Règlement des étapes : la bataille juridique Ripple contre la SEC se conclura d'ici août 2025

Après plus de quatre ans de confrontation juridique intense, l'affaire emblématique de cryptomonnaie entre Ripple et la Securities and Exchange Commission (SEC) approche de sa résolution. Les documents judiciaires révèlent un calendrier de règlement structuré qui fixe le 15 août 2025 comme date limite cruciale pour cette bataille réglementaire marquante.

Cadre de règlement et calendrier de paiement établi

Selon les documents juridiques, Ripple doit verser une pénalité de $50 millions dans les 30 jours suivant l'accord de règlement, marquant ainsi le premier délai concret dans ce processus de résolution. Cela représente une réduction significative par rapport à l'amende originale de $125 millions imposée à la suite de la décision de la juge Analisa Torres en août 2024, qui a déclaré Ripple responsable de ventes de valeurs mobilières non enregistrées aux investisseurs institutionnels.

La structure de règlement comprend plusieurs dispositions clés :

• La SEC conservera $50 millions de l'amende précédemment imposée de $125 millions.
• Les deux parties ont convenu de retirer leurs recours respectifs
• Ni la SEC ni Ripple ne chercheront à annuler ou à modifier une partie de la décision de jugement sommaire du tribunal de district.
• Ripple doit mettre en œuvre des protocoles de divulgation améliorés pour les ventes institutionnelles de XRP au cours des cinq prochaines années
• Un rapport régulier aux autorités de régulation est requis pendant la période de surveillance

Ce cadre équilibre les pénalités immédiates avec une certitude réglementaire à long terme—établissant potentiellement un modèle pour de futures actions d'exécution concernant les cryptomonnaies.

Rejet procédural du juge Torres et perspectives d'avenir

Une complication significative est survenue lorsque la juge Analisa Torres a rejeté la motion conjointe de Ripple et de la SEC qui visait à réduire la pénalité de l'entreprise. La juge fédérale a refusé la demande le 15 mai 2025, invoquant à la fois des problèmes de compétence et une irrégularité procédurale.

"En qualifiant leur motion de 'demande d'approbation de règlement', les parties omettent de traiter le lourd fardeau qu'elles doivent surmonter pour annuler l'injonction et réduire substantiellement la peine civile," a écrit Torres dans sa décision. Elle a en outre noté que "le recours contre un jugement en vertu de la Règle 60 n'est accordé que sur preuve de circonstances exceptionnelles."

Les experts juridiques s'attendent à ce que les deux parties refassent leur motion avec un format procédural approprié conformément à la Règle 60, qui exige de démontrer des "circonstances exceptionnelles" pour justifier la modification d'un jugement final. L'avocat Fred Rispoli a prédit qu'ils soumettraient un nouveau dépôt "bientôt", notant que le juge Torres "a clairement indiqué que le prochain dépôt doit être rempli à ras bord de raisons pour lesquelles elle devrait l'accorder."

Distinction juridique marquante : XRP n'est pas intrinsèquement un titre

La fondation pour le règlement a été établie en juillet 2023 lorsque le juge Torres a déterminé que le XRP n'est pas intrinsèquement un titre, en particulier lorsqu'il est échangé sur des marchés secondaires. Ce jugement décisif a établi une distinction cruciale entre différents types de transactions XRP :

1. Ventes institutionnelles : Considérées comme des offres de valeurs mobilières non enregistrées
2. Ventes programmatiques : Non classées comme des transactions de valeurs mobilières lorsqu'elles sont réalisées sur des marchés secondaires
3. Répartition des compensations : Ne qualifiant également pas comme transactions sur titres

Le tribunal a souligné que les acheteurs de ventes programmatiques "n'auraient pas pu savoir si leurs paiements d'argent allaient à Ripple, ou à tout autre vendeur de XRP," car ces transactions représentaient moins de 1% du volume global des échanges de XRP. Cette distinction découle de l'application par le tribunal du test Howey, qui détermine si un actif peut être qualifié de contrat d'investissement.

L'expert juridique Jason Gottlieb a décrit la décision comme "un avantage pour les créateurs de tokens et les marchés, leur offrant de nouvelles façons non violatives d'émettre et de trader des tokens." Le jugement fournit un cadre suggérant que seules les ventes directes des émetteurs aux acheteurs s'attendant à des efforts de gestion pour augmenter la valeur des tokens pourraient être classées comme des titres.

Changement stratégique de la SEC : Retrait d'appel et implications sur le marché

Une avancée majeure est survenue en mars 2025 lorsque la SEC a officiellement mis fin à son appel contre Ripple. Le PDG Brad Garlinghouse a annoncé ce développement comme une "victoire retentissante" et un "surrender longtemps attendu" de la part du régulateur. Cette décision est intervenue après que la SEC avait fait appel de la décision de juillet 2023 selon laquelle XRP vendu sur des bourses publiques ne répondait pas à la définition légale d'un titre.

La déclaration officielle de la SEC a indiqué que sa décision de chercher une résolution "facilitera les efforts continus de la Commission pour réformer et renouveler son approche réglementaire de l'industrie crypto." Il est important de noter que l'agence a précisé que cela n'était "pas basé sur une évaluation des mérites des allégations formulées dans l'action."

Suite à cette résolution, le prix de XRP a réagi positivement, augmentant de 10% immédiatement après que Garlinghouse a annoncé la nouvelle, commençant la journée à 2,29 $ et se terminant à 2,51 $. L'élan a continué, XRP atteignant près de 2,56 $, le plaçant brièvement comme la troisième plus grande cryptomonnaie par capitalisation boursière, dépassant temporairement Tether.

Impact plus large de l'industrie et schéma réglementaire

Cette résolution s'inscrit dans un schéma de retrait de la SEC de plusieurs actions d'exécution contre des entreprises de cryptomonnaie, y compris des plateformes et des échanges majeurs. Pour Ripple, cela représente l'aboutissement d'une coûteuse bataille juridique qui aurait consommé $150 millions en frais de défense sur quatre ans, tandis que les détenteurs de XRP ont subi environ $15 milliards de pertes pendant la période de litige.

L'affaire établit des précédents significatifs pour l'industrie des cryptomonnaies :

• Cadre de classification des tokens : Différencier les différents types de ventes d'actifs numériques
• Clarté réglementaire : Établir que les ventes programmatiques sur les marchés secondaires ne constituent pas des transactions de titres.
• Limites légales : Définir les limites de la juridiction de la SEC sur certaines transactions en cryptomonnaie

De nombreux acteurs de l'industrie ont salué la décision comme créant un chemin plus clair pour les émetteurs de jetons et les échanges. Plusieurs titres précédemment considérés comme des titres, y compris d'autres jetons majeurs, ont augmenté en valeur à la suite de la décision initiale favorable pour XRP.

Confiance du marché restaurée avec l'émergence des ETF XRP

La résolution a déclenché des développements positifs supplémentaires pour XRP, y compris une vague de demandes de fonds négociés en bourse (ETF). Selon des sources de données financières, neuf entreprises ont déjà déposé des demandes pour des produits d'investissement basés sur XRP, signalant un intérêt institutionnel renouvelé.

Les analystes de l'industrie notent que cette résolution judiciaire renforce la confiance des investisseurs en éliminant des années d'incertitude qui pesaient auparavant sur la valorisation de XRP. Le calendrier réglementaire clair jusqu'en août 2025 offre une prévisibilité qui était auparavant absente dans le paysage réglementaire des cryptomonnaies.

Malgré la dissidence de la commissaire de la SEC, Caroline Crenshaw, concernant le règlement, arguant qu'il "sape l'ordre du tribunal" et "crée plus de questions que de réponses", la réaction du marché a été décidément positive. Cela suggère que les investisseurs considèrent cette résolution comme un pas significatif vers l'acceptation généralisée de XRP en tant qu'actif numérique réglementé.

L'affaire démontre comment la certitude réglementaire peut avoir un impact positif sur les évaluations des actifs numériques tout en établissant d'importants précédents qui influenceront probablement les futures stratégies d'application de la SEC dans l'écosystème des cryptomonnaies.