#美联储会议纪要将公布 Les minutes de la réunion de la Fed vont être publiées : quel impact pour le marché des cryptomonnaies ?

Le marché retient son souffle : les minutes de la Fed s’apprêtent à révéler non seulement l’orientation des taux, mais aussi à rendre un verdict sur le destin à court terme des cryptomonnaies.

La publication imminente des minutes de la Fed tient toute la cryptosphère en haleine. Ce document ne concerne pas seulement la politique monétaire américaine, il influencera aussi directement le sort à court terme du marché des cryptomonnaies.

Les divisions internes à la Fed sont devenues la plus grande source d’incertitude du marché. Lors de la réunion d’octobre, la Fed a connu pour la première fois depuis 2019 une double dissidence : un membre a plaidé pour une baisse des taux de 50 points de base, tandis qu’un autre insistait pour les maintenir inchangés.

Brouillard politique : les divisions internes à la Fed amplifient la volatilité du marché

Christopher Waller, membre du conseil de la Fed, a publiquement soutenu une nouvelle baisse de 25 points de base lors de la réunion de décembre, invoquant la faiblesse persistante du marché du travail et ses inquiétudes concernant la pression sur les consommateurs à revenu faible et moyen.

Waller qualifie cette mesure de « baisse préventive pour la gestion du risque », estimant qu’en l’absence de données officielles complètes, il vaut mieux agir de façon préventive pour éviter une détérioration rapide de l’emploi.

Cependant, les voix faucons ne désarment pas. Loretta Mester, présidente de la Fed de Cleveland, et Lorie Logan, présidente de la Fed de Dallas, insistent sur la persistance de l’inflation et mettent en garde contre des baisses de taux prématurées qui pourraient ancrer l’inflation.

Ces divergences rendent la prochaine décision particulièrement incertaine : qu’il s’agisse de maintenir les taux ou de les baisser à nouveau, au moins trois votes dissidents sont probables.

Vide de données : la Fed face à un « trou noir » d’informations

Jerome Powell, président de la Fed, a toujours insisté sur l’importance des données pour guider la politique monétaire, mais le « shutdown » record du gouvernement américain laisse des séquelles économiques persistantes.

Le Bureau of Labor Statistics a indiqué qu’il ne publierait pas de rapport sur l’emploi pour octobre et que le rapport de novembre serait publié le 16 décembre. Après cette annonce, les traders ont pratiquement abandonné l’idée d’une baisse des taux en décembre.

Joseph Brusuelas, chef économiste chez RSM, souligne que ce retard « signifie que le brouillard décisionnel auquel fait face la Fed ne se dissipera que partiellement. Dans ce contexte, la Fed ne baissera pas — et ne devrait pas baisser — ses taux ».

La Fed devra donc prendre sa décision de décembre dans un contexte d’informations incomplètes.

Impact sur le marché : le secteur crypto pris dans une « tempête parfaite »

Le marché des cryptomonnaies a traversé en novembre une véritable « tempête parfaite ». Le Bitcoin a plongé de son sommet historique de 126 000 $ jusqu’à un creux de 89 000 $, soit une chute de 29 %.

Cette secousse a touché tout le marché : l’Ethereum est passé de 3918 $ à 2946 $, soit une baisse mensuelle de 24,8 %. La capitalisation totale des cryptomonnaies a fondu de 2900 milliards de dollars fin octobre à 2600 milliards, soit en 19 jours l’équivalent de trois fois la valeur boursière de Coinbase qui s’est évaporée.

L’indicateur de peur et de cupidité est tombé à 16, entrant en zone de « peur extrême ». Ce climat de panique s’est propagé rapidement dans la communauté crypto, transformant une pression vendeuse contrôlable en une fuite collective.

Mécanismes de transmission : comment les anticipations de politique monétaire influencent-elles les prix des cryptos ?

La politique de la Fed influe sur le marché des cryptomonnaies via plusieurs canaux :

· Anticipations de liquidité : une baisse des taux pousse généralement le capital vers des actifs à haut risque et rendement élevé comme les cryptomonnaies. Actuellement, la probabilité d’une baisse de 25 points de base en décembre est de 44,4 %, celle d’un maintien des taux à 55,6 %.
· Flux institutionnels : les ETF Bitcoin spot américains ont enregistré cinq semaines consécutives de sorties nettes, pour un total de 2,6 milliards de dollars. Ce retrait des institutionnels traduit l’effondrement de la logique d’investissement, les paris sur un « double effet baisse des taux + assouplissement réglementaire » ayant déçu.
· Liquidations sur effet de levier : le taux d’endettement du marché crypto reste à un sommet historique de 18 %. Lorsque le Bitcoin est passé sous la barre des 100 000 $, les positions longues à effet de levier 20x et plus ont été massivement liquidées, avec 380 millions de dollars de positions fermées sur une seule journée.

Perspectives : l’évolution du marché dépendra de la décision de la Fed en décembre

Le marché est en phase de transition, passant d’une « vente désespérée » à une « prudente attente », le véritable point d’inflexion pouvant survenir après la réunion de la Fed en décembre.

Sheena Shah, stratégiste crypto chez Morgan Stanley, explique : « Le marché est en train de passer d’une phase de ‘vente désespérée’ à une attitude de ‘prudente observation’. Le vrai tournant pourrait arriver après la réunion de la Fed en décembre. »

Selon des analystes de Bitunix, si les sorties nettes des ETF s’arrêtent et que de gros investisseurs interviennent dans la zone des 85 000 à 90 000 $, le BTC pourrait rebondir jusqu’à 100 000 $. Mais si les liquidations en chaîne sur les produits dérivés se poursuivent et que davantage de détenteurs de long terme vendent, une cassure des 85 000-88 000 $ pourrait rapidement entraîner un mouvement vers la zone de forte liquidité des 75 000-77 000 $.

La décision de la Fed en décembre déterminera l’une des deux directions opposées pour le marché. Si la Fed envoie un signal dovish, le Bitcoin pourrait repartir à la hausse vers 100 000 $. À l’inverse, si la Fed maintient une posture hawkish, le marché pourrait plonger vers la zone des 75 000-77 000 $.

Jamais auparavant la cryptosphère n’a suivi d’aussi près les moindres faits et gestes de la Fed. Dans cette période de haute sensibilité aux politiques monétaires, la volatilité restera la règle sur les marchés.