Le ralentissement de l'inflation au Japon pourrait bouleverser les attentes en matière de taux.

J'ai surveillé les chiffres de l'inflation au Japon comme un faucon, et laissez-moi vous dire qu'ils montrent enfin des signes de refroidissement. Le taux d'inflation annuel d'août est tombé à 2,7 %, contre 3,1 % en juillet - le plus bas que nous ayons vu depuis octobre dernier.

C'est en fait assez frustrant pour quelqu'un qui comptait sur une pression inflationniste continue pour influencer les décisions de taux d'intérêt. La Banque du Japon a été notoirement prudente, maintenant les taux à des niveaux ridiculement bas pendant des années. Maintenant que l'inflation s'est apaisée, ils ont une autre excuse pour traîner les pieds.

En regardant les données moi-même, le taux d'inflation du Japon en 2024 a été en moyenne de 2,74 %, ce qui était en fait inférieur à celui de 2023, qui était de 3,27 %. Ce qui est intéressant, c'est la manière dont le Japon a réussi à maintenir l'inflation relativement contenue par rapport à des endroits comme l'Afrique du Sud (4,3%) et le Royaume-Uni (3,2%). Même les États-Unis se situent à 2,95 %.

La Goutte de l'inflation semble principalement motivée par le refroidissement des prix de l'électricité et du gaz. Plus tôt en juin, l'inflation avait déjà diminué à 3,3 % contre 3,5 % en mai pour les mêmes raisons. Mais soyons réalistes - la Banque du Japon est perpétuellement à la traîne.

J'ai suffisamment échangé à travers des cycles pour savoir que les banques centrales adorent n'importe quelle excuse pour éviter de prendre des décisions difficiles. Si les tensions commerciales mondiales s'apaisent, elles pourraient envisager une hausse des taux, mais je ne retiens pas mon souffle. Elles garderont probablement ce taux de référence à 0,5 % après la réunion de la semaine prochaine.

L'ironie est que le Japon a passé des décennies à essayer de créer de l'inflation, et maintenant qu'ils l'ont, ils la regardent s'échapper à nouveau. Si vous tradez des paires de yens ou des actions japonaises, attendez-vous à plus d'actions latérales jusqu'à ce que quelque chose les pousse à agir.

Ce qui est particulièrement exaspérant, c'est de voir les prix du riz se refroidir alors que les consommateurs japonais au quotidien ressentent toujours la pression. Les fonctionnaires peuvent montrer de jolis graphiques toute la journée, mais entrez dans n'importe quel magasin de proximité à Tokyo et vous verrez la réalité.

Les mois à venir révéleront si ce n'est qu'un incident ou le début d'une tendance déflationniste que le Japon connaît trop bien.