Qu'est-ce que l'indice VIX ou le soi-disant indice de la peur ?

Le VIX est un indice de volatilité crucial qui attire l'attention des traders du marché boursier dans le monde entier. Cet indice, souvent appelé l'indice de la peur, connaît généralement une hausse lorsque les marchés boursiers subissent des baisses.

Comprendre l'indice VIX

Communément connu sous le nom d'indice de peur, le VIX a tendance à augmenter pendant les périodes de tourmente sur le marché et de baisses de prix. Les investisseurs peuvent se couvrir contre de telles perturbations en utilisant des instruments financiers basés sur le VIX et d'autres indicateurs de volatilité.

Définir la volatilité

Dans le monde de l'investissement, la volatilité fait référence aux fluctuations de prix d'un instrument financier. Elle mesure l'étendue des hauts et des bas de prix. Par exemple, une action qui connaît une hausse ou une baisse de 1 point de pourcentage par jour présenterait une volatilité plus élevée par rapport à celle qui évolue de 0,5 point de pourcentage par jour.

Volatilité historique vs. volatilité implicite

Il existe plusieurs méthodes pour évaluer la volatilité du marché. Une approche consiste à examiner les données passées, à déterminer la volatilité des prix d'un actif sur une période spécifique. Cela s'appelle la volatilité historique.

Une autre méthode, connue sous le nom de volatilité implicite, adopte une approche prospective. Cela est dérivé des prix des options au sein d'un indice, car ces prix reflètent les attentes des investisseurs concernant les mouvements de prix futurs.

L'indice VIX : Une brève histoire

L'indice VIX des États-Unis était l'indice de volatilité pionnier. La Bourse des options de Chicago de Gate (CBOE) a introduit cet indice en 1993. À l'origine, l'indice était basé sur des options sur un sous-indice du S&P 500, comprenant les 100 plus grandes entreprises cotées en bourse aux États-Unis.

Les baisses du marché boursier sont souvent accompagnées de turbulences significatives et de chutes abruptes. Par conséquent, la volatilité tend à augmenter lorsque le marché boursier chute. L'indice VIX des États-Unis pour le S&P 500 fluctue généralement entre 10 et 25 points. Cependant, pendant la crise financière de 2008, l'indice VIX a grimpé au-dessus de 80 points. Un pic similaire s'est produit au printemps 2020 lors de la crise du coronavirus.

La relation entre le VIX et le S&P 500

Comparer le VIX avec le S&P 500 révèle que ces deux indices évoluent fondamentalement dans des directions opposées, démontrant une relation inverse.

Les options servent d'outils de couverture contre les fluctuations des prix et sont de plus en plus échangées sur les marchés boursiers lorsque les participants au marché recherchent une protection contre les baisses de prix. Le besoin de couverture augmente à mesure que les prix commencent à baisser. Plus les prix sont bas, plus la demande pour les options de vente est élevée.

À mesure que la demande pour les options de vente augmente, leurs prix deviennent plus chers, exprimé mathématiquement comme une hausse de la volatilité implicite des options.

L'indice VIX est essentiellement un indicateur de la volatilité implicite des options S&P 500, car la volatilité implicite des options augmente lorsque les marchés boursiers déclinent. Par conséquent, l'indice VIX augmente lorsque les marchés boursiers chutent.

Calculer l'indice VIX

Le calcul du VIX est basé sur les options de l'indice S&P 500 expirant dans 23 à 37 jours. Cela inclut à la fois les options traditionnelles expirant le troisième vendredi du mois et les options hebdomadaires.

De plus, les options sans aucune offre sont exclues du calcul. S'il y a deux options consécutives avec un prix d'exercice qui n'ont pas de cotations, toutes les options suivantes seront également exclues. Les puts sont des options avec des prix d'exercice plus élevés, tandis que les calls sont des options avec des prix d'exercice plus bas.

Comme les prix des options changent constamment, la composition du panier d'options sur lequel le calcul du VIX est basé peut changer en temps réel. Cela rend impossible le calcul du VIX manuellement, nécessitant des calculs informatiques.

Utiliser le VIX pour la couverture

Puisque le VIX augmente lorsque les prix des actions chutent, les instruments financiers dérivés du VIX peuvent être utilisés pour se protéger contre les baisses de prix. Il est également possible de spéculer sur ces pertes de prix. L'indice comprend des options VIX et des contrats à terme VIX. De plus, il existe des produits à effet de levier tels que les ETF qui permettent de suivre l'indice de volatilité. Cependant, ces produits comportent des risques importants car ils impliquent des coûts élevés ou peuvent entraîner des pertes dépassant votre dépôt. Par conséquent, ils ne conviennent pas aux investisseurs novices.

Variantes de l'indice VIX

Au-delà de l'indice VIX du S&P 500, le CBOE de Gate propose plusieurs autres indices de volatilité pour les actions sur le NYSE et le NASDAQ. Par exemple, il existe des indices de volatilité pour les indices Dow Jones et Russell 2000, qui incluent également des entreprises plus petites. Il existe aussi des indicateurs de volatilité qui examinent des périodes plus courtes ou plus longues que l'indice VIX du S&P 500. Les indices européens disposent également aujourd'hui de ce type d'outils de mesure.