Au cours de la semaine écoulée, les trois lettres RMP ont véritablement enflammé la sphère du trading.

Qu’est-ce que le RMP ? Son nom complet est Reserve Management Purchases, traduit en français par "Achats de gestion des réserves". Cela sonne comme un terme technique ? En réalité, il cache une opération d’ampleur — potentiellement le prélude à une nouvelle vague de liquidité.

Voici ce qui s’est passé : la Fed vient d’annoncer la fin du "quantitative tightening" (QT). Immédiatement, le marché s’est mis à spéculer sur le prochain mouvement — va-t-on réinjecter des liquidités sur le marché ? Même si les officiels ne vont pas déclarer ouvertement "nous lançons un nouveau QE", l’apparition du RMP en dit déjà long.

Comment cela fonctionne concrètement ? La Fed va continuer à acheter des bons du Trésor à court terme, officiellement pour maintenir le niveau des réserves bancaires. Mais dans la pratique ? C’est une véritable injection de liquidités. Si l’on se réfère à l’histoire, ce genre d’opérations n’a jamais déçu les prix des actifs.

Le chiffre clé arrive : selon certaines estimations, une fois le RMP lancé comme prévu, le bilan de la Fed recommencera à gonfler, injectant potentiellement environ 20 milliards de dollars par mois dans le système. L’impact sur les actions, les obligations et les crypto-actifs n’est en rien négligeable.

Pourquoi Wall Street est-elle aussi euphorique ces derniers jours ?
Parce que tout le monde parie sur le fait que le RMP est en réalité une forme de QE déguisée. Une fois lancé, il y a de fortes chances que les actifs risqués bénéficient d’une nouvelle vague de revalorisation et d’optimisme.

Désormais, tous les regards sont tournés vers la prochaine décision de la Fed :
Va-t-elle continuer à masquer la réalité derrière le terme "opération technique" ?
Ou bien va-t-elle carrément ouvrir un nouveau cycle de liquidité ?

Pour être clair, le RMP est sans doute le signal macroéconomique à surveiller de très près dans les mois à venir. Sans exception.