Que signifie la flambée soudaine des probabilités de baisse des taux de la Fed en décembre ? Enseignements tirés de l’évolution historique

① L’anticipation de baisse des taux est passée de 30% à 65%, ce qui signifie que le consensus du marché évolue d’une attitude « attentiste » vers une certitude de politique monétaire accommodante, le point d’inflexion de la liquidité pourrait donc être arrivé plus tôt que prévu.

② Ce revirement rapide des anticipations est souvent déclenché par des signaux macroéconomiques clés : affaiblissement du marché de l’emploi, baisse de l’inflation sous-jacente, ou ton plus accommodant dans la communication des membres de la Fed.

③ Selon les tendances historiques, lorsque la probabilité d’une première baisse des taux dépasse 50%, les rendements obligataires baissent généralement à l’avance, tandis que les valeurs technologiques et l’or enregistrent en moyenne des hausses supérieures à 15% dans les trois mois suivants.

④ Si à ce moment-là l’indice du dollar s’affaiblit et que les indicateurs de liquidité s’améliorent, cela indique que les actifs risqués entrent dans la phase précoce d’une « période de reconstitution de la liquidité ».

⑤ En résumé : le doublement des anticipations de baisse des taux n’est pas une fin en soi, mais un signal de changement de régime pour le marché, marquant une « revalorisation du futur par les capitaux ».

Quelques exemples historiques :

Mai 2019 : les anticipations de baisse des taux sont passées de 40% à 70%, le Nasdaq a progressé de +12% en trois mois.

Février 2020 : envolée des anticipations de baisse des taux, rendement des Treasuries américains à un plus bas, or +18%.

Octobre 2023 : la probabilité d’une première baisse des taux dépasse 50%, le BTC grimpe de +40% dans les trois mois suivants.