CeFi vs DeFi : Comprendre les deux paradigmes financiers à l'ère numérique

Le paysage financier évolue rapidement, avec deux modèles distincts façonnant désormais l'écosystème crypto : Finance Centralisée (CeFi) et Finance Décentralisée (DeFi). Ces approches représentent des philosophies fondamentalement différentes sur la manière dont les actifs numériques sont gérés, échangés et utilisés. CeFi représente la structure financière plus traditionnelle qui existe depuis des siècles, fonctionnant généralement sous une gestion centralisée. Pendant ce temps, la technologie blockchain a permis la hausse de DeFi, un nouveau secteur financier non gouverné par une seule entité.

Qu'est-ce que CeFi ?

La Finance Centralisée (CeFi) implique que les utilisateurs interagissent avec des intermédiaires de confiance pour accéder à des services financiers, similaire à la finance traditionnelle (TradFi) mais avec des distinctions importantes.

La finance traditionnelle (TradFi) englobe des institutions héritées avec des siècles d'histoire qui ont récemment manifesté de l'intérêt pour les actifs numériques. En revanche, CeFi fait spécifiquement référence à des entreprises spécialisées dans les actifs numériques offrant des produits et services liés aux cryptomonnaies.

Le principe fondamental sous-jacent aux échanges centralisés (CEXs) dans la crypto est le routage de tous les ordres de trading à travers une bourse centrale. Les principales plateformes CEX servent d'exemples emblématiques des opérations CeFi. Les utilisateurs créent des comptes sur ces échanges et effectuent des transactions de cryptomonnaie au sein du même écosystème. Ces plateformes fournissent également des services financiers supplémentaires, y compris le prêt, l'emprunt et le trading sur marge.

Bien que les fonds soient conservés sur l'échange, ils restent en dehors du contrôle direct des utilisateurs, devenant potentiellement vulnérables si l'infrastructure de sécurité de l'échange est compromise. Cela a conduit à divers incidents de sécurité ciblant les échanges centralisés au fil du temps. Les utilisateurs d'échanges centralisés se sentent généralement à l'aise de partager des informations personnelles et de confier des fonds à ces organisations en fonction de leur réputation établie et de leurs mesures de sécurité.

Qu'est-ce que DeFi ?

Alors que les clients de CeFi placent leur confiance dans des intermédiaires, DeFi élimine ces intermédiaires et les remplace par des protocoles de contrats intelligents automatisés.

L'introduction de la technologie blockchain a favorisé l'émergence de nouvelles monnaies décentralisées et sans autorisation qui ne nécessitent aucune autorisation. L'une des capacités les plus puissantes de la blockchain est de permettre les transferts et le trading d'actifs financiers sans nécessiter d'intermédiaires de confiance. S'appuyant sur cette base, la Finance Décentralisée a évolué en tant que sous-domaine de la blockchain axé sur la création de technologies et de services financiers sur des registres distribués utilisant des contrats intelligents.

La Finance Décentralisée permet des transactions financières de pair à pair grâce à des applications décentralisées basées sur la blockchain (DApps). Ces produits et services sont construits sur des blockchains établies telles qu'Ethereum, BNB Chain, Tron et Solana. Les applications fonctionnent par le biais de contrats intelligents qui régissent la fonctionnalité du protocole DeFi.

Comme CeFi et TradFi, DeFi offre des capacités de trading, de prêt et d'emprunt, mais avec plusieurs différences clés.

Les opérations des protocoles DeFi sont entièrement basées sur le code, les portefeuilles non custodiaux interagissant directement avec ces protocoles. Cet arrangement permet aux utilisateurs de conserver un contrôle total sur leurs actifs numériques. De plus, les services DeFi ne nécessitent généralement pas la création de compte ou la vérification de la connaissance du client (KYC).

DeFi vs CeFi : Principales différences comparées

Les distinctions les plus significatives entre DeFi et CeFi sont examinées ci-dessous :

1. Vérifiabilité Publique

Bien que le code des applications DeFi ne soit pas toujours open source, son exécution et son bytecode doivent être vérifiables publiquement sur une blockchain pour être qualifiés de DeFi non custodial. En conséquence, contrairement aux systèmes CeFi, tout utilisateur DeFi peut observer et vérifier que les changements d'état du protocole s'exécutent correctement. Cette transparence confère à la technologie DeFi une capacité inégalée à établir la confiance sans intermédiaires.

2. Atomicité

Les transactions sur la blockchain permettent l'exécution séquentielle de plusieurs actions, pouvant inclure plusieurs transactions financières. Cette combinaison peut être rendue atomique, ce qui signifie que la transaction complétera toutes les opérations ou échouera entièrement. Les systèmes CeFi manquent généralement de cette fonctionnalité d'atomicité programmable.

3. Garde

La Finance Décentralisée permet aux utilisateurs de contrôler directement leurs actifs à tout moment sans dépendances institutionnelles. Cependant, cet empowerment s'accompagne de responsabilités. Les utilisateurs assument la plupart des risques technologiques à moins qu'une assurance spécifique ne soit achetée. En conséquence, les échanges centralisés, fonctionnant de manière similaire aux gardiens traditionnels, restent des options populaires pour le stockage de cryptomonnaies.

4. Coûts de Transaction

Les frais de transaction jouent un rôle essentiel dans le DeFi et les réseaux blockchain en général en prévenant le spam. Cependant, puisque les institutions financières dans le CeFi peuvent s'appuyer sur la vérification Anti-Blanchiment d'Argent (AML) de leurs clients, elles peuvent offrir des services de transaction à un coût réduit ou nul (ou peuvent être tenues par la réglementation de fournir certains services gratuitement).

5. Disponibilité du marché

La plupart des marchés DeFi fonctionnent en continu, 24 heures sur 24, sept jours sur sept. Par conséquent, DeFi n'expérimente pas de périodes de trading pré-marché et post-marché, tandis que CeFi a généralement une liquidité plus faible pour divers actifs pendant ces périodes.

6. Considérations de confidentialité

DeFi fonctionne principalement sur des blockchains utilisant des contrats intelligents non préservant la confidentialité. En conséquence, ces réseaux offrent une pseudo-anonymat plutôt qu'une véritable anonymat. Étant donné que les échanges centralisés avec des politiques de LBC représentent souvent la principale porte d'entrée pour convertir des actifs fiat en actifs numériques, ces échanges peuvent potentiellement identifier la propriété des adresses auprès des autorités si nécessaire.

7. Dynamique d'Arbitrage

L'arbitrage entre deux échanges décentralisés sur la même blockchain peut être sans risque grâce à l'atomicité de la blockchain, permettant aux traders de créer des contrats intelligents qui exécutent l'arbitrage et se rétractent si l'opération ne génère pas de profit. Lors de l'arbitrage entre des DEX sur différentes blockchains, le profil de risque devient plus comparable à celui entre un CEX et un échange hybride.

8. Politique Monétaire

Dans CeFi, les banques centrales conservent l'autorité de créer de la monnaie fiduciaire, l'inflation étant généralement mesurée par rapport à un indice des prix à la consommation (CPI) représentant un panier de biens de consommation.

Dans l'écosystème DeFi, de nombreuses cryptomonnaies ont des mécanismes d'offre changeants. Bitcoin (BTC) fait face à une situation unique où l'offre a un plafond fixe alors que l'activité économique qu'il soutient n'en a pas, créant potentiellement une rareté de la monnaie. De plus, sans récompenses de bloc et leur inflation associée, Bitcoin et d'autres blockchains peuvent devenir vulnérables à des instabilités de sécurité. La question de savoir si les cryptomonnaies traitent les problèmes d'inégalité de revenus présents dans les systèmes fiat reste non prouvée, sans preuve concluante qu'elles résolvent ce défi économique fondamental.

CeFi et DeFi : Avantages et Inconvénients

• Avantages et inconvénients de CeFi :

Pro

Familiarité : Les plateformes CeFi fonctionnent de manière similaire aux fournisseurs de services financiers traditionnels, ce qui les rend intuitives et simples d'utilisation pour la plupart des utilisateurs.

Intégration Fiat : Les plateformes CEX permettent d'acheter facilement des cryptomonnaies en utilisant des devises locales. Selon leurs régions d'opération, ces échanges prennent en charge diverses devises fiat.

pro

Inconvénients

Contrôle Custodial : Les plateformes CEX conservent le contrôle sur les actifs numériques des utilisateurs en détenant les clés privées. Sans ces clés, les utilisateurs peuvent perdre l'accès à leurs actifs si la plateforme restreint les retraits et dépôts.

Vérification d'identité : Les utilisateurs de CEX doivent fournir des informations personnelles, y compris des noms, des adresses, des détails d'identification gouvernementale et des photographies de vérification.

Transparence Limitée : Les opérations CeFi prennent souvent des décisions en coulisses, obscurcissant potentiellement les pratiques de trading. Leurs systèmes hors chaîne signifient que les transactions d'échange ne sont pas enregistrées sur des blockchains publiques.

Restrictions Géographiques : Les CEX peuvent imposer des limitations basées sur la localisation, empêchant les utilisateurs de certains pays d'accéder à leurs services. Ces restrictions proviennent souvent d'exigences réglementaires.

• Avantages et Inconvénients de la Finance Décentralisée :

pro

Auto-garde : Les utilisateurs de DeFi conservent le contrôle de leurs actifs en détenant leurs clés privées, garantissant qu'aucune entité externe ne peut restreindre l'accès à leurs fonds.

Confidentialité : Les plateformes DeFi n'exigent généralement pas d'informations personnelles, et les adresses de portefeuille ne sont pas liées à des identités du monde réel.

Accès sans permission : Quiconque dispose d'un portefeuille compatible et d'une connexion Internet peut utiliser les produits DeFi sans restrictions.

Transparence : Les transactions DeFi sont enregistrées publiquement sur la blockchain, offrant aux utilisateurs des capacités de vérification.

Inconvénients

Vulnérabilités des contrats intelligents : Les failles de sécurité dans les contrats intelligents peuvent permettre aux attaquants d'exploiter et de voler des actifs numériques verrouillés dans les protocoles DeFi.

Complexité d'apprentissage : Les systèmes DeFi peuvent être difficiles à comprendre et à naviguer pour les débutants. Les utilisateurs doivent généralement se renseigner sur le fonctionnement des protocoles avant de s'engager avec des produits DeFi.

Limitations de Scalabilité : Les protocoles DeFi héritent des contraintes techniques de leurs blockchains sous-jacentes. Cela peut inclure un faible débit de transactions entraînant des frais élevés lors de la congestion du réseau.

Quel modèle financier est fait pour vous ?

Le choix entre CeFi et DeFi dépend des exigences et des préférences individuelles. Les utilisateurs qui privilégient la souveraineté financière et la vie privée peuvent être attirés par les protocoles DeFi, tandis que les investisseurs institutionnels et ceux qui recherchent une protection réglementaire préfèrent souvent les plateformes CeFi. Cela explique pourquoi ces deux modèles financiers ont coexisté et évolué en parallèle.

Pour les nouveaux venus dans la cryptomonnaie, les échanges centralisés offrent souvent un point d'entrée accessible avec des interfaces familières et un support client. À mesure que les utilisateurs acquièrent de l'expérience et de la confiance, ils peuvent explorer des options DeFi pour des cas d'utilisation spécifiques tout en maintenant certains actifs dans des environnements CeFi.

Les utilisateurs plus expérimentés pourraient adopter des approches hybrides, tirant parti de la sécurité et de la commodité des plateformes centralisées pour certaines activités tout en utilisant des protocoles DeFi pour d'autres, créant ainsi une stratégie financière personnalisée qui maximise les atouts des deux systèmes.