Le gouvernement fédéral américain a enfin ouvert ses portes après 43 jours, et quel en est le résultat ? La réaction du marché est tiède, et les actifs qui devaient chuter continuent de le faire. Le Bitcoin a brièvement franchi le seuil de 101 000 dollars, et ni les actions américaines ni l'univers de la cryptomonnaie n'ont montré de véritable rebond. Beaucoup de gens se concentrent sur la nouvelle du « redémarrage du gouvernement » en attendant des informations positives, mais la réalité est que — il se peut que tout le monde ait mal parié.

La racine de l'arrêt se trouve en réalité dans les querelles entre les deux partis. Le Parti démocrate souhaite prolonger la politique de crédit d'impôt, tandis que le Parti républicain insiste pour réduire le budget et contrôler les dépenses, personne ne cède sur les dépenses de santé. Bien que le projet de loi de financement temporaire ait été adopté, le conflit central n'est pas résolu, le marché est bien conscient de la situation.

Pendant cette période de stagnation, les tendances des différents actifs se sont complètement diversifiées : les trois principaux indices boursiers américains ont en fait augmenté de 2,9 % à 3,5 % contre toute attente, tandis que l'or a encore plus grimpé, atteignant un nouveau sommet avec une hausse de 8,5 %. En revanche, le marché des cryptomonnaies a souffert, avec une chute de 14 % pour le Bitcoin et une baisse directe de 20 % pour l'Ethereum. Que cela signifie-t-il ? Cela signifie que la logique de couverture des investisseurs vis-à-vis des différents actifs est totalement différente.

Beaucoup de gens pensent que lorsque le gouvernement rouvre, la liquidité reviendra et que le prix des jetons décollera naturellement. En réalité, les données historiques ne soutiennent pas du tout cette logique - le marché de la cryptomonnaie n'a jamais eu de règle d'or selon laquelle « la réouverture du gouvernement entraîne forcément une hausse ». Le marché a sous-estimé l'impact de l'arrêt tout en surestimant les attentes positives liées à la réouverture.

Ce qui mérite vraiment d'être surveillé, c'est quand le compte TGA commencera à libérer des fonds. Le compte général du Trésor a accumulé des milliers de milliards de dollars de dépenses non dépensées pendant la période de blocage, et une fois que cet argent entrera dans le circuit du marché, ce sera une véritable injection de liquidité. Actuellement, le marché n'attend pas une déclaration politique quelconque, mais plutôt une amélioration tangible de la situation financière.

En d'autres termes, le redémarrage du gouvernement n'est qu'un point formel. Les investisseurs se soucient maintenant de trois choses : quand la Réserve fédérale baissera-t-elle les taux d'intérêt, comment résoudre les problèmes structurels de l'industrie de la cryptomonnaie et quand le TGA mettra réellement de l'argent sur le marché. Se contenter de suivre la chaleur des événements politiques ne fonctionne plus, le marché est en train de redonner la priorité aux facteurs de motivation pour les différents actifs.