**Seules 10 entreprises atteignent une valorisation de $1 trillions – Laquelle vaut vraiment la peine d'être achetée ?**

Le club des trillions de dollars de Wall Street est assez exclusif : Apple, Microsoft, Nvidia, Alphabet, Amazon, Meta, Tesla, Berkshire Hathaway, Taiwan Semi et Saudi Aramco. Mais voici la chose : ce n'est pas parce qu'une entreprise est méga-cap qu'elle est forcément un achat à crier.

Prenons Nvidia : en hausse de 861 % depuis 2023, mais les bulles de hype de l'IA finissent toujours par éclater. Apple ? Les revenus des produits physiques sont en chute malgré un ratio C/B de 31x à venir. Tesla ? 51 % du revenu avant impôts provient des crédits réglementaires et des revenus d'intérêts - pas exactement durable.

Ensuite, il y a **Alphabet**—le choix surprise dont personne ne parle. Voici pourquoi cela fait la différence :

• **Dominance de la recherche** : 90 % de part de marché mondial de la recherche depuis plus de 9 ans. Pouvoir de tarification publicitaire inégalé.

• **Google Cloud s'intensifie** : 3ème plus grande plateforme cloud (10% de part de marché), vient d'atteindre la rentabilité en 2023. Potentiel de croissance en début d'inning.

• **Forteresse de liquidités** : 100,7 milliards de dollars en liquidités + réduction de 11,6 % du rachat d'actions augmentant le BPA.

• **La valorisation est en fait raisonnable** : Se négocie à 19x les prévisions de BPA de 2025 - 18 % de réduction par rapport à sa moyenne sur 5 ans. 23 % moins cher sur une base de flux de trésorerie.

• **Intégration de l'IA à venir** : L'IA générative dans Google Cloud pourrait accélérer la croissance de manière significative.

Le secteur de la publicité est cyclique (76% des revenus), mais voici le jeu macroéconomique : 9 récessions sur 12 après la Seconde Guerre mondiale se sont terminées en moins de 12 mois. Les expansions économiques ? Elles durent des années. Alphabet est bien positionné pour une croissance à long terme.

En résumé : Bien que la plupart des chouchous méga-cap aient des valorisations gonflées et des drapeaux d'alerte, Alphabet se négocie en réalité à un prix inférieur avec plusieurs catalyseurs de croissance en préparation.