Le marché de l'emploi américain est en crise, et l'incertitude quant aux perspectives de la politique monétaire future a fortement augmenté.

La dernière étude de la Réserve fédérale de San Francisco montre que la forte baisse du nombre d'immigrants aux États-Unis pourrait entraîner un ralentissement, voire un déclin, de la croissance de la main-d'œuvre dans les années à venir, avec une prévision d'une "forte baisse" du nombre net d'immigrants cette année, atteignant environ 515 000.
Les chercheurs ont écrit dans un rapport publié le 19 novembre que la tendance à la baisse prévue pour 2025 est préoccupante, car la diminution de la population en âge de travailler pourrait devenir une tendance durable et entraîner un ralentissement de la croissance de la main-d'œuvre, voire un passage à une croissance négative dans les années à venir.
Depuis son second accès à la Maison Blanche, Trump s'est attelé à réformer le système d'immigration, y compris la détention et l'expulsion à grande échelle des immigrants sans papiers, ainsi que la restriction de l'entrée des patients atteints de maladies chroniques qui pèsent lourdement sur les finances publiques. Le Fonds monétaire international avertit que le resserrement des politiques d'immigration par la Maison Blanche pourrait avoir un impact considérable sur les perspectives de croissance économique du pays. L'expulsion de 10 % des immigrants sans papiers chaque année entraînerait une contraction du PIB de 3,3 %.
En raison de la fermeture précédente du gouvernement, les données officielles sur les demandes d'allocations chômage hebdomadaires n'ont pas été publiées à temps depuis la fin septembre. Le Bureau des statistiques du travail a indiqué que les données familiales d'octobre, utilisées pour calculer le taux de chômage et d'autres statistiques clés, ne peuvent pas être collectées rétroactivement et que ces données sur l'emploi non agricole seront intégrées dans le rapport sur l'emploi de novembre, qui sera publié le 16 décembre au lieu du 5 décembre prévu.
Les données publiées plus tôt cette semaine montrent également qu'entre la mi-septembre et la mi-octobre, le nombre de personnes continuant à percevoir des allocations de chômage a considérablement augmenté de près de 40 000. Cela indique qu'en raison de l'incertitude de l'environnement économique, la volonté des entreprises de recruter a diminué, et le taux de chômage est resté élevé tout au long du mois d'octobre.
La croissance rapide des demandes continues suggère que la faiblesse du marché du travail se prolonge, et cela concorde avec la situation de contraction des recrutements. Le directeur du Conseil économique national de la Maison Blanche, Kevin Hassett, a également averti qu'en raison de la réduction de la production économique, un "shutdown" gouvernemental pourrait entraîner la perte de 60 000 emplois dans le secteur privé.
Un marché du travail en déclin a également un impact sur les attentes financières des ménages, pesant sur le secteur immobilier. L'indice de confiance des constructeurs de maisons a stagné à un niveau bas pour le 19ème mois consécutif, n'augmentant que légèrement à 38 en novembre.
De plus, actuellement, les flux de capitaux les plus chauds sur le marché forment un circuit intérieur au sein du système IA. Des professionnels du secteur avertissent que l'IA se rapproche rapidement d'un grand nombre de postes de cols blancs d'entrée de gamme, et que dans cinq ans, des postes juniors dans les domaines du conseil, du droit et de la finance pourraient être massivement remplacés.
La dernière réunion de politique monétaire de la Réserve fédérale pour cette année se tiendra les 9 et 10 décembre. Selon le dernier calendrier publié par la Maison Blanche, la Réserve fédérale ne pourra pas obtenir les données officielles du marché de l'emploi depuis octobre avant sa prochaine réunion.
Les inquiétudes concernant la situation de la main-d'œuvre étaient l'un des principaux fondements du redémarrage du cycle d'assouplissement de la Réserve fédérale. Bien que le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, ait souligné que la Réserve fédérale dispose de ses propres sources de données pour surveiller efficacement la santé de l'économie américaine, les déclarations publiques récentes des décideurs politiques reflètent que des divergences persistent.
Le procès-verbal de la réunion de politique monétaire d'octobre de la Réserve fédérale, publié le même jour que le 19 novembre, montre que les décideurs ont encore des divergences importantes sur la question de savoir s'ils devraient réduire les taux d'intérêt en décembre. Ils s'efforcent de parvenir à un consensus malgré le manque de données, en pesant les doubles risques d'une montée de l'inflation et d'un marché de l'emploi affaibli.
L'absence de données sur l'emploi pourrait influencer les membres du comité qui adoptent une position d'attente. Les fonctionnaires du camp en faveur d'une baisse des taux estiment qu'une réduction des taux pourrait prévenir la possibilité d'une forte augmentation du taux de chômage.
À la date de publication, l'outil d'observation de la Réserve fédérale du Chicago Mercantile Exchange montre que la probabilité d'une baisse de 25 points de base est de 32,7 %, en forte baisse par rapport à hier, tandis que la probabilité de maintenir le taux d'intérêt inchangé est de 67,3 %.
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