Victoire juridique marquante de Ripple : le statut de XRP clarifié à la conclusion du procès de la SEC

Règlement de la SEC met fin à une bataille juridique de quatre ans

La confrontation juridique la plus suivie de l'industrie des cryptomonnaies a atteint sa conclusion. Après plus de quatre ans de litiges intenses, la SEC ( a officiellement abandonné son action d'exécution contre Ripple, marquant la fin d'une affaire qui a eu un impact significatif sur les détenteurs de XRP et le marché des actifs numériques dans son ensemble. Cette bataille légale prolongée a coûté aux investisseurs en XRP environ ) milliards de pertes, tandis que Ripple a alloué plus de $15 millions aux frais juridiques. Selon les termes du règlement, la société renoncera à $150 millions de l'amende initialement imposée de $50 millions, le montant restant devant être restitué en fonction des décisions du tribunal.

La résolution établit un précédent critique pour la réglementation des crypto-monnaies : XRP n'est pas classé comme un titre selon la législation existante lorsqu'il est échangé sur les marchés secondaires. Cette détermination a des implications profondes pour la classification des actifs numériques dans l'ensemble de l'industrie. Suite à l'annonce du règlement, XRP a connu une montée de prix dépassant 10 %, reflétant une confiance renouvelée du marché. Notamment, cette affaire semble faire partie d'un changement réglementaire plus large, alors que la SEC s'est retirée de plus de 10 actions d'application majeures contre des entreprises de crypto-monnaie. Le PDG de Ripple, Brad Garlinghouse, a qualifié la position précédente de la SEC comme une tentative d'intimider l'ensemble du secteur des crypto-monnaies, rendant ce résultat particulièrement significatif pour la réglementation future des actifs numériques.

Règlement Cadre Établit un Calendrier de Conformité Clair

Les documents judiciaires ont révélé le cadre structuré pour conclure cette bataille légale qui a commencé en décembre 2020. Selon ces dépôts, Ripple doit verser la pénalité de $125 millions dans les 30 jours suivant la finalisation de l'accord de règlement, établissant ainsi le premier délai définitif dans ce processus de résolution.

Ce calendrier de paiement représente seulement un élément de la structure de règlement globale. Il est significatif que le SEC a accepté de renoncer à la pénalité restante de $50 millions, sous réserve du respect par Ripple de conditions spécifiques. Ces exigences incluent la mise en œuvre de protocoles de divulgation améliorés pour les ventes institutionnelles de XRP au cours des cinq prochaines années et le maintien d'un reporting réglementaire constant pendant cette période.

La documentation de règlement décrit un chemin clairement défini pour la conformité continue de Ripple. Contrairement aux précédentes résolutions d'application des cryptomonnaies qui imposaient souvent des restrictions indéfinies, cet accord établit des points d'achèvement concrets. D'ici 2029, sous réserve du respect total de toutes les conditions de règlement, Ripple sera libéré de tout contrôle supplémentaire de la SEC concernant ses protocoles de vente de XRP.

Cette résolution révèle une évolution notable dans l'approche réglementaire. L'accord reconnaît explicitement que les ventes programmatiques d'XRP sur les marchés secondaires ne constituent pas des transactions sur des titres—offrant la clarté réglementaire que de nombreuses entreprises de cryptomonnaie ont recherchée. Cependant, les ventes institutionnelles continueront d'exiger des protocoles de divulgation spécifiques pendant la période de surveillance.

Les analystes de marché notent que bien que le paiement initial de $75 millions d'euros soit dû immédiatement, la période de conformité de cinq ans représente le véritable point final pour une résolution complète. La structure de règlement semble conçue pour équilibrer les pénalités immédiates avec une certitude réglementaire à long terme - un cadre qui pourrait potentiellement influencer les futures actions d'application des réglementations sur les cryptomonnaies. Les investisseurs institutionnels ont particulièrement accueilli cette chronologie claire, car elle offre une prévisibilité auparavant absente dans le paysage réglementaire des cryptomonnaies.

Le juge Torres rejette la motion de réduction de peine

Dans un développement procédural significatif, la juge Analisa Torres a rejeté la motion conjointe de Ripple et de la SEC qui visait à réduire la peine de l'entreprise de $50 millions à $125 millions. Le juge fédéral a refusé cette demande le 15 mai 2025, invoquant à la fois des problèmes de compétence et une irrégularité procédurale.

Au cœur de ce rejet se trouvait une distinction juridique technique. Le juge Torres a expliqué que les deux parties avaient incorrectement déposé leur demande en tant qu'"approbation de règlement" plutôt qu'en suivant la procédure appropriée en vertu de la règle 60 pour obtenir un recours contre un jugement final. Cette distinction s'est avérée critique, car la règle 60 exige de démontrer des "circonstances exceptionnelles" pour justifier la modification d'un jugement final.

"En qualifiant leur motion de 'demande d'approbation du règlement', les parties ne parviennent pas à traiter le lourd fardeau qu'elles doivent surmonter pour lever l'injonction et réduire substantiellement la pénalité civile", a déclaré la juge Torres dans son jugement. Elle a en outre souligné que "le soulagement d'un jugement en vertu de la règle 60 n'est accordé que sur présentation de circonstances exceptionnelles."

Le juge a en outre noté que même si la juridiction était rétablie devant sa cour à partir du niveau d'appel, la motion serait tout de même rejetée pour des raisons de procédure. Le jugement initial d'août 2024 a déclaré Ripple responsable de ventes de titres non enregistrés à des investisseurs institutionnels, entraînant une pénalité de $50 millions.

Malgré ce revers, le directeur juridique de Ripple, Stuart Alderoty, a affirmé que "rien dans l'ordre d'aujourd'hui ne change les victoires de Ripple." Il a caractérisé le rejet comme ne traitant que "des préoccupations procédurales concernant le rejet de l'appel croisé de Ripple."

Les experts juridiques anticipaient que les deux parties refileraient leur requête avec un formatage procédural approprié. L'avocat Fred Rispoli a prédit qu'ils soumettraient un nouveau dépôt "bientôt", notant que le juge Torres "a clairement indiqué que le prochain dépôt devait être rempli à ras bord de raisons pour lesquelles elle devrait l'accorder."

Ce rejet a préservé le statu quo établi par la décision d'août 2024, maintenant à la fois l'amende de $125 millions et l'injonction contre les violations futures des valeurs mobilières jusqu'à ce que des mesures procédurales appropriées soient prises.

SEC abandonne son appel alors que Ripple retire son contre-appel

Une percée décisive dans les procédures judiciaires est survenue en mars 2025 lorsque la SEC a officiellement mis fin à son appel contre Ripple. Le PDG Brad Garlinghouse a qualifié ce développement de "victoire retentissante" et de "reddition depuis longtemps attendue" de la part du régulateur. Cette décision a fait suite à l'appel de la SEC concernant le jugement de la juge Analisa Torres de juillet 2023 selon lequel les XRP vendus sur des échanges publics ne qualifiaient pas comme des titres selon les définitions légales.

Suite à ce développement, le directeur juridique de Ripple, Stuart Alderoty, a d'abord déclaré que "Ripple est désormais aux commandes et nous évaluerons comment mieux poursuivre notre appel croisé." Par la suite, Ripple a également accepté de retirer son appel croisé, se dirigeant vers une résolution complète du combat juridique.

Le cadre de règlement intégrait plusieurs dispositions clés :

• La SEC conserverait $125 millions de l'amende précédemment imposée de $50 millions, le solde restant étant retourné à Ripple
• Les deux parties demanderaient conjointement au tribunal de district de lever l'injonction contre Ripple contenue dans le jugement final d'août 2024.
• Ni la SEC ni Ripple ne chercheraient à annuler ou modifier une partie de la décision sur le jugement sommaire du tribunal de district.

La valeur marchande de XRP a réagi positivement à ces développements, augmentant de 10 % immédiatement après l'annonce de Garlinghouse, commençant la journée à 2,29 $ et clôturant à 2,51 $.

La déclaration officielle du SEC a indiqué que sa décision de rechercher un règlement "facilitera les efforts continus de la Commission pour réformer et renouveler son approche réglementaire envers l'industrie de la crypto." Il est à noter que l'agence a précisé que cela n'était "pas basé sur une évaluation des mérites des allégations formulées dans l'action."

Cette résolution s'inscrit dans un schéma de retrait de la SEC de plusieurs actions d'exécution contre des entreprises de cryptomonnaie, y compris des plateformes de trading et des échanges majeurs. Pour Ripple, cela représente l'aboutissement d'une bataille juridique coûteuse qui a consommé environ $125 millions en frais de défense sur quatre ans.

La résolution restait soumise au vote formel de la commission, à la finalisation de la documentation légale et aux procédures judiciaires standard avant que l'affaire puisse être officiellement conclue.

Le tribunal établit une distinction critique : XRP n'est pas intrinsèquement un titre

Une décision marquante en juillet 2023 a fondamentalement remodelé le paysage réglementaire lorsque le juge Analisa Torres a déterminé que le XRP n'est pas intrinsèquement un titre, en particulier lorsqu'il est échangé sur des marchés secondaires. Cette décision décisive a établi une distinction cruciale entre différents types de transactions XRP qui s'est révélée déterminante dans l'affaire.

Le tribunal a différencié les ventes institutionnelles des ventes programmatiques. En particulier, le juge Torres a constaté que les ventes institutionnelles de XRP par Ripple constituaient des offres de titres non enregistrées. Cependant, les ventes programmatiques sur les marchés secondaires et les distributions en tant que compensation ne qualifiaient pas comme des transactions de titres. Cette distinction découle de l'application par le tribunal du test Howey, qui détermine si un actif qualifie comme un contrat d'investissement.

Pour les ventes programmatiques, le tribunal a souligné que les acheteurs "n'auraient pas pu savoir si leurs paiements d'argent allaient à Ripple, ou à tout autre vendeur de XRP," ces transactions représentant moins de 1 % du volume global des échanges de XRP. Essentiellement, le tribunal a conclu que ces acheteurs manquaient de l'attente raisonnable de profits dérivés des efforts de Ripple—une exigence clé selon le Test de Howey.

L'industrie de la cryptomonnaie a reconnu ce développement comme un précédent potentiel pour les cas de classification des tokens. Suite à la décision, plusieurs tokens auparavant considérés comme des valeurs mobilières potentielles, y compris Solana et Polygon, ont connu des augmentations de prix. Des experts juridiques ont noté que cette décision s'écartait des cas précédents contre Telegram et Kik, où toutes les offres initiales de pièces étaient traitées comme faisant partie d'un même schéma d'investissement.

Jason Gottlieb, partenaire chez Morrison Cohen, a décrit la décision comme "un avantage pour les créateurs de tokens et les marchés, leur offrant de nouvelles façons non violatives d'émettre et de négocier des tokens." Le jugement fournit un cadre suggérant que seules les ventes directes d'émetteurs aux acheteurs s'attendant à des efforts de gestion pour augmenter la valeur du token pourraient être classées comme des valeurs mobilières.

Ce jalon confirme que "XRP, en tant que jeton numérique, n'est pas en soi un 'contrat, une transaction[,] ou un schéma' qui incarne les exigences de Howey d'un contrat d'investissement," fournissant une clarté réglementaire tant attendue pour l'ensemble de l'écosystème des cryptomonnaies.

Réaction du marché et implications pour l'industrie

Le marché des cryptomonnaies a réagi avec enthousiasme à la résolution, le prix de XRP ayant grimpé d'environ 13 % pour atteindre près de 2,56 $ immédiatement après l'annonce. Ce mouvement de prix significatif a positionné XRP comme la troisième plus grande cryptomonnaie par capitalisation boursière, dépassant brièvement Tether. Le sentiment positif s'est étendu au-delà de XRP, car d'autres grandes cryptomonnaies ont également enregistré des gains : le Bitcoin a augmenté de 2,2 % pour atteindre 84 096,00 $, tandis qu'Ethereum a progressé de 6,6 % pour atteindre 2 031,00 $.

Les analystes de l'industrie considèrent cette résolution comme un moment clé pour l'ensemble du paysage des cryptomonnaies. La clarté réglementaire concernant le statut de XRP a effectivement éliminé des années d'incertitude qui avaient auparavant réprimé la valeur du token. Cela a renforcé la confiance des investisseurs, rendant XRP plus attrayant tant pour les participants de détail que pour les participants institutionnels.

Plusieurs avocats éminents ont offert des perspectives variées sur l'issue. L'avocat John Deaton a exprimé un scepticisme initial concernant les rumeurs de règlement précoce, ne répondant qu'avec un emoji d'œil aux annonces préliminaires. L'expert juridique Fred Rispoli a maintenu des points de vue optimistes tout au long du processus, reconnaissant que son "espoir débridé" influençait sa perspective sur les développements positifs.

L'avocat Bill Morgan a souligné l'importance du règlement mais a fait remarquer que l'injonction permanente contre les ventes institutionnelles restait un facteur de complication. Néanmoins, de nombreux analystes prévoient que cette conclusion déclenchera de nouveaux développements positifs pour XRP, y compris :

• Lancement potentiel de fonds négociés en bourse XRP $150 ETFs(, avec neuf entreprises ayant déjà déposé des demandes
• Possible inclusion dans le stock de crypto-monnaies des États-Unis, une priorité selon les politiques de l'administration actuelle
• Expansion des opérations commerciales car Ripple peut désormais se concentrer sur l'échelle des solutions de paiement

La commissaire de la SEC, Caroline Crenshaw, a notamment exprimé son désaccord concernant le règlement, soutenant qu'il "sape l'ordre du tribunal" et "pose plus de questions qu'il n'apporte de réponses." Néanmoins, la résolution s'inscrit dans un changement réglementaire plus large, alors que la SEC a récemment retiré des affaires contre d'autres grandes entreprises de cryptomonnaie.

Cadre réglementaire novateur pour les actifs numériques

La résolution de cette affaire historique marque un tournant décisif pour la réglementation des cryptomonnaies. Tout au long de cette bataille juridique prolongée, des défis sans précédent ont émergé, redéfinissant les fondements de la classification des actifs numériques. La distinction faite par le tribunal entre les ventes institutionnelles et les transactions programmatiques crée un cadre de référence que d'autres projets de cryptomonnaies peuvent utiliser pour naviguer dans les exigences réglementaires.

Cette affaire établit que les jetons XRP vendus sur les marchés secondaires ne constituent pas des titres - un précédent susceptible d'influencer les futures stratégies d'exécution de la SEC. Le règlement de ) millions, bien que substantiel, ne représente qu'une fraction des $50 millions que Ripple a dépensés pour se défendre pendant quatre ans. Avec la clarté réglementaire désormais établie, l'entreprise peut rediriger ses ressources vers la croissance de ses activités plutôt que vers la défense juridique.

La hausse des prix suite à l'annonce du règlement reflète une confiance renouvelée du marché et démontre comment la certitude réglementaire impacte positivement les évaluations des actifs numériques. Malgré les préoccupations de la commissaire Crenshaw, la décision de la SEC d'abandonner son appel s'aligne sur ce qui semble être un changement plus large dans l'approche de l'agence envers la réglementation des cryptomonnaies.

Cette affaire marquante souligne que les cadres réglementaires doivent évoluer en parallèle de l'innovation technologique. Bien que coûteux pour Ripple et les détenteurs de XRP, la clarté juridique obtenue profite finalement à l'ensemble de l'écosystème des cryptomonnaies à l'avenir.