Le Bitcoin entre en « extrême peur », une fenêtre de rebond à court terme est-elle arrivée ?

Être avide quand les autres ont peur ?

Récemment, le sentiment sur le marché du Bitcoin a chuté dans une zone d’« extrême peur » rarement vue depuis près de dix ans. Les modèles de sentiment on-chain et les indicateurs techniques montrent que la moyenne mobile sur 20 jours approche la zone des 10 % les plus basses de l’histoire, et l’indice maison de cupidité et de peur est également retombé vers le bas de sa fourchette de mesure.

Historiquement, de telles lectures extrêmes s’accompagnent généralement de fenêtres de rebond allant de quelques jours à quelques semaines, offrant ainsi des opportunités aux traders à court terme.

Mais derrière la vente panique apparente, les problèmes structurels profonds de cette phase baissière sont loin d’être résolus.

01 Sentiment au plus bas : la tentation du rebond à court terme

D’un point de vue technique, le marché est en situation de survente. Un sentiment d’extrême peur crée souvent un creux temporaire, ce qui offre aux traders à court terme une fenêtre d’opportunité pour tenter un rebond.

Les données historiques montrent que lorsque l’indice maison de cupidité et de peur tombe à son niveau actuel, le marché connaît généralement un certain rebond dans les jours ou semaines qui suivent. Ce type de mouvement basé sur une correction du sentiment crée un environnement idéal pour des opérations à court terme.

Cependant, contrairement à la précédente vague de rebond, les facteurs déclenchants de cette baisse sont toujours présents et actifs. Certains indicateurs clés divergent même de la trajectoire des prix, suggérant que les problèmes structurels du marché ne sont pas encore fondamentalement résolus.

Le sentiment peut toucher le fond en un instant, mais un véritable retournement de tendance nécessite un soutien macroéconomique beaucoup plus fort, ce qui n’est pas le cas actuellement.

02 Les ETF, principal moteur de la baisse : comportement institutionnel mécanisé

Comparé à la volatilité du sentiment des particuliers, les flux de capitaux des ETF sont la force clé qui façonne la tendance récente. Depuis la dernière réunion du FOMC, les ETF Bitcoin et Ethereum ont enregistré des sorties massives d’environ 4,1 milliards et 2,1 milliards de dollars respectivement.

Plus préoccupant encore, les positions importantes prises depuis le début de l’année placent la plupart des investisseurs institutionnels en zone de pertes. Les rééquilibrages de portefeuille de ces investisseurs sont très « mécanisés » : en période d’incertitude politique, leurs ventes sont pratiquement inévitables et prévisibles.

Ce comportement de vente quasi-programmatique, dominé par les institutions, prolonge la pression structurelle à la baisse sur le marché, rendant chaque rebond difficile face à un afflux important d’offres. Les ETF, qui auraient dû apporter des capitaux supplémentaires au marché, sont désormais devenus une source continue de fuite des fonds.

03 Pression macroéconomique : la Fed reste résolument hawkish

L’environnement macroéconomique est également défavorable au Bitcoin. Lors de la dernière publication des minutes de la Fed, un ton résolument hawkish a été affiché, les attentes de baisse des taux en décembre chutant brutalement de 90 % à 30 %.

Les responsables estiment qu’il n’y a pas urgence à assouplir la politique monétaire et s’inquiètent d’une éventuelle surchauffe des marchés poussée par l’IA. Le marché du travail reste robuste, ce qui prive le court terme de toute base réelle pour une politique accommodante.

Même si une amélioration marginale de la politique devait se produire à l’avenir, l’horizon probable serait plutôt le début 2026, et non maintenant. Cela signifie que le Bitcoin devra évoluer sous une forte pression pendant encore un bon moment.

Les traders à court terme, s’appuyant sur une grande maîtrise technique, pourront peut-être saisir des opportunités lors des fenêtres de rebond. Mais pour les investisseurs ordinaires, il serait sans doute plus sage de faire preuve de patience que de tenter d’acheter le creux à l’aveuglette, face à la double pression d’une vente structurelle et de conditions macroéconomiques difficiles.

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