Comprendre la Fully Diluted Valuation (FDV) dans les Cryptomonnaies : Un Guide Complet

La capitalisation boursière entièrement diluée (FDV) sert de métrique essentielle lors de l'évaluation des projets de cryptomonnaie, offrant des perspectives sur leur valeur totale potentielle. Contrairement à la capitalisation boursière, qui ne prend en compte que les jetons actuellement en circulation, FDV calcule la capitalisation boursière estimée si tous les jetons—y compris ceux qui ne sont pas encore en circulation—étaient disponibles sur le marché aujourd'hui.

En considérant l'offre totale de tokens plutôt que seulement l'offre en circulation, le FDV offre aux investisseurs une évaluation plus complète du potentiel de valeur global d'un projet. Cet article explore le concept de la capitalisation boursière entièrement diluée dans le marché des cryptomonnaies, sa méthodologie de calcul, son importance pour les investisseurs et les risques associés à une dépendance exclusive à cette métrique.

Qu'est-ce que la Fully Diluted Valuation (FDV) expliquée

Pensez à l'FDV comme à l'évaluation d'une maison encore en construction. Bien que vous ne puissiez voir qu'une partie de la structure maintenant, vous comprenez que des pièces supplémentaires seront construites à l'avenir. En termes de cryptomonnaie, l'FDV représente la valeur totale estimée d'un projet si tous les tokens—à la fois existants et devant encore être émis—devaient entrer sur le marché. Cette valeur est calculée en multipliant le prix actuel du token par l'offre totale, y compris les tokens verrouillés, réservés ou devant encore être créés.

De nombreux projets de cryptomonnaie publient leurs jetons progressivement par le biais de mécanismes tels que la vesting, le staking ou le mining. Par exemple, Ripple a mis en place un système de vesting pour XRP qui aligne les avantages à long terme, Tezos récompense le staking de XTZ pour la participation au réseau, et Bitcoin incite les mineurs à sécuriser le réseau.

Alors que l'offre en circulation ne reflète que le nombre de jetons actuellement disponibles, le FDV examine l'offre totale qui apparaîtra à l'avenir. Cela fournit une vue d'ensemble plus large du potentiel futur du projet, bien qu'il soit important de noter que les prix des jetons futurs peuvent fluctuer.

| Paramètre | Offre Totale | Offre Maximale | Offre Circulante | |-----------|-------------|----------------|-------------------| | Définition | Nombre total de jetons émis, y compris les jetons non libérés | Limite absolue sur le nombre total de jetons qui peuvent exister | Nombre de jetons actuellement disponibles à la négociation | | Comprend | Jetons verrouillés, brûlés et réservés | Limites fixes définies par le protocole ; immuable | Exclut les jetons verrouillés, brûlés et réservés | | Changements | Peut changer avec une nouvelle émission ou un brûlage de jetons | Reste le même ; prédéterminé par le protocole | Peut fluctuer en raison d'une nouvelle émission, de brûlage ou de verrouillage de jetons | | Impact du verrouillage/brûlage | Les tokens verrouillés réduisent l'offre disponible ; les tokens brûlés réduisent l'offre totale | Pas d'impact ; reflète la limite maximale | Ajusté en fonction des tokens verrouillés et brûlés ; changes lorsque ces tokens sont libérés ou retournés |

Pourquoi la capitalisation boursière FDV est importante pour les investisseurs en cryptomonnaies

Pour les investisseurs, le FDV est similaire à l'examen du coût total d'un article que vous achetez par versements. Lorsqu'un projet a un FDV élevé, cela indique que davantage de jetons entreront en circulation à l'avenir, ce qui pourrait réduire la valeur des jetons que vous détenez actuellement. Avec une capitalisation boursière faible, cela pourrait faire apparaître le projet comme "moins cher" pour le moment.

Cependant, si le FDV dépasse considérablement la capitalisation boursière actuelle, cela pourrait indiquer que le projet est peut-être surévalué. Comprendre le FDV vous aide à prendre de meilleures décisions d'investissement en vous permettant de voir la valeur potentielle complète d'un investissement plutôt que de vous fier uniquement à sa valeur actuelle.

Pour simplifier :

• FDV représente la valeur potentielle globale
• La capitalisation boursière représente la valeur actuelle

FDV vs capitalisation boursière : Quelle est la différence ?

Alors que la FDV et la capitalisation boursière peuvent sembler être des termes similaires, ce sont des concepts distincts :

FDV est la valeur potentielle globale d'une cryptomonnaie si tous les jetons étaient en circulation. En revanche, la capitalisation boursière est la valeur actuelle d'une cryptomonnaie basée sur son offre en circulation et son prix par jeton.

Considérons une cryptomonnaie hypothétique appelée XYZ. Au total, il y aura 1 milliard de jetons XYZ (total supply), et actuellement 500 millions de jetons XYZ sont échangés (circulating supply). Analysons la FDV et la capitalisation boursière de la pièce :

• FDV : Si chaque jeton XYZ vaut actuellement 0,50 $, alors le FDV serait de $500 millions. Ce chiffre représente la valeur potentielle maximale de XYZ si tous les 1 milliard de jetons étaient en circulation et évalués à 0,50 $ chacun.
• Capitalisation boursière : S'il n'y a actuellement que 500 millions de jetons XYZ en circulation et que le prix par jeton est de 0,50 $, alors la capitalisation boursière serait de $250 million.

Comment calculer la FDV dans la cryptomonnaie

La formule suivante est utilisée pour calculer le FDV :

FDV = Total Supply × Prix actuel par jeton

Où :

• Offre Totale : Il s'agit du nombre total de jetons qui ont été ou seront émis par un projet de cryptomonnaie. L'offre totale comprend à la fois les jetons déjà en circulation sur le marché et les jetons non encore libérés (bloqués, réservés pour l'avenir, ou en cours de libération).
• Prix actuel par jeton : Il s'agit de la valeur marchande actuelle de chaque jeton au moment du calcul. Ce prix peut fluctuer au fil du temps en fonction de l'offre et de la demande sur le marché.

En utilisant l'exemple ci-dessus, avec une offre totale de 1 milliard de jetons et un prix actuel de 0,50 $ par jeton, la FDV serait :

FDV = 1 milliard de tokens × 0,50 $ = $500 million

La capitalisation boursière est calculée à l'aide de la formule ci-dessous :

Capitalisation boursière = Offre en circulation × Prix actuel par jeton

Par exemple, si l'offre en circulation est de 500 millions de tokens et que le prix actuel par token est de 0,50 $, alors la capitalisation boursière serait :

Capitalisation boursière = 500 millions de tokens × 0,50 $ = $250 million

C'est la valeur basée sur le nombre de jetons actuellement disponibles à la négociation sur le marché !

L'influence de la FDV et de la capitalisation boursière sur les projets de cryptomonnaie peut être significative, affectant la manière dont le marché évalue le potentiel à long terme du projet. Examinons quelques scénarios pour mieux comprendre leur impact :

• Faible capitalisation boursière, FDV élevé : La valeur actuelle du projet est faible mais pourrait être beaucoup plus élevée si tous les tokens étaient vendus. Cela pourrait indiquer que le projet est un "bijou caché", mais il convient de faire preuve de prudence en ce qui concerne la dilution potentielle de la valeur future.
• Haute Capitalisation Boursière, Faible FDV : La valeur actuelle du projet est élevée, mais son potentiel futur est inférieur à la valeur actuelle. Cela pourrait impliquer que le projet est surévalué ou qu'il a déjà pleinement pris en compte la croissance future.
• Faible capitalisation boursière, faible FDV : La valeur actuelle et le potentiel futur du projet ne sont pas positifs. Il pourrait s'agir d'un projet nouveau ou en difficulté avec peu de chances de succès.
• Capitalisation Boursière Élevée, FDV Élevé : Le projet a une forte valeur actuelle et un fort potentiel futur. Cela indique généralement que le projet est établi et se porte bien, mais il est nécessaire de s'assurer qu'un FDV élevé ne mène pas à une dilution de la valeur future.

Quel scénario est le plus courant ? Une capitalisation boursière élevée et un FDV élevé apparaissent souvent dans des projets établis avec un fort potentiel de croissance. Au 10 septembre, la capitalisation boursière de Bitcoin était de 1,135 trillion $. Avec une offre totale maximale de 21 millions de pièces et un prix par pièce de 57,502 $, le FDV de Bitcoin est d'environ 1,207 trillion $.

En revanche, NEXO, classé 100e par CoinMarketCap le 10 septembre, a une capitalisation boursière d'environ 558,3 millions de dollars et une Fully Diluted Valuation d'environ 997,3 millions de dollars, avec 560 millions de jetons NEXO en circulation sur un total de 1 milliard.

Risques de se fier à la FDV dans l'investissement en cryptomonnaie

S'appuyer sur le FDV pour les investissements en cryptomonnaies peut être risqué pour plusieurs raisons. Le FDV fournit une prévision de la valeur future d'une cryptomonnaie en estimant sa valeur totale potentielle si tous ses tokens étaient en circulation. Cependant, ce chiffre peut être trompeur si d'autres facteurs ne sont pas pris en compte.

De plus, le calendrier réel d'émission des jetons n'est pas pris en compte par le FDV. De nombreux projets ont des jetons libérés progressivement ou verrouillés pendant une certaine période. Ainsi, si la majorité des jetons n'ont pas été émis, la valeur du projet pourrait être plus précisément reflétée par la capitalisation boursière actuelle. L'émission de jetons supplémentaires peut réduire leur valeur, entraînant une baisse du prix des jetons.

De plus, le FDV suppose que le prix du jeton restera le même, ce qui est peu probable dans la réalité. Si plus de jetons entrent en circulation, une augmentation de l'offre pourrait entraîner une baisse du prix du jeton et affecter le calcul du FDV. De plus, le FDV ne prend pas en compte les facteurs qui pourraient affecter la valeur réelle du jeton, tels que la concurrence sur le marché, les changements législatifs et le développement continu du projet.

Par conséquent, bien que le FDV soit un indicateur utile, il ne peut pas être utilisé isolément. Pour une décision d'investissement complète, les investisseurs devraient prendre en compte d'autres facteurs tels que la capitalisation boursière, le calendrier d'émission de tokens et la santé globale du projet.