDV. Avec un ratio FDV-capitalisation boursière plus serré, HYPE pourrait connaître une action de prix plus stable et potentiellement attirer des fonds plus importants actuellement dissuadés par la surévaluation perçue, car une FDV de 460 milliards de dollars rend le jeton apparemment plus cher qu'Ethereum.

Utilité de gouvernance : HYPE utilisé pour les frais de gaz HyperEVM et les décisions de protocole

Le token HYPE est au cœur de la gouvernance et du cadre d'utilité de Hyperliquid, remplissant deux fonctions critiques au sein de l'écosystème. En tant que token natif de la blockchain HyperEVM, HYPE est principalement utilisé pour les frais de gaz lors de l'exécution de transactions sur la plateforme de trading décentralisée Hyperliquid. Ce mécanisme garantit le bon fonctionnement du réseau tout en créant une demande inhérente pour le token parmi les traders et les utilisateurs actifs.

Au-delà des frais de transaction, HYPE donne à ses détenteurs des droits de gouvernance significatifs. Les détenteurs de jetons peuvent participer activement au développement du protocole en proposant et en votant sur des changements de paramètres cruciaux, y compris les mises à niveau de la plateforme et les ajustements de la structure des frais. Ce modèle de gouvernance démocratique se manifeste en pratique à travers la récente réduction de 80 % des frais de négociation de Hyperliquid, une décision influencée par le processus de gouvernance.

L'utilité de la gouvernance s'étend encore grâce au modèle de staking par niveaux innovant de Hyperliquid :

| Niveau de Staking | Montant HYPE | Remise sur les frais | |--------------|-------------|--------------| | Bois | 10+ | 5% | | Or | 10,000+ | 20% |

Cette structure incite à la détention à long terme tout en renforçant la fidélité à la plateforme. Avec le lancement prochain du mainnet HyperEVM en 2026, l'utilité de gouvernance de HYPE s'étendra pour englober l'ensemble de l'écosystème DeFi full-stack, consolidant sa position en tant qu'actif fondamental au sein du protocole Hyperliquid.