Powell en direct : L'équilibre de la Fed qui pourrait ébranler les marchés

En regardant Powell parler aujourd'hui depuis Rhode Island, je suis frappé par la manière dont il tente habilement de trouver un équilibre. Mais derrière cette façade de banquier central poli, il y a un homme qui essaie désespérément de justifier un changement de politique sans admettre qu'ils ont eu tort depuis le début.

"Le changement de l'équilibre des risques peut justifier un ajustement de la politique," dit-il avec son ton monotone caractéristique. Traduction : "Nous sommes sur le point de réduire les taux, mais je ne peux pas simplement le dire."

Ce qui se passe vraiment ici, c'est que la Fed reconnaît enfin ce que beaucoup d'entre nous crient depuis des mois - ils ont trop serré, trop longtemps. Le marché du travail s'assouplit "en ligne avec la demande" ? S'il vous plaît. Les fissures apparaissent, et ils le savent.

Il est particulièrement riche de constater que Powell abandonne leur cadre flexible de ciblage de l'inflation moyenne. Vous vous souvenez quand c'était leur grande innovation ? Un autre expériment de politique abandonné quand cela s'avère pratique.

Son commentaire sur le fait que les attentes d'inflation stable ne doivent pas être "prises pour acquises" me semble particulièrement creux. La Fed a créé ce désordre inflationniste avec une impression d'argent sans précédent, puis a fait s'effondrer l'économie en essayant de le réparer, et maintenant elle veut que nous applaudissions sa "gestion prudente."

Le marché crypto surveille cette performance de près. Chaque mot prononcé par Powell crée des ondes à la fois dans les actifs traditionnels et numériques. Lorsqu'il évoque des baisses de taux, l'argent passe de la sécurité vers les actifs risqués. La corrélation est indéniable.

Ce qui est le plus frustrant, c'est de regarder cette danse rituelle où les marchés s'accrochent à chaque syllabe d'un homme qui, franchement, s'est constamment trompé dans ses prévisions économiques. Pourtant, les traders doivent jouer ce jeu, ajustant leurs positions en fonction des subtils changements dans le discours de la Fed.

Les marchés vont inévitablement réagir - ils le font toujours. Mais je ne suis pas convaincu que Powell ait encore le contrôle de la situation. Il ne fait que répondre à des forces économiques plus grandes que la Fed, tout en prétendant être celui qui dirige la circulation.