#BitcoinPriceWatch Que disent les données d'options sur Bitcoin ?

Que nous disent les données d'options sur Bitcoin ? Jeff Park, directeur des investissements de ProCap, a fait une évaluation.
Alors que le prix du Bitcoin (BTC) subit une forte perte de valeur, une position remarquable est apparue sur le marché des options.

Le directeur des investissements de ProCap et conseiller de Bitwise, Jeff Park, a déclaré qu'à la fin décembre, le volume des positions ouvertes des options de vente à terme sur Bitcoin avait considérablement augmenté, atteignant (OI), et que la volatilité implicite était revenue aux niveaux précédant l'inscription des ETF Bitcoin au comptant.
Selon les données partagées par Park, parmi les options Bitcoin arrivant à expiration le 26 décembre, la position de vente de 85 000 dollars possède l'Open Interest (OI) le plus important avec environ 1 milliard de dollars. Ce chiffre dépasse les 620 millions de dollars des options d'achat de 125 000 dollars, les 950 millions de dollars des options d'achat de 140 000 dollars et les 720 millions de dollars des options d'achat de 200 000 dollars.
Park a rappelé que Bitcoin avait chuté de plus de 40 000 dollars au cours des six dernières semaines en raison des "sorties d'ETF, de la réduction de Coinbase, des ventes structurelles et des positions longues liquidées", tandis que la volatilité implicite n'a jamais dépassé 80 % depuis l'effondrement de FTX en 2022. Il a noté qu'après la période où les entrées d'ETF ont atteint leur pic en mars 2024, la volatilité a été longtemps contenue, et a déclaré qu'une tendance à la hausse s'était à nouveau formée au cours des 60 derniers jours.

Selon Park, le changement le plus critique récemment est l'augmentation de la volatilité implicite alors que le prix du Bitcoin recule. Cette corrélation, rare après l'ETF, est interprétée comme un signe que « le marché pourrait revenir à l'ancien régime de volatilité du Bitcoin ». De plus, la baisse du put skew sur 30 jours à son niveau le plus bas de l'année montre une augmentation de la demande pour des positions défensives.
Park indique que dans les positions d'options à terme pour la fin de l'année, la valeur nominale totale des options d'achat est plus lourde, et que les grands investisseurs institutionnels continuent de montrer de l'intérêt pour les options à la hausse. Cependant, savoir si la volatilité continuera d'augmenter, si les flux d'ETF vont reprendre de la vitesse et comment l'IV réagira en cas de baisse supplémentaire du prix au comptant, déterminera la direction du marché.

Park a déclaré qu'il est "trop tôt pour parler d'un changement de régime définitif", ajoutant qu'un processus de baisse, où la volatilité continue d'augmenter, pourrait préparer le terrain pour un fort rebond des prix ; cependant, si la volatilité s'estompe, le marché pourrait entrer dans une tendance baissière plus marquée.
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