La Fondation Gates a récemment vendu 2,4 millions d'actions de Berkshire Hathaway, que se passe-t-il ?

D'abord, parlons des données : la fondation possédait initialement plus de 21 millions d'actions de Berkshire, d'une valeur de 11 milliards de dollars. Maintenant, elle a vendu d'un coup 2,4 millions d'actions, ce qui montre qu'elle ajuste sérieusement ses positions.

Deux signaux clés :

**1. L'argent liquide est la véritable monnaie**
Berkshire a maintenant 380 milliards de dollars en liquidités, ce qui représente un tiers de sa capitalisation boursière. Qu'est-ce que cela signifie ? Même Buffett pense que les actions sont chères en ce moment. La valorisation du S&P 500 est de 30 fois le bénéfice par action, proche des niveaux historiques élevés. Le marché est si cher que même des grands comme eux commencent à accumuler des liquidités.

**2. Nécessité de rééquilibrer**
Dans les 25 positions du fonds, Berkshire représente 25 % (avant la vente, c'était 30 %). Une action représentant un quart, c'est trop risqué pour le fonds. Récemment, elle a été vendue précisément au plus haut historique de Berkshire, avec un ratio C/B de 1,6 (historiquement, il est généralement entre 1,2 et 1,5) - le timing est très précis.

Il est intéressant de noter que Buffett n'a également procédé à aucun rachat d'actions au cours du dernier trimestre, et cette opération de la fondation reflète en quelque sorte son attitude : l'argent devient difficile à gagner, autant le conserver pour l'instant.

Bien sûr, la fondation est essentiellement une organisation caritative, vendre des actions peut également n'être qu'une façon de remplir une mission de don, ce n'est pas nécessairement un signal de baisse. Mais d'après le rythme d'accumulation précédent, le fait qu'elle se débarrasse soudainement de toutes ses positions... eh bien, cela mérite réflexion.