Tu penses que les taux d'intérêt élevés tuent qui ? Les géants de la technologie ? Les multinationales ? Faux, ce sont les industries traditionnelles que tu ne vois pas qui s'effondrent.

Regardez les données récemment publiées par S&P Global : au cours des dix premiers mois de 2025, il y a eu 98 faillites d'entreprises dans le secteur industriel et 80 dans la consommation discrétionnaire, totalisant 178 faillites — représentant 46 % de l'ensemble des 387 entreprises en faillite. Les soins de santé se classent troisième, mais l'écart s'est déjà considérablement creusé.

Pourquoi ces deux secteurs ? La réponse se cache dans le bilan.

Les sociétés technologiques qui détiennent des flux de trésorerie, avec peu de dettes et une forte capacité à résister à la pression, sont peu affectées par l'augmentation ou la diminution du coût de financement. Ainsi, vous verrez que même dans un environnement de taux d'intérêt élevés, les actions liées à l'IA peuvent continuer à s'envoler à contre-courant. La structure financière de ces géants est suffisamment solide pour traverser tout le cycle de resserrement.

Mais les secteurs traditionnels sont différents. Un taux d'endettement élevé et une trésorerie instable sont leurs vieux problèmes. Surtout la consommation discrétionnaire - ce secteur est directement lié au portefeuille des gens. Actuellement, le taux de défaut grave des cartes de crédit aux États-Unis, avec des retards de paiement supérieurs à 90 jours, a atteint 9,87 %, un niveau record depuis 2012, et le taux d'intérêt moyen a même dépassé 24,5 %. Si les consommateurs ne peuvent pas rembourser, la chaîne de financement des entreprises se rompt naturellement.

Ce qui est encore plus préoccupant, c'est la réminiscence d'un passé qui se répète. À la fin de 2016, c'est l'industrie et la consommation discrétionnaire qui ont été les premières à ne pas tenir le coup ; avant la pandémie de 2020, ce sont également ces deux secteurs qui ont d'abord rencontré des problèmes. Maintenant, ce scénario semble se répéter presque à l'identique.

Si la vague de faillites continue de se répandre...