Les Philippines pionniers $270 Million vente d'obligations tokenisées sur Distributed Ledger

Les Philippines se sont positionnées parmi les premiers pays au monde à émettre avec succès des obligations tokenisées sur une plateforme de technologie de registre distribué (DLT), levant $270 millions dans une innovation financière marquante.

Une forte demande du marché dépasse les attentes

"Le Bureau du Trésor (BTr) a constaté une forte demande de la part des investisseurs institutionnels qualifiés pour les premiers Obligations de Trésorerie Tokenisées de la République (TTBs), la taille du livre atteignant 31,426 milliards de P ($560 millions), soit plus de trois fois la taille d'émission cible de 10 milliards de P ($180 millions)," a annoncé le Trésor.

L'intérêt écrasant des investisseurs a permis au Trésor d'augmenter la taille finale de l'émission :

"Cela a permis au BTr d'augmenter l'émission à 15 milliards de P à 6,50 %, en accord avec les taux du marché secondaire d'un an, malgré la non-négociabilité des TTB."

Orientation Institutionnelle avec Expansion Potentielle vers le Détail

Pour cette phase pilote initiale, la participation était limitée aux investisseurs institutionnels. Cependant, le gouverneur de la banque centrale, Eli M. Remolona, a indiqué une éventuelle expansion future aux investisseurs de détail : "Pour l'instant, l'accent est mis sur les investisseurs institutionnels, mais j'espère que nous pourrons étendre ce projet aux investisseurs de détail avec le temps."

Détails de mise en œuvre de la technologie

Les obligations utilisent un "registre basé sur la blockchain, détenu par le BTr" connu sous le nom de Registre de Technologie de Registre Distribué. Le support technique pour ce registre est fourni par l'Échange d'Actifs Numériques des Philippines ("PDAX"), une plateforme d'actifs numériques régulée qui propose des services de trading pour le bitcoin, l'ethereum et d'autres actifs numériques.

Bien que les utilisateurs puissent consulter des comptes en téléchargeant l'application, la mise en œuvre présente actuellement plusieurs limitations par rapport aux blockchains publiques :

• Les détails du compte sont dupliqués dans le registre centralisé traditionnel
• Le registre central reste l'autorité suprême en matière de propriété
• Les tokens manquent actuellement de fonctionnalités de transférabilité
• L'affichage public des comptes peut être restreint

Importance stratégique de l'innovation financière

Malgré ces limitations, le pilote représente une étape significative dans le test de la technologie blockchain dans un environnement contrôlé. L'émission réussie suggère que le Trésor pourrait explorer des implémentations blockchain plus avancées dans les futures offres.

Le secrétaire aux Finances Benjamin E. Diokno a souligné l'importance stratégique de cette étape : "Le succès de cette émission contribuera grandement à faire avancer nos efforts dans le domaine de la numérisation."

Les obligations du trésor tokenisées offrent plusieurs avantages potentiels, notamment des processus de règlement plus rapides, une transparence accrue et une liquidité améliorée par rapport aux méthodes d'émission obligataire traditionnelles. Elles peuvent également réduire le nombre d'intermédiaires impliqués, rationalisant ainsi le processus d'émission global tout en élargissant potentiellement l'accès des investisseurs.