Comprendre la Valeur totale verrouillée (TVL) dans les Cryptos : Son importance et son impact

Dans le domaine de la finance décentralisée (DeFi), qui a connu un élan en 2020, les experts financiers ont adapté de nouvelles approches d'investissement et recherché des méthodes pour évaluer leur performance. Aux côtés de métriques telles que la capitalisation boursière, le volume de trading et la circulation totale, la Valeur totale verrouillée (TVL) est devenue un indicateur crucial pour les investisseurs afin d'évaluer la valeur globale des actifs cryptographiques au sein des protocoles DeFi ou des projets individuels.

Définir la Valeur totale verrouillée

La TVL représente la valeur agrégée des actifs verrouillés dans les protocoles DeFi, généralement exprimée en dollars américains ou d'autres devises fiduciaires. Ces actifs englobent les rendements et les intérêts générés par les services fournis par le biais de contrats intelligents, y compris le prêt, le staking et les pools de liquidité. Par exemple, la TVL sert de métrique particulièrement utile pour les investisseurs cherchant à soutenir les plateformes DeFi offrant les rendements les plus élevés, en particulier dans les protocoles de staking.

D'ici 2022, l'échelle mondiale de la TVL avait connu une croissance remarquable, passant de $400 millions à près de $2 milliards en seulement deux ans. Alors que la DeFi continue de gagner en popularité et en valeur au sein de l'écosystème des cryptomonnaies, la TVL est devenue un indicateur essentiel pour les investisseurs évaluant la santé et le potentiel d'investissement des écosystèmes entiers ou des protocoles individuels.

Bien que la TVL soit fondamentalement définie comme la valeur totale des cryptomonnaies verrouillées dans des contrats intelligents, divers facteurs sous-jacents peuvent influencer la valeur d'un projet DeFi. Au-delà des dépôts, des retraits et du montant réel détenu par le protocole, la TVL fluctue avec la valeur des devises fiduciaires ou des jetons natifs. Pour les protocoles où les dépôts sont libellés dans leur jeton natif, la TVL change en tandem avec la valeur du jeton.

L'importance de la TVL dans la DeFi

Les plateformes DeFi nécessitent des fonds à déposer dans des pools de trading en tant que garantie de prêt ou liquidité pour fonctionner efficacement. La signification du TVL réside dans sa capacité à démontrer l'impact du capital sur la rentabilité et l'accessibilité des applications DeFi pour les traders et les investisseurs. Une augmentation du TVL d'une plateforme DeFi est généralement corrélée à une liquidité améliorée, à une popularité accrue et à une meilleure utilisabilité, contribuant ainsi au succès du projet.

Un TVL plus élevé indique plus de capital verrouillé dans le protocole DeFi, permettant aux participants de profiter d'avantages et de gains plus substantiels. En revanche, un TVL plus bas suggère des fonds disponibles réduits, entraînant des rendements diminués. L'analyse de plateformes telles que DeFi Pulse et DefiLlama peut facilement déterminer la part de marché des protocoles DeFi. Ces plateformes fournissent des données sur le montant des actifs crypto verrouillés dans des contrats intelligents, DeFi Pulse surveillant les mouvements de contrats intelligents des protocoles sur la blockchain Ethereum, tandis que DefiLlama calcule le TVL sur toutes les chaînes DeFi combinées ou pour des plateformes individuelles.

Calcul des TVL des cryptomonnaies

Alors que l'espace DeFi continue d'évoluer avec l'émergence de nouveaux protocoles, établir le TVL exact de l'ensemble du marché et déterminer la sécurité de plateformes DeFi spécifiques pour les utilisateurs finaux peut être difficile. Cependant, les participants peuvent envisager d'opter pour des protocoles plus matures avec un indicateur TVL de $1 milliards comme référence relativement sûre.

En général, une TVL plus élevée est préférable, car elle signifie une plateforme plus saine avec une équipe de développement plus solide et des cas d'utilisation plus précieux. Ces facteurs attirent plus de participants et d'investisseurs, contribuant à l'augmentation des projets TVL. En revanche, il est conseillé d'exercer une prudence lorsque des protocoles DeFi avec une TVL plus basse offrent des rendements élevés, car cela pourrait être une tentative de promouvoir une nouvelle plateforme ou potentiellement une arnaque.

Le calcul de la TVL d'une cryptomonnaie implique trois facteurs principaux :

1. Déterminez la capitalisation boursière totale de l'actif en multipliant l'offre du projet DeFi par son prix actuel.
2. Divisez la capitalisation boursière totale par l'offre maximale en circulation pour trouver le TVL.
3. Calculez le ratio TVL en divisant la valeur totale du marché des actifs verrouillés par la TVL.

Le ratio TVL aide à déterminer si un actif DeFi est sous-évalué ou surévalué. Un ratio inférieur à 1 indique généralement un actif sous-évalué, le rendant plus attrayant pour les investisseurs. À l'inverse, un ratio supérieur à 1 suggère que l'actif pourrait être surévalué avec un potentiel de croissance limité.

Cryptomonnaies avec le plus haut TVL

La croissance extraordinaire de DeFi en 2020 a conduit à une augmentation significative de la Valeur totale verrouillée combinée de tous les protocoles DeFi d'ici la fin de 2021. Selon les données de DefiLlama, la valeur totale verrouillée de toutes les plateformes DeFi est passée d'environ 6,3 milliards de dollars au début de 2020 à plus de $172 milliards au cours du premier trimestre de 2022.

Actuellement, Curve détient la plus haute Valeur totale verrouillée et capitalisation boursière parmi les cryptomonnaies, avec une part de marché de 9,7 % et une Valeur totale verrouillée de $17 milliards. Suivent Curve Lido avec une Valeur totale verrouillée de 15,4 milliards de dollars, Anchor avec 12,6 milliards de dollars, et MakerDao avec 11,5 milliards de dollars.

Plus grands réseaux DeFi TVL

En 2022, Ethereum est devenu le plus grand réseau DeFi en termes de Valeur totale verrouillée (TVL), représentant plus de la moitié du total mondial de DeFi. Le réseau DeFi d'Ethereum englobe moins de 500 protocoles, avec une TVL d'environ $73 milliards et une part de marché de 64 %. En comparaison, la TVL de la Smart Chain de Gate est évaluée à 8,74 milliards de dollars, représentant 7,7 % de la part de marché. Avalanche suit avec 5,21 milliards de dollars et une part de marché de 14,5 %(, et Solana avec 4,19 milliards de dollars et une part de marché de 13,68 %).

Interprétation des métriques de TVL

Bien que la TVL soit un excellent indicateur pour évaluer l'espace DeFi des cryptomonnaies et évaluer la santé et la croissance du marché, sa fiabilité doit être abordée avec prudence. La volatilité du marché affecte considérablement la valeur des actifs verrouillés, le prix de l'ETH étant une variable majeure en raison du fait que la plupart des actifs se trouvent sur la plateforme Ethereum.

En outre, la nature des services DeFi permet aux fonds de circuler facilement et d'être potentiellement comptés plusieurs fois, ce qui peut entraîner des erreurs d'appréciation des capacités de liquidité des protocoles. Comme tous les indicateurs, la TVL fournit une estimation des conditions du marché et ne doit pas être utilisée comme seule base pour les décisions d'investissement en raison de ses limitations et approximations.