Analyse des tendances du marché des cryptoactifs et perspectives

Ce week-end, j'ai plus de temps pour réfléchir aux tendances du marché, et je souhaite partager quelques idées.

La tendance générale du marché des cryptoactifs pourrait ne devenir claire qu'après septembre. Compte tenu des résistances macroéconomiques, des restrictions de liquidité estivales et des ajustements de positions en fin de trimestre, la véritable dynamique du marché pourrait ne se manifester qu'après la fin des vacances d'août et le retour des participants au marché. Les activités récentes du marché montrent que la plupart des petites jetons ont augmenté principalement en raison d'une compression des positions courtes. Les traders, influencés par le rebond précédent, poursuivent l'élan, mais manquent de soutien de la part des détenteurs à long terme. Comme prévu, la plupart des jetons qui ont fortement augmenté ont ensuite subi une chute tout aussi brutale.

Ethereum a rebondi de manière inattendue, et des secteurs auparavant durement touchés, comme l'IA et certains jetons, ont conduit cette vague de rebond. En revanche, les jetons ayant une utilité réelle, des fondamentaux solides ou des mécanismes de rachat ont montré une résilience plus forte, étant non seulement plus stables pendant la baisse, mais récupérant aussi plus rapidement. Syrup, Hype et AAVE en sont de bons exemples. Bien que SPX appartienne à la catégorie des jetons, sa structure est totalement différente. De ces phénomènes, nous pouvons tirer les insights suivants :

1. La demande pour le Bitcoin est réelle et durable.

Le capital traditionnel entre progressivement sur le marché par des canaux réglementés tels que les ETF. La nature du capital soutenant le BTC actuellement est radicalement différente de celle des périodes précédentes, c'est pourquoi un grand nombre de liquidations de BTC est peu probable, sauf si un événement macroéconomique majeur se produit.

2. La différenciation interne des petits jetons s'intensifie

À long terme, les fonds reviendront vers les petits jetons, mais cela ne se fera pas de manière généralisée. Seuls les jetons ayant des usages clairs et des cas d'application réels sont susceptibles d'attirer ces fonds. C'est pourquoi je pense qu'Ethereum surperformera certaines chaînes publiques. La clarté réglementaire, l'augmentation continue de l'utilisation des finances décentralisées, la structure déflationniste et la demande de staking forment ensemble un puissant cycle positif. De plus, en raison du fait qu'ETH n'a pas atteint les attentes à long terme, il y a encore des acheteurs marginaux qui attendent en dehors du marché.

3. Les jetons soutenus par des capital-risque présentent des risques structurels

Le déblocage des jetons continuera à exercer une pression sur l'évolution des prix. En cas de manque de liquidités, la pression de vente continue des validateurs et des premiers investisseurs limite l'espace de hausse. C'est aussi pourquoi je pense que les jetons surévalués listés sur les échanges centralisés n'ont pas un bon avenir. Certains jetons d'écosystèmes font face à une pression de vente continue, en raison de leur structure de récompense pour les validateurs.

4. Avantages structurels des jetons populaires

Ces types de jetons présentent généralement des avantages structurels : déblocage d'investissements sans risque, émission équitable, entièrement basée sur l'attention. C'est un mécanisme de pure spéculation, agissant comme lors des premiers cycles.

Cependant, je pense que cette phase touche à sa fin. Les événements de génération de jetons sur certaines plateformes et le lancement de certains cryptoactifs marquent le sommet de l'attention portée à ce type de jetons. Par la suite, l'intérêt pour ces jetons a commencé à diminuer. Même lors du rebond d'avril, la performance de certaines chaînes publiques n'était pas à la hauteur de celle de l'ETH — si tout le monde possède déjà ces jetons, qui sera l'acheteur marginal lorsque l'engouement s'estompe ?

Certain jetons populaires pourraient encore bien performer, en particulier ceux qui ont gagné en visibilité grâce à des personnalités sur des plateformes de vidéos courtes ou de réseaux sociaux d'images, en dehors des médias sociaux liés aux cryptoactifs. Ceux-ci pourraient encore engendrer un effet de richesse asymétrique. Mais l'ère des "jetons d'animaux mignons" en tant qu'alpha est désormais terminée. Seuls les jetons avec une histoire solide et une large reconnaissance sur le marché – des choses auxquelles les gens peuvent s'identifier collectivement – possèdent une véritable valeur spéculative.

5. Tendances du marché futur

Si les jetons populaires ne sont plus l'endroit où se trouvent les opportunités, alors où sera le prochain vent porteur ?

Mon avis est : la combinaison de l'intelligence artificielle et des cryptoactifs.

Si vous avez suivi mes activités, vous saurez que la majorité de mes opérations durant ce cycle - après certaines chaînes publiques et des jetons soutenus par du capital-risque - se concentre sur les jetons populaires et l'IA.

Tout comme la frénésie de la finance décentralisée, la plupart des premiers projets d'IA ont échoué après une phase de spéculation. Mais les vrais projets basés sur l'utilité sont en train de se construire discrètement dans ce marché baissier. Nous avons déjà vu certains de ces projets émerger sur la chaîne.

Avec l'épuisement des profits des jetons populaires, l'attention se tournera naturellement vers de nouvelles narrations. L'IA, avec son utilité évidente, pourrait devenir le prochain point focal.

De nombreux projets combinant l'IA et les cryptoactifs adoptent un modèle d'émission équitable, faisant écho à la narration de certains projets à succès.

C'est pourquoi j'étudie et prépare à l'avance ce domaine pendant les périodes de calme sur le marché. Il n'est pas nécessaire de se précipiter pour établir toute la position, mais je crois que si le marché connaît à nouveau une forte hausse, ce domaine recèlera les plus grandes opportunités asymétriques.